على الرغم من ارتفاع سعر سهم رولز رويس بنسبة 152% خلال عام واحد، فهل لا يزال سعر سهم رولز رويس يمثل صفقة رابحة؟

قد يبدو غريباً بالنسبة لبعض المستثمرين في الوقت الحالي أن يتساءلوا عما إذا كان ذلك ممكناً رولزرويسسعر سهم (LSE: RR) هو صفقة رابحة.

بعد كل شيء، ارتفع السهم من 1.49 جنيهًا إسترلينيًا للسهم في 3 مارس 2023 إلى 3.75 جنيهًا إسترلينيًا بعد عام. في الواقع، فهو عند أعلى مستوى له منذ 6 يناير 2014، عندما تم تداوله لفترة وجيزة عند 3.88 جنيه إسترليني، قبل أن يغلق عند 3.71 جنيه إسترليني.

ومع ذلك، فإن النقطة الأساسية هي أن القيمة الحقيقية للسهم لا تعتمد على تحركات سعر السهم – صعودا أو هبوطا. يمكن ببساطة أن تكون الشركة ذات قيمة أكبر أو أقل مما كانت عليه من قبل.

في الواقع، ربما تكون قيمته أكثر بكثير مما يعكسه الارتفاع الكبير في سعر السهم حتى الآن.

هل لا يزال السهم صفقة رابحة؟

وللتأكد مما إذا كانت شركة رولز رويس لا تزال تمثل صفقة رابحة، بدأت بمقارنة نسبة السعر إلى الأرباح الرئيسية مع نظيراتها.

يتم تداول رولز رويس حاليًا على هذا المقياس الرئيسي عند 13 فقط. وهذا هو الأدنى إلى حد كبير بين نظيراتها، التي يبلغ متوسط ​​سعر الربحية فيها 28.3.

تضم المجموعة بي أيه إي سيستمز عند 20.3، ديناميات عامة عند 22.4، نورثروب جرومان عند 33.2 و آر تي إكس عند 37.2.

وبهذا المقياس، تبدو أسهم رولز رويس مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.

ثم استخدمت نموذج التدفق النقدي المخصوم لمحاولة التأكد من القيمة العادلة للسهم. أظهر هذا أن السهم مقيم بأقل من قيمته بحوالي 44٪ بالسعر الحالي البالغ 3.75 جنيه إسترليني.

لذلك، أعتقد أن القيمة العادلة ستكون حوالي 6.70 جنيهًا إسترلينيًا للسهم.

وهذا لا يعني بالضرورة أن السهم سيصل إلى هذا السعر. ومع ذلك، فهذا يؤكد لي أن الأسهم لا تزال تبدو ذات قيمة جيدة جدًا بالفعل.

هل هذا مدعوم بتوقعات الأعمال الأساسية؟

دعمت نتائج الشركة لعام 2023 فكرة وجود قيمة أكبر بكثير للأسهم، من وجهة نظري.

وارتفعت الأرباح الأساسية بمقدار 938 مليون جنيه إسترليني إلى 1.6 مليار جنيه إسترليني، في حين زادت الإيرادات من 12.7 مليار جنيه إسترليني إلى 15.4 مليار جنيه إسترليني. زادت هوامش التشغيل الأساسية بأكثر من الضعف، حيث ارتفعت من 5.1% إلى 10.3%. وقفز التدفق النقدي الحر الأساسي من 505 ملايين جنيه إسترليني إلى مستوى قياسي بلغ 1.3 مليار جنيه إسترليني.

وتتوقع رولز رويس الآن أن يصل التدفق النقدي الحر إلى 1.9 مليار جنيه إسترليني بحلول نهاية هذا العام. وتتوقع أن تصل الأرباح الأساسية إلى 2 مليار جنيه استرليني في نفس الفترة.

بالإضافة إلى ذلك، كانت النتائج الإيجابية هي أن طلبيات محركات الطيران الكبيرة كانت الأعلى منذ أكثر من 15 عامًا.

وفي مجال أعمالها الدفاعية، تتوقع الشركة التوسع في برامج الغواصات الخاصة بها، بعد مشاركتها في برنامج AUKUS الثلاثي.

كما سلط الضوء على الطلب القوي على حلول وخدمات توليد الطاقة في سوق مراكز البيانات.

ومع ذلك، هناك مخاطر في الأسهم. ولا يزال الطيران المدني يشكل حوالي 43% من أعمال رولز رويس، لذا فإن أي جائحة جديد من شأنه أن يشل إيراداتها في هذا القطاع. بالإضافة إلى ذلك، فإن حدوث مشكلة كبيرة في أي من منتجات قطاع الدفاع الرئيسية سيكون مكلفًا للغاية بالنسبة لها.

فهل سأشتريه؟

أنا أمتلك بالفعل أسهمًا في شركة في نفس القطاع – BAE Systems – لذا فإن شراء واحدة أخرى من شأنه أن يؤدي إلى اختلال توازن محفظتي الاستثمارية.

ومع ذلك، إذا لم يكن لدي هذا، كنت سأشتري أسهم رولز رويس اليوم. الارتفاع الكبير في السعر لا يمنعني على الإطلاق، حيث أرى الكثير من القيمة المتبقية في السهم.

أعتقد أن هذا مدعوم أيضًا من قبل الشركات الأساسية التي يبدو أنها ستنمو بقوة على المدى الطويل.