JD Wetherspoon: سهم نمو ذو مبيعات قياسية وميزة تنافسية طويلة المدى
مصدر الصورة: صور غيتي
ال جي دي ويذرسبون (LSE:JDW) انخفض سعر السهم بنسبة 47٪ عما كان عليه قبل خمس سنوات. لكن بعض النمو القوي في الأعمال الأساسية يجعل هذا من الأسهم التي يجب على المستثمرين إلقاء نظرة عليها.
وفي آخر تحديث تجاري لها، أعلنت الشركة عن إجمالي مبيعات قياسية. وإلى جانب الميزة التنافسية طويلة المدى، فإن هذا يمثل عرضًا استثماريًا جذابًا.
نمو
لا تقوم Wetherspoons (حاليًا) بدفع أرباح لمساهميها. وبدلاً من ذلك، فإنها تعيد استثمار الأموال النقدية التي تولدها لتنمية أعمالها ــ وتشير أحدث الأدلة إلى نجاح هذه الاستراتيجية.
أعلنت الشركة للتو عن نمو بنسبة 5.5٪ في المبيعات المثلية خلال الشهر الماضي ووصل إجمالي الإيرادات إلى مستويات قياسية. ومع تعرض ميزانيات الأسر للضغوط، فلا شك أن هذا أمر مثير للإعجاب.
والأمر الأكثر إثارة للإعجاب هو حقيقة أن الشركة حققت ذلك مع تقليل عدد الحانات الخاصة بها. وينبغي أن يترجم ذلك إلى تكاليف أقل، مما يعني هوامش أوسع وربحية أفضل.
ويتضح كل هذا من خلال ارتفاع المبيعات لكل حانة بنسبة 21% عما كانت عليه قبل جائحة كوفيد-19. لا توجد طريقة للتغلب على ذلك – Wetherspoons هي شركة في وضع النمو.
ميزة تنافسية
النمو المربح أمر عظيم، ولكن الشيء الأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين هو ميزة دائمة على المنافسين. ولها هذا في شكل تكاليف أقل من بقية الصناعة.
هناك مصدران رئيسيان لهذه الميزة. أولاً، يتيح لها مقياس Wetherspoons الشراء بكميات كبيرة – فهي تشتري الإنتاج بالكامل تقريبًا الدلالات وحصل على صفقة جيدة من Greene King للقيام بذلك.
ثانياً، تمتلك غالبية حاناتها بالكامل. وهذا يتطلب المزيد من رأس المال في البداية، ولكنه يخفض التكاليف على المدى الطويل عن طريق تقليل مدفوعات الإيجار.
يسمح هذا لـ Wetherspoons بتقويض المنافسين فيما يتعلق بالتسعير دون العمل بخسارة. وهذا موقف قوي للغاية من شأنه أن يساعد الشركة على اكتساب حصة في السوق على المدى الطويل.
تضخم اقتصادي
مع شركة كهذه، لا أشعر بقلق كبير بشأن المخاطر التنافسية. ربما أكون مخطئًا، لكنني لا أعتقد أن أي سلسلة حانات أخرى لديها القدرة على تقويض أسعار الشركة.
المخاطر الأكبر، من وجهة نظري، تأتي من أشياء مثل التضخم. يعد امتلاك حاناتها أمرًا أساسيًا لنهج الشركة منخفض التكلفة، لكنه يجعل الشركة أكثر عرضة لتأثيرات ارتفاع التكاليف.
انخفض معدل التضخم في المملكة المتحدة مؤخرًا ووصل إلى هدف بنك إنجلترا البالغ 2%. لكن فرص انتعاشه مرة أخرى في مرحلة ما مرتفعة نسبيا.
من الواضح أن هناك إيجابيات وسلبيات لنهج الشركة. وبمرور الوقت، أعتقد أنه من المرجح أن تولد مكافآت جيدة للمساهمين، ولكنها ليست استراتيجية خالية من المخاطر.
أنا أشتري
لا علاقة لـ JD Wetherspoon بالذكاء الاصطناعي (AI). لكن يتم تداول أسهمها بسعر مغري، وتنمو الشركة بشكل مثير للإعجاب، وتتمتع بميزة تنافسية طويلة المدى.
وهذا أمر جيد بما فيه الكفاية بالنسبة لي – فأنا أملك السهم وأعتزم مواصلة الإضافة إلى استثماري الآن وفي المستقبل. قد يستغرق الأمر بعض الوقت، ولكن أعتقد أن هناك قيمة جيدة معروضة الآن.
