سهمان أود تجنبهما مثل الطاعون في سوق الأوراق المالية هذا!

عرض المستثمر الملياردير وارن بافيت ذات مرة هذه القواعد لسوق الأوراق المالية: “المادة 1. لا تخسر المال أبدًا. القاعدة رقم 2: لا تنس أبدًا القاعدة رقم 1.

خلال 37 عامًا من الاستثمار، قمت بانتهاك هذه القواعد كثيرًا. لكن اتباع قاعدة بافيت رقم 1 أبعدني عن بعض الأعمال الفظيعة. على سبيل المثال، هناك شركتان سأتجنبهما اليوم.

1. التقييم الترامبي

لدى الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب الآن شركة مدرجة في سوق الأوراق المالية: مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا (ناسداك: دجت). تم طرح هذه المجموعة للاكتتاب العام في 26 مارس 2024 بعد اندماجها مع شركة استحواذ مدرجة ذات أغراض خاصة.

يمتلك ترامب 57.6% من شركة التواصل الاجتماعي هذه، لذا فإن المشترين لأسهمها يميلون إلى أن يكونوا من بين أكثر معجبيه حماسة. ومع ذلك، أجد رجل الأعمال هذا وسلوكه غير مقبول.

وحتى لو وضعنا شكوكي بشأن ترامب جانبًا، فإن هذه المجموعة تبدو وكأنها حريق قمامة بسعر تقييم مثير للضحك. في أحدث نتائجها للعام بأكمله، خسرت TMTG 58.2 مليون دولار من إيرادات قدرها 4.1 مليون دولار. بالنسبة لي، هذا يشبه التوجه الثابت نحو الفشل.

في ذروة يوم الافتتاح، وصل سعر السهم “الملفق” إلى 79.38 دولارًا، قبل أن ينخفض. وفي يوم الاثنين الموافق 15 أبريل، وصل إلى أدنى مستوى له عند 26.25 دولارًا – بانخفاض 66.9٪ عن أعلى مستوى له – قبل أن يغلق عند 26.61 دولارًا. وحتى بعد هذا الانهيار، تبلغ قيمة TMTG 3.6 مليار دولار.

لا شيء يمكن أن يقنعني بشراء أسهم في مثل هذه الشركة المبالغ فيها. يعد مخزون الميم هذا إلى حد كبير بمثابة سهم أحلام لمؤيدي ترامب المتحمسين. بصراحة، أنا لست مهتمًا بشراء هذا المثال الأخير من “Tulipmania”.

ومن أجل تحقيق التوازن، قد أكون مخطئا. قد يصبح تطبيق التواصل الاجتماعي الخاص بترامب “تروث” في نهاية المطاف المنصة الأولى للناخبين الجمهوريين. وهنالك الكثير منهم. يمكن أن ترتفع عائدات الإعلانات وغيرها من الإيرادات، مما يؤدي إلى تنمية هذا العمل ليصل إلى تقييم بمليارات الدولارات. ولكني أشك في ذلك!

2. الخلافات مع الجهات التنظيمية

لقد علمني تاريخ سوق الأوراق المالية أن أتجنب الشركات التي تقع في مشاكل مع الهيئات التنظيمية، وخاصة في القطاع المالي. إحدى هذه الشركات التي تقع تحت طائلة مشرفها هي شركة الاستشارات المالية مكان سانت جيمس (LSE: STJ).

تأسست شركة St James’s Place عام 1991، وهي تقدم المشورة للعملاء بشأن احتياجاتهم المالية، وتبيع لهم المنتجات وتدير الأصول نيابة عنهم. طوال تاريخه، واجه مدير الثروات هذا اتهامات بفرض رسوم عالية ومعقدة ومبهمة على العملاء.

في الفترة 2023-2024، منحت هيئة السلوك المالي الشركة بعض “النقرات على الكتف”، مما رفع الأعلام الحمراء حول نموذج أعمال الشركة. وفي يوليو من العام الماضي، أعلنت عن تخفيضات في رسومها، مما أدى إلى تراجع أسهمها.

هذا الانخفاض في سوق الأسهم أعقبه مزيد من الركود في تشرين الأول (أكتوبر)، عندما ضغطت هيئة الرقابة المالية على المجموعة لمراجعة هيكل الرسوم بشكل أكبر، وفي آذار (مارس)، عندما كشفت الشركة عن مخصص لمرة واحدة بقيمة 426 مليون جنيه استرليني لاسترداد أموال العملاء.

في عام 2022، حققت SJP ربحًا قبل الضريبة قدره 504 ملايين جنيه إسترليني، لكن المشكلات المذكورة أعلاه ولدت خسارة قبل الضريبة قدرها 4.5 مليون جنيه إسترليني لعام 2023. انهارت أسهمها بنسبة 66.2٪ على مدار عام واحد و64.1٪ على مدى خمس سنوات.

مع انخفاض أسهمها بأكثر من ثلاثة أرباع عن أعلى مستوى لها في عام 2021، فإن St James’s Place هي شركة تمر بأزمة. وانخفضت قيمتها إلى 2.2 مليار جنيه استرليني، في حين تراجعت أسهمها عند أدنى مستوياتها منذ أواخر عام 2012.

مرة أخرى، قد أكون مخطئا – هذه المجموعة قد تصنع السلام مع هيئة الرقابة المالية وتستعيد ثقة عملائها. وهذا من شأنه أن يعزز الإيرادات ويغير مسار هذه الناقلة، لكنني لن أراهن على هذه النتيجة.