بزيادة 66% خلال 5 سنوات، هل يمكن أن يستمر سعر سهم Howden Joinery في النمو؟
[ad_1]
مصدر الصورة: صور غيتي
من المهم وضع الأساسات الصحيحة عند بناء المنزل. وينطبق الشيء نفسه على بناء الأعمال التجارية. يأخذ هودن نجارة (LSE: HWDN) كمثال. وقد ساعد نموذجها التجاري المتقن على ارتفاع سعر السهم بنسبة 66% خلال السنوات الخمس الماضية. علاوة على ذلك، فهو يقدم عائد أرباح بنسبة 2.4٪.
ولكن بعد هذا النوع من الزيادة في السعر، هل لا يزال بإمكان Howden Joinery أن تقدم لي فرصة استثمارية جذابة؟
عمل قوي، نموذج أثبت نجاحه
الطلب على مواد البناء سيكون موجودا في المستقبل المنظور. لكن من المرجح أن تتحرك، حيث يمكن للظروف الاقتصادية أن تدفع حجم مشاريع البناء للأعلى أو للأسفل.
وهذا خطر طويل المدى بالنسبة لهودين. وبالنظر إلى سجل إيراداتها، فإن الشركة قامت بعمل جيد في بناء المبيعات على الرغم من ظروف السوق الأوسع.
وقد جاء ذلك جزئيًا من فتح مستودعات جديدة. حتى الآن هذا العام، افتتحت الشركة ستة مستودعات جديدة في المملكة المتحدة من أصل 30 مستودعًا مخططًا لها في عام 2024.
ويعود الفضل في ذلك جزئيًا إلى طرح تنسيق الشركة الذي أثبت كفاءته في الخارج. شهد العام الماضي نموًا في الإيرادات الدولية بنسبة 11% مقارنة بـ 0.7% في المملكة المتحدة، وإن كان ذلك من قاعدة أصغر بكثير. ومن المقرر إنشاء ما بين خمسة إلى عشرة مستودعات دولية جديدة في عام 2024.
وقد ساعد التضخم في السنوات الأخيرة أيضًا عندما يتعلق الأمر بتحسين المبيعات، على الرغم من أنه يشكل خطرًا مستمرًا على الأرباح.
لكنني أعتقد أن المحرك الرئيسي لنجاح هودن كان استراتيجيته. أدى التركيز على العملاء التجاريين، مع الدعم التسويقي مثل الندوات المتخصصة، إلى بناء قاعدة عملاء مخلصين من كبار المنفقين المنتظمين.
تقييم الاسهم
ويستمر هذا النهج في تحقيق النجاح.
وفي بيان التداول اليوم (30 أبريل)، أعلن مؤشر فوتسي 100 قالت الشركة إن إيرادات المستودعات في المملكة المتحدة للأسابيع الـ 16 الأولى من هذا العام زادت بنسبة 5.4٪ مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
كما نمت الإيرادات الدولية بشكل عام، ولكنها انخفضت قليلاً على أساس المثل بالمثل. أرى أن ذلك يمثل خطرًا على الأعمال، حيث أن تكاليف التوسع الدولي لا معنى لها بالنسبة لي إلا إذا كانت توفر فرصًا للنمو المستدام.
في حين حققت الشركة نموًا جيدًا في المبيعات، ما مدى ترجمة ذلك إلى أرباح؟
ارتفعت الأرباح الأساسية للسهم بشكل ثابت على مدى سنوات عديدة، لكن الفترة التي تلت الوباء شهدت نمطًا أكثر تقلبًا.
ويعكس ذلك مزيجاً من تقلبات الطلب والضغوط التضخمية. وقد عاد الطلب الآن إلى وضعه الطبيعي، على الرغم من أنني أعتقد أن الضغوط التضخمية يمكن أن تستمر في التأثير على الربحية على مدى السنوات القليلة المقبلة.
باعتباري مستثمرًا طويل الأجل، يعجبني نموذج أعمال Howdens الذي أثبت نجاحه في منطقة أتوقع أن تشهد طلبًا قويًا في المستقبل. ولا يزال لديها مجال كبير للتوسع في بريطانيا وعلى المستوى الدولي.
أعتقد أن هذا ينعكس في سعر سهم Howden Joinery الحالي. من خلال التداول بمعدل سعر إلى أرباح قدره 19، لا أعتقد أن أسعار الأسهم جذابة للغاية.
أعتقد أن هذا التقييم يترك مجالًا محدودًا لنمو أسعار الأسهم في الأعوام المقبلة، ما لم تزدهر الأعمال. في الوقت الحالي، لن أقوم بالشراء.
[ad_2]
