هل ستحظى شركة صناعة السيارات الشهيرة هذه والمدرجة على مؤشر FTSE 250 بالترقية إلى مؤشر FTSE 100؟

استون مارتن (LSE:AML) بلغت قيمتها 4.3 مليار جنيه إسترليني في وقت طرحها العام الأولي في أكتوبر 2018. واليوم، مؤشر فوتسي 250 وتبلغ قيمة السهم 1.3 مليار جنيه استرليني فقط. وهذا يعني أنه أبعد من ذلك مؤشر فوتسي 100 مما كانت عليه عندما أدرجت لأول مرة.

فهل تستطيع أستون مارتن العودة من جديد؟ وهل سيصل يومًا إلى مؤشر FTSE 100؟ أنا متفائل بالتأكيد، لكنني لست مقتنعًا بأنها ستدفع للترقية في أي وقت قريب.

تحويل الربح

ولا تزال الشركة تتكبد خسائر. في فبراير، أعلنت أستون مارتن عن خسارة معدلة قبل خصم الضرائب بقيمة 171.8 مليون جنيه إسترليني للسنة المنتهية في 31 ديسمبر. وكان ذلك أقل من 451 مليون جنيه استرليني في العام السابق وكان أيضًا أقل مما توقعه المحللون.

ولكن مع وجود 392.4 مليون جنيه إسترليني نقدًا وما يعادله، لم يبق لها وقت طويل عند معدل الحرق هذا. ولكن لحسن الحظ، من المتوقع أن تتحسن الأمور. ألق نظرة على توقعات ربحية السهم (EPS) أدناه.

الأرقام لعام 2024 وما بعده هي مجرد توقعات، ولا يزال يتعين علينا أن نتوصل إلى توقعات متفق عليها لعام 2026. وافتراضي سيكون حوالي 9 بنس، نظرًا لتأثير تخفيض الديون، ولكن أيضًا تباطؤ وتيرة نمو الأرباح بسبب الإنفاق الرأسمالي على أصولها. أول سيارة كهربائية، من المقرر إطلاقها في عام 2026. وحتى وقت قريب، كان المحللون يشيرون إلى ربحية السهم البالغة 9 بنسات لعام 2025.

من بين الإيجابيات الملحوظة في تقرير أرباح 2023 هو توسيع الهوامش. على مدار العام، تحسن هامش الربح الإجمالي بمقدار 650 نقطة أساس ليصل إلى 39.1%، مدفوعًا بالتحول المستمر للمحفظة وتحسين متوسط ​​أسعار البيع.

تحديد القيمة العادلة

حصلت Aston Martin على ستة تصنيفات “احتفاظ”، وتصنيفين “أداء متفوق”، وتقييمين “شراء” بمتوسط ​​سعر مستهدف للسهم يبلغ 281 بنسًا. وهذا يعني أن السهم يتداول بخصم مذهل قدره 71.7٪ مقابل قيمته العادلة. ومع ذلك، يمكن أن تكون توقعات المحللين مضللة، خاصة إذا لم يتم تحديثها بشكل متكرر.

ومع ذلك، أعتقد أن عدم وجود تقييمات “بيع” يدل على أن السهم ربما لا يستحق المزيد من الانخفاض. تشير حساباتي إلى أن أستون يتم تداولها بنسبة سعر إلى أرباح (P / E) أقل من 20 مرة لعام 2026.

على الرغم من أن هذا قد يبدو كثيرًا، فما عليك سوى إلقاء نظرة عليه فيراري. إنها موضع حسد السيارات بسبب هوامشها المثيرة للإعجاب ويتم تداولها حاليًا بمعدل 49.7 ضعف الأرباح الآجلة. من الآن فصاعدا، فيراري لن تصبح أرخص بكثير لأن النمو ليس بهذه القوة. ألق نظرة على مضاعفات الأرباح الآجلة.

الخط السفلي

باختصار، إذا وصلت أستون مارتن إلى الربحية واستمرت في محاولة خفض الديون، أتوقع أن أرى شركة صناعة السيارات الشهيرة تتداول بمضاعفات أكبر من 20. ربما ليست عالية مثل فيراري، لكنه قطاع يتطلب مضاعفات تقييم عالية.

فهل سيصل إلى مؤشر FTSE 100 في أي وقت قريب؟ من الناحية الافتراضية، لنفترض أنه يتداول بأرباح 30 مرة. في مثل هذا السيناريو، ستحتاج إلى تحقيق ربحية السهم حوالي 20 نقطة لإزعاج مؤشر FTSE 100، باستخدام المؤشر القياسي الحالي. لن أعتمد على ذلك، لكني أفكر في شراء المزيد من الأسهم.