إليك سهمًا واحدًا أشتريه الآن للحصول على دخل سلبي

قبل اسبوعين قررت شراء اسهم فيها القانونية والعامة (بورصة لندن: إلجين). مع عائد يزيد عن 8%، فهو جيد للدخل السلبي. ولكن ليس هناك فائدة تذكر من شراء سهم مقابل أرباحه السخية إذا كان سعر سهمه سينخفض.

لا تكون العوائد المرتفعة مستدامة إلا إذا كانت الشركة مربحة ومتنامية وفي وضع مالي جيد. في رأيي، مؤشر فوتسي 100 مقدم الخدمات المالية يستوفي هذه المعايير، ولهذا السبب قررت الاستثمار.

عوائد صحية

لقد انجذبت لأول مرة إلى السهم من خلال أرباحه الكبيرة. لقد اتخذت موقفًا قبل أيام قليلة من توزيع الأرباح. وهذا يعني أنني سأتلقى دفعًا نهائيًا بقيمة 14.63 باسكال للسهم في 6 يونيو. أضف هذا إلى المبلغ المؤقت البالغ 5.71 بنسًا وسيحقق السهم عائدًا بنسبة 8.6٪.

لكن الشركة لديها سجل طويل من زيادة عوائدها للمساهمين بشكل مطرد. وعلى الرغم من أن أرباح الأسهم ليست مضمونة على الإطلاق، إلا أنني لا أرى أي سبب يمنعنا من الاستمرار في هذا الأمر.

آفاق النمو

وذلك لأنني أعتقد أنه من المحتمل أن يكون الرابح الأكبر من بيئة أسعار الفائدة المرتفعة التي نجد أنفسنا فيها الآن.

تبيع الشركة المعاشات التقاعدية. وغالبا ما يتم شراؤها عن طريق صندوق التقاعد لتوفير دخل مضمون مدى الحياة. عندما ترتفع أسعار الفائدة، فإن المبالغ المدفوعة عن طريق المعاشات السنوية ترتفع أيضا.

ولكن مع بقاء سعر الفائدة الأساسي أقل من 2% في الفترة من يناير/كانون الثاني 2009 إلى أغسطس/آب 2022، فقد فقدت شعبيتها مؤخرا. أيضًا، اعتبارًا من أبريل 2015، أدخلت الحكومة إصلاحات تمكن الأفراد من سحب معاشاتهم التقاعدية نقدًا بدلاً من مطالبتهم بشراء معاش سنوي.

ورغم أن أغلب الاقتصاديين في المملكة المتحدة يعتقدون أننا وصلنا إلى ذروة أسعار الفائدة ــ ومن المرجح أن تكون الخطوة التالية نحو الانخفاض ــ فإن أحداً لا يتوقع العودة إلى المستويات المنخفضة التي كانت سائدة في العقد الماضي. وهذا من شأنه أن يساعد شركة Legal & General على بيع المزيد من المعاشات التقاعدية وزيادة أرباحها.

ولكن من المرجح أن يأتي التأثير الأكبر على أرباح الشركة من أعمال تحويل مخاطر المعاشات التقاعدية (PRT). وهذا هو المكان الذي تحصل فيه المجموعة على أصول والتزامات أنظمة التقاعد الحالية وتتحمل الالتزامات تجاه أصحاب المعاشات. تجني الشركة الأموال عن طريق فرض رسوم على المبلغ الأولي المستلم. ثم تقوم بإعادة استثمار الأموال على أمل كسب أكثر مما يتعين عليها دفعه في المعاشات التقاعدية.

وتقدر الشركة أن هناك ما يقرب من 250 مليار جنيه استرليني من الأصول في مخططات المملكة المتحدة الجاهزة للشراء. خلال السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2023 (السنة المالية 23)، أكملت شركة Legal & General أكبر فريق إعادة إعمار (PRT) (4.8 مليار جنيه إسترليني) وتتوقع معدل تشغيل مستقبلي يبلغ حوالي 8 مليار جنيه إسترليني – 10 مليار جنيه إسترليني سنويًا.

افكار اخيرة

على الرغم من هذه الإيجابيات، حققت الشركة أداءً مخيبًا للآمال في العام المالي 23. انخفضت أرباح التشغيل المعدلة البالغة 1.67 مليار جنيه إسترليني إلى أقل من توقعات المحللين. كان أداء أعمال إدارة الاستثمار سيئًا بشكل خاص، مع انخفاض أرباحها بنسبة 19.5٪ مقارنة بالعام السابق.

وهو عمل حساس للاقتصاد الأوسع. وأي تراجع في الأسواق المالية أو أسواق العقارات سيؤثر سلبا على إيراداتها وأرباحها وفائض رأس المال. وربما يكون هذا هو السبب وراء انخفاض سعر سهمها بنسبة 14% منذ مايو 2019.

ولكن على الرغم من هذه المخاطر، فإن احتمال الحصول على أرباح سخية – مدعومة بالنمو المتوقع من بيع المعاشات التقاعدية والاستحواذ على خطط التقاعد – يعني أنني الآن أحد المساهمين في الشركة.