تبدو هذه الأسهم الرخيصة مقومة بأقل من قيمتها بنسبة 33٪ مع نمو مستقبلي جيد بالنسبة لي

دائمًا ما يكون تقييم ما إذا كان لدي بعض الأسهم الرخيصة أم لا أمرًا صعبًا للغاية. في بعض الأحيان، يكون المستثمرون عمومًا على استعداد لدفع علاوة لشركة ما على المدى الطويل. وهذا يمكن أن يجعل أساليب التقييم التقليدية عفا عليها الزمن.

ولكن، لحسن الحظ، في هذه الحالة، تبدو الشركة مقومة بأقل من قيمتها بالنسبة لي بناءً على توقعات الأرباح المستقبلية. ما يعجبني في هذا هو أنه يضيف مستوى من الأمان للاستثمار. ولكن كما سأشرح، ليس كل الورود.

بناء الثروة

مجموعة بريدون (LSE:BREE) هي شركة إنشاءات بارزة في المملكة المتحدة وإيرلندا، وتوفر مواد مثل الخرسانة والحصى. وتشمل استراتيجية أعمالها الاستحواذ على شركات أخرى، ومؤخراً التوسع في الولايات المتحدة.

لقد سجلت دخولها إلى أمريكا الشمالية من خلال الاستحواذ على BMC Enterprises مقابل 300 مليون دولار. لكن في الوقت الحالي، تأتي 87.2% من إيراداتها من المملكة المتحدة و12.6% تأتي من أيرلندا. 0.2% فقط من أجزاء أخرى من العالم.

يعجبني بشكل خاص أن الشركة مدعومة بالأصول، مما يعني أنها تتمتع بمستويات عالية من الموارد والممتلكات الملموسة. ويشمل ذلك مصانع الأسمنت والمحاجر ومصانع الأسفلت.

لماذا أعتبرها رخيصة

بادئ ذي بدء، تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح للأسهم 12 فقط، كما أكتب. على مدى السنوات العشر الماضية، كان المعيار أشبه بـ 27.5. وهذا يعني أن هناك خصمًا محتملاً في هذا الوقت يبلغ حوالي 56٪.

ومع ذلك، فقد نظرت أيضًا إلى إمكانات الربح المستقبلية للحصول على فهم أكثر رسوخًا لقيمتها. على مدى السنوات الأربع المقبلة، يتوقع المحللون معدل نمو سنوي مركب للأرباح يبلغ حوالي 5.3٪. وهذا أبطأ من المعتاد، ومع تحسن الاقتصاد البريطاني، أتوقع أن يرتفع هذا المعدل إلى نحو 10% في المتوسط ​​سنويا على مدى العقد المقبل.

من خلال وضع توقعاتي في نموذج التدفق النقدي المخفض، أقدر أن الشركة تتداول بحوالي 33٪ أقل من قيمتها. ومع ذلك، حتى لو تمكنت الشركة فقط من تنمية صافي دخلها بنسبة 5٪ على مدى السنوات العشر القادمة، فإنها لا تزال مقومة بأقل من قيمتها بنسبة 7٪ بناءً على نموذجي.

التوقعات والمخاطر

في حين أن الشركة تتمتع بعائد أرباح صحي بنسبة 3٪، على مدى السنوات العشر الماضية، ارتفعت أسعار الأسهم بنسبة 64٪ فقط. ويعادل ذلك معدل نمو سنوي مركب قدره 5%. دعونا نقارن ذلك بمؤشره الأوسع، مؤشر فوتسي 250، ولكن أيضا لأمريكا ستاندرد آند بورز 500، والذي أعتبره واحدًا من أعظم استثمارات المؤشرات في العالم. كما نرى، فإن Breedon يقوم بعمل جيد جدًا:

لكن الاستثمار يخضع أيضًا لقدر كبير من التقلبات. والجدير بالذكر أن سوقها يتأثر بشدة بالضغوط الاقتصادية الأوسع. يمكن أن يؤدي انخفاض سوق الإسكان أيضًا إلى انخفاض أعمال شركات البناء. لذلك، لا أريد الكثير من أموالي في الأسهم.

بالإضافة إلى ذلك، نظرًا لأن هامش الربح الإجمالي وهامش التشغيل قد انخفضا لفترة من الوقت، أعتقد أننا يمكن أن نرى أرباح الشركة تتضرر إذا لم يتم تصحيح ذلك. يقوم الموردون برفع الأسعار في الوقت الحالي، لذا أستطيع أن أرى سبب معاناة شركة Breedon.

ورغم أنني لا أعتبر هذا واحدًا من أفضل الاستثمارات ذات العوائد المرتفعة، إلا أنه بالتأكيد يبدو جيدًا ومستقرًا بالنسبة لي، وله مستقبل واعد. لذا فهو مدرج في قائمة المراقبة الخاصة بي، لكنني لن أستثمر فيه في الوقت الحالي.