يتطلع UBS إلى التاريخ للحصول على دليل USD/JPY بواسطة Investing.com

Investing.com – يكافح الين للتمسك بأي مكاسب مقابل الدولار الأمريكي، حتى بعد التدخل الرسمي الأسبوع الماضي، لكن UBS لا يزال يرى احتمال انخفاض الزوج على المدى المتوسط.

في الساعة 10:30 بتوقيت شرق الولايات المتحدة (14:30 بتوقيت جرينتش)، ارتفع تداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بنسبة 0.1٪ عند 155.64 ين، أي أقل بقليل من مستوى 160 ين الذي شهده الأسبوع الماضي – وهو أضعف مستوى للين مقابل الدولار منذ 34 عامًا.

ويأتي هذا الضعف على الرغم من إنفاق السلطات اليابانية ما يُعتقد أنه حوالي 60 مليار دولار الأسبوع الماضي لدعم عملتها.

بالإضافة إلى ذلك، أصدر بنك اليابان أقوى تحذير له حتى الآن يوم الأربعاء، حيث صرح محافظ البنك كازو أويدا أنه قد يتخذ إجراءات السياسة النقدية إذا كان انخفاض الين يؤثر على الأسعار بشكل كبير.

وقد ألقى بنك UBS نظرة على الفترة من 2006 إلى 2007، عندما كان الين أيضاً تحت الضغط مع ارتفاع العائدات الأمريكية وتداول المناقلة على قدم وساق.

وأشار البنك السويسري إلى أنه عندما وصلت عائدات الولايات المتحدة إلى مستويات جذابة للغاية (على سبيل المثال، > 5%) مقارنة بالعائدات اليابانية المنخفضة، استمرت عمليات التجارة المحمولة العالمية في دفع الدولار الأمريكي/ الين الياباني إلى الأعلى، حتى عندما أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير.

بالإضافة إلى ذلك، عندما بدأ بنك اليابان أخيراً في رفع أسعار الفائدة (بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما في يوليو/تموز 2006 وفبراير/شباط 2007)، أثار ذلك تراجعات في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، لكنه فشل في عكس اتجاه قوى التداول العالمي القائم على العائد.

وأخيراً، بلغ الاقتران ذروته في يونيو/حزيران 2007، قبل ثلاثة أشهر من أول خفض لأسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول 2007. وذلك لأن الأسواق تميل إلى التحرك مقدماً، بمجرد أن بدأت البيانات الأميركية في الضعف.

يشير هذا إلى أنه طالما ظلت البيانات الأمريكية قوية، مما يقلل من التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، سيكون هناك ضغط صعودي على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. ومع ذلك، نعتقد أيضًا أنه أصبح من الصعب على الأسواق دفع الزوج إلى الأعلى، حيث وصل سعر الصرف إلى مستويات مؤلمة بالنسبة للمسؤولين اليابانيين.

علاوة على ذلك، فإن مستوى مراكز بيع الين الياباني يختبر مستويات قياسية شوهدت آخر مرة في عام 2007، والتي تزامنت أيضًا مع ذروة زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.

وقال البنك: “في هذا السياق، نحتفظ بوجهة نظرنا بشأن انخفاض متوسط ​​المدى في زوج دولار/ين USD/JPY”. “نتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بدءًا من سبتمبر، وأن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة إما في يوليو أو أكتوبر، مع احتمال المزيد من التشديد في عام 2025. ومن شأن تضييق الفارق في العائد أن يفرض ضغوطًا هبوطية على الاقتران، وذلك تماشيًا مع ما حدث. في 2007.”

ويتوقع البنك أن ينخفض ​​زوج دولار/ين USD/JPY إلى 148 ينًا بحلول نهاية العام، قائلًا إن الارتفاع إلى 160 ينًا من شأنه أن يجذب مرة أخرى تدخلاً محتملاً في سوق العملات.

ومع ذلك، إذا أجبرت البيانات الأمريكية القوية بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة هذا العام، فمن المرجح أن يتجاوز زوج دولار/ين USD/JPY مستوى 160.