لهذا السبب أبتعد عن أسهم فودافون

كمستثمر ذي قيمة، من الصعب ألا تشعر بالفضول حيال ذلك فودافون (LSE:VOD) أسهم. مع انخفاض سعر السهم إلى مستويات لم نشهدها منذ التسعينيات، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) البالغة 0.34، فمن السهل رؤية إشارات “الشراء” الوامضة.

تخيل لو تمكنت شركة فودافون من العودة إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 548 بنسًا، والذي تم تحقيقه في مطلع الألفية. المستثمرون الذين اشتروا اليوم سيرون قيمة أسهمهم مضروبة في تسعة. ولكن كما يقول المثل القديم: إذا كانت الخنازير تستطيع الطيران، فسنحمل جميعنا المظلات!

لشراء أسهم فودافون، يجب أن أصدق أنني كنت أبحث عن قصة تحول. وبدلاً من ذلك، أرى شركة متثاقلة وراكدة تكافح من أجل مواكبة وتيرة التغيير في قطاع الاتصالات.

أجراس إنذار الديون تدق

أولاً، تتعرض الصحة المالية لشركة فودافون لضغوط كبيرة بسبب ديونها الهائلة، والتي تصل إلى 110% من قيمة أسهمها. ويفوق هذا الرقم متوسط ​​نسبة الدين إلى حقوق الملكية في قطاع الاتصالات البالغة 80%، مما يسلط الضوء على الوضع المالي غير المستقر الذي يمكن أن يعيق مرونة الشركة وآفاق نموها.

علقت على المنافسة

يمثل المشهد التنافسي تحديًا هائلاً آخر لشركة Vodafone. يشتهر قطاع الاتصالات بمنافسته الشرسة، وتشعر فودافون بضغط المنافسين على جبهات متعددة.

ويتجلى هذا بشكل خاص في ألمانيا، أكبر سوق لشركة فودافون. على الرغم من النمو الإجمالي، شهدت الشركة انخفاضًا في إيرادات الخدمة – انخفاض بنسبة 0.1% في النصف الأول من السنة المالية 24 – ويرجع ذلك أساسًا إلى الخسائر في عملاء النطاق العريض. ويعد هذا الاتجاه مؤشرا واضحا على أن شركة فودافون تكافح من أجل الحفاظ على مكانتها في سوق تعتبر حاسمة لنجاحها.

ويزيد الوضع في إيطاليا وإسبانيا من مشاكل الشركة. وقد شهد كلا السوقين تراجعاً في نتائجهما على أساس ربع سنوي، مما يدل على المنافسة الشرسة التي تواجهها شركة فودافون. وفي هذه الأسواق الأوروبية الرئيسية، تفشل الشركة في مواكبة المنافسين، مما يؤدي إلى تآكل حصتها في السوق وتقويض أدائها. وفي إسبانيا وإيطاليا، انخفضت إيرادات الخدمات بنسبة 2.8% و1.3% على التوالي في النصف الأول من السنة المالية 2024.

وبالنظر إلى أفريقيا، فإن موقف فودافون لا يحسد عليه. تعد سوق الاتصالات الأفريقية ذات النمو المرتفع ساحة معركة لاختراق السوق، وهنا تتخلف فودافون بشكل كبير عن ركبها. مؤشر فوتسي 100 منافسة، ايرتل أفريقيا.

تمثل هذه الفجوة في اختراق السوق فرصة ضائعة لشركة فودافون في منطقة مهيأة للتوسع في مجال الاتصالات وكان من الممكن أن تكون منارة للنمو وسط صراعاتها في الأسواق الأوروبية.

امسك الخط

ومع ذلك، ليس الأمر كله كئيبًا وكئيبًا. وقد وفر سوق المملكة المتحدة جانباً مشرقاً لشركة فودافون، مع تعزيز إيرادات الخدمة مدعومة بارتفاع أسعار المستهلك والنمو في قطاع الأعمال.

ومع ذلك، فإن بصيص الأمل هذا طغت عليه التحديات الأوسع التي تواجه الشركة. وفي المملكة المتحدة، شهدت شركة Vodafone زيادة في إيرادات الخدمة بنسبة 5.2% في الربع الثالث من العام المالي 24، مما يوفر أخبارًا إيجابية تشتد الحاجة إليها وسط الصعوبات الأوسع التي تواجهها الشركة.

في حين أن الشركة قد تكون لديها نقاط مضيئة، إلا أن المخاطر والتحديات الشاملة كافية بالنسبة لي لإغلاق الهاتف على أسهم فودافون.