4 أسباب رئيسية تدفعني لشراء أسهم الرهن العقاري الاسكتلندي مقابل ISA

صندوق الاستثمار العقاري الاسكتلندي (LSE:SMT) كانت الأسهم في طريق العودة. لقد ارتفعت بنسبة 25% خلال العام الماضي و38% منذ مايو 2023. وفي الأشهر الـ 18 السابقة، انخفضت بنسبة 58%.

هنا، سأوضح سبب استثماري في هذا مؤشر فوتسي 100 ثقة الاستثمار في ISA الخاص بي إذا لم أكن قد فعلت ذلك بالفعل.

خصم صافي قيمة الأصول

السبب الأول هو أن الثقة يتم تداولها بسعر مخفض. يشير هذا إلى الحالة التي يكون فيها سعر السوق لأسهم الصندوق أقل من صافي قيمة أصوله (NAV) للسهم الواحد.

يمكن أن يكون العكس صحيحًا أيضًا، مما يعني تداول الأسهم بما يُعرف باسم “القسط”. لقد تم تداول أسهم الرهن العقاري الاسكتلندي بعلاوة في الماضي ومن المرجح أن تفعل ذلك مرة أخرى.

حاليًا، يبلغ الخصم على صافي قيمة الأصول 9%. لقد كان ضعف ذلك قبل عام تقريبًا، لذا فإن هذا يسير في الاتجاه الصحيح. ومع ذلك، فمن الأفضل عادةً الاستثمار في الأصول بخصم محتمل بدلاً من الاستثمار بعلاوة.

إعادة شراء الأسهم

وفي شهر مارس، أعلن الصندوق عن برنامج ضخم لإعادة شراء الأسهم بقيمة مليار جنيه استرليني لمدة تصل إلى عامين. يمكن أن تساعد عمليات إعادة الشراء في استقرار سعر السهم، وتعزيز صافي قيمة الأصول للسهم الواحد، وإظهار الثقة القوية في التقييم الأساسي للمحفظة.

لا يزال لدى الصندوق حوالي نصف هذا المبلغ لمواصلة إعادة شراء أسهمه الخاصة. لذلك هذا أمر إيجابي.

الشركات الخاصة

تهدف شركة Scottish Mortgage إلى الاستثمار في الشركات الأكثر تحولًا في العالم. ولسوء الحظ، هناك عدد متزايد من هذه الشركات الخاصة.

علاوة على ذلك، بحلول وقت إدراجها، غالبًا ما تكون ضخمة، مما يعني أن المستثمرين العامين يفوتون المكاسب المبكرة المثيرة. ما عليك سوى إلقاء نظرة على SpaceX – أكبر ملكية غير مدرجة للصندوق – والتي تقدر قيمتها الآن بمبلغ قياسي قدره 210 مليار دولار في السوق الخاصة!

إحدى المشكلات المتعلقة بالممتلكات الخاصة هي أن تقييمها أكثر صعوبة نظرًا لأنه لا يتم تداولها بانتظام. ولذلك، فإن الخطر يكمن في أن الثقة قد تبالغ في تقدير قيمتها، حتى مع مدخلات الطرف الثالث. إذا كان الأمر كذلك، فهذا يشير إلى أن الخصم مضمون.

ومن ناحية أخرى، قد تكون التقييمات في الواقع متحفظة للغاية.

وبغض النظر عن ذلك، أعتقد أن الممتلكات الخاصة تمثل عامل جذب رئيسي على المدى الطويل. إنها تمنح المستثمرين مثلي فرصة التعرف على الشركات التي تتمتع بإمكانيات تغيير قواعد اللعبة والتي لا تتوفر في سوق الأوراق المالية.

فيما يلي خمس شركات استثمارية غير مدرجة أنا متحمس لها:

الاكتتابات العامة تعود

السبب الرابع الذي يدفعني للاستثمار هو أن العروض العامة الأولية (IPOs) تحدث مرة أخرى بعد عامين ونصف. كان لدى شركة Scottish Mortgage شركة محفظة واحدة فقط تم طرحها للاكتتاب العام في العام الماضي. وفي عام 2022، لم يكن لديها أي شيء.

ومع ذلك، عقد تيمبوس منظمة العفو الدولية تم طرحها للاكتتاب العام في يونيو وظل سعر سهم شركة الرعاية الصحية جيدًا حتى الآن. وهذا أمر إيجابي لعملية تقييم الثقة.

قال المدير توم سلاتر مؤخرًا: “هناك عدد كبير من الشركات المتراكمة لدينا في محفظتنا، والتي هي جاهزة للاكتتاب العام، وجاهزة للأسواق العامة، لكنها كانت تقريبًا تنتظر الحالة المناسبة. وأعتقد أننا سنبدأ في رؤية النشاط يتزايد خلال الأشهر والسنوات القادمة“.

لا يزال سعر سهم الرهن العقاري الاسكتلندي أقل بنسبة 43٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق. إذا لم أكن أملك أسهمًا بالفعل، فسأقتنص بعضها مقابل ISA بسعر 870 بكسل اليوم.