3 أسباب وراء استمرار انخفاض سعر سهم لويدز!

مؤشر فوتسي 100-مدرج مجموعة لويدز المصرفية (LSE:LLOY) تبدو وكأنها واحدة من أعظم الصفقات على سوق بورصة لندن. بسعر 41.8 بنسًا للسهم الواحد، فإنه يوفر قيمة شاملة استثنائية، بناءً على توقعات الوسيط.

بالنسبة لعام 2024، يتم تداول أسهم لويدز على أساس نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) البالغة 6.1 مرة. وهذا أقل بكثير من متوسط ​​Footsie البالغ 11 مرة.

وفي الوقت نفسه، يبلغ عائد الأرباح الآجلة 7.6٪ ما يقرب من ضعف متوسط ​​3.9٪ لأسهم FTSE 100.

فلماذا لست مهتمًا ببنك الحصان الأسود؟ إنه أحد بنوك التجزئة الرائدة في بريطانيا ولديه قاعدة عملاء كبيرة ومخلصين. والآن قد يكون الوقت المناسب لشراء أسهمها حيث يظهر سوق الإسكان علامات مبكرة على التحول.

ومع ذلك، وعلى الرغم من ذلك، انخفض سعر سهم لويدز بنسبة 22٪ خلال الأشهر الـ 12 الماضية. أعتقد أنه يمكن أن يستمر في الانخفاض في القيمة. فيما يلي ثلاثة أسباب فقط.

1. لا يتم تخفيض أسعار الفائدة

بدأت البنوك البريطانية في التدهور في عام 2024 مع تقلص الآمال في تخفيضات وشيكة في أسعار الفائدة. وقد أدت الأخبار التي تفيد بأن التضخم قد تسارع في شهر يناير إلى تقليص التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة في الربيع.

وقد تظل ارتفاعات الأسعار مرتفعة أيضًا في ظل القواعد التجارية الجديدة لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، وإذا اشتدت الصراعات في الشرق الأوسط، مما يؤثر على طرق الشحن ويدفع أسعار النفط الخام إلى الارتفاع.

فمن ناحية، تعد أسعار الفائدة المرتفعة مفيدة للبنوك لأنها تعزز صافي هوامش الفائدة. هذه هي الفرق بين الفائدة التي تفرضها البنوك على المقترضين والمدخرين، وهي مقياس رئيسي للربحية.

ولكن في الفترات الحالية من الاضطرابات الاقتصادية، يمكن أن تؤدي هذه التدابير إلى نتائج عكسية من خلال إرسال مخصصات انخفاض قيمة القروض إلى مستويات عالية. كان لويدز قد حصل بالفعل على قروض معدومة بقيمة 2.4 مليار جنيه إسترليني بين يناير 2022 وسبتمبر 2023.

2. ارتفاع متأخرات الرهن العقاري

كما أن أسعار الفائدة الأعلى من المعتاد، بالإضافة إلى الحالة الضعيفة للاقتصاد البريطاني، تعني أيضًا أن متأخرات الرهن العقاري واستعادة الممتلكات يمكن أن تستمر في الزيادة.

وهذا أمر مثير للقلق بالنسبة لبنك لويدز نظرا لمكانته كشركة رائدة في السوق، ويمكن أن يؤثر بشكل أكبر على سعر سهمه (يمتلك البنك حصة تبلغ 19٪ من سوق قروض الإسكان).

تؤكد البيانات الصادرة عن UK Finance الأسبوع الماضي على الخطر الذي يجد البنك نفسه فيه. وأظهر ذلك أن عدد أصحاب المنازل الذين عليهم متأخرات الرهن العقاري ارتفع بنسبة 7٪ بين الربعين الثالث والرابع من عام 2023.

وفي أخبار أفضل، انخفض عدد عمليات استعادة ملكية المنازل على أساس ربع سنوي. ولكن تم تعويض ذلك من خلال زيادة في كمية عمليات الاستيلاء على الممتلكات بغرض التأجير.

3. المنافسة المتزايدة

كان الخطر على هوامش لويدز تحت الضغط في الوقت الذي تتنافس فيه البنوك المنافسة والبنوك الرقمية، إلى جانب جمعيات البناء، لتقديم المنتجات الأكثر جاذبية. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع كبير في عدد العملاء الذين يتدفقون عليهم من بنوك التجزئة التقليدية.

من المتوقع أن يزداد الصراع من أجل لويدز وأقرانه الراسخين سوءا أيضا، مما يؤثر بشكل أكبر على قدرتها على تنمية الإيرادات في سوق المملكة المتحدة الناضجة.

حصل كل من متخصص المدفوعات آيدن وشركة الرهن العقاري بيرينا على تراخيص مصرفية للتداول هنا في أواخر العام الماضي. وقد يكون كفاح Revolut طويل الأمد للحصول على واحدة بمثابة زلزال بالنسبة لهذه الصناعة إذا ثبت نجاحها في النهاية.

هذه مجرد أمثلة قليلة من المخاطر التي تواجه Lloyds وسعر سهمها في عام 2024 وما بعده. على الرغم من أنها رخيصة، إلا أنني أفضل العثور على أسهم أخرى ضمن مؤشر FTSE 100 للاستثمار فيها اليوم.