تراجع 15% في أسبوع! ما الخطأ الذي حدث في سعر سهم National Grid؟
[ad_1]
مصدر الصورة: صور غيتي
هذا حقا لا ينبغي أن يحدث ل الشبكة الوطنية (LSE:NG) سعر السهم، لكنه موجود. ال مؤشر فوتسي 100 وانخفضت أسهم عملاق النقل بنسبة 14.81٪ الأسبوع الماضي. أليس من المفترض أن يكون السهم الأكثر صلابة في مؤشر FTSE 100؟ ليس الآن.
لقد وصفت ذات مرة الشبكة الوطنية أ “شراء بدون تفكير”. ومع ذلك، لا يوجد سهم خالي من المخاطر، وكان لدي قلق واحد. كان لديها كومة من الديون، لكنها اضطرت إلى استثمار المليارات في شبكة الطاقة في المملكة المتحدة، وخاصة الكهرباء لتحقيق أهداف صافية صفر.
صدمة الأسهم
وجاءت هذه المخاطرة يوم الخميس الماضي (23 مايو/أيار) عندما أعلن مجلس الإدارة عن زيادة كبيرة في الأسهم بقيمة 7 مليارات جنيه إسترليني من خلال إصدار حقوق. وسيساعد ذلك في تمويل 60 مليار جنيه استرليني من الاستثمارات على مدى السنوات الخمس حتى مارس 2029، وهو ما يضاعف الإنفاق على مدى الخمس سنوات السابقة. وانخفضت أسهمها بأكثر من 10٪ يوم الخميس وانخفضت يوم الجمعة أيضًا. وعلى مدار 12 شهرًا، انخفض السهم بنسبة 11.91%.
لا تزال شركة National Grid قادرة على توزيع الأرباح، وهو السبب الرئيسي وراء شراء الناس للسهم. حصل المستثمرون على 58.52 بنسًا للسهم الواحد في عام 2023، بزيادة 5.55٪ عن العام السابق. ويتوقع المحللون أن تدر الأسهم 6.17% في عام 2025، وترتفع إلى 6.48% في عام 2026.
هذا أعلى مما هو عليه اليوم ولكني لست مقتنعًا تمامًا بهذه الأرقام، نظرًا لأنه سيتم إعادة توزيع الأرباح، مع توزيع نفس الأموال بين المزيد من الأسهم بسبب زيادة الأسهم.
ومن غير المستغرب أن تصبح أسهم شركة National Grid فجأة أرخص مما كانت عليه، حيث يتم تداولها بمعدل 13.2 ضعف الأرباح الآجلة. لقد كانوا يحومون حول 15 إلى 16 مرة لليونك.
ويتوقع المحللون أن يتجاوز صافي الدين 48.01 مليار جنيه إسترليني في عام 2025، ثم يرتفع مرة أخرى إلى 53.56 مليار جنيه إسترليني في عام 2026. وهذه مبالغ مذهلة، أعلى بكثير من القيمة السوقية الحالية البالغة 42.75 مليار جنيه إسترليني. إنها أكثر من 10 أضعاف الأرباح السنوية للمجموعة، والتي ارتفعت بنسبة 6٪ إلى 4.8 مليار جنيه إسترليني في العام المنتهي في 31 مارس.
اللعب الانتعاش النقي؟
ويعتمد الكثير الآن على خطة التحول التي وضعها مجلس الإدارة. ولديها القدرة على تقليص هذا الدين من خلال عمليات التصرف، حيث أعلنت عن خطط لبيع أعمالها في مجال الغاز الطبيعي المسال في المملكة المتحدة، وشركة Grain LNG، وشركة National Grid Renewables البرية في الولايات المتحدة.
يعتقد المجلس أن تحويل المجموعة إلى “”عمل شبكة Pureplay”” ستؤدي إلى زيادة أصول المجموعة بنسبة 10% سنويًا، لتصل إلى 100 مليار جنيه إسترليني بحلول عام 2029.
لم أقم مطلقًا بشراء أسهم National Grid، ومن المفارقات أنني اعتقدت أنها مملة بعض الشيء. لذلك في هذا الصدد، لقد تهربت من رصاصة. من ناحية أخرى، تتيح زيادة الأسهم للمستثمرين شراء سبعة أسهم جديدة مقابل كل 24 سهمًا يمتلكونها ودفع 645 بنسًا فقط لكل سهم. يمثل هذا خصمًا بنسبة 30٪ على سعر اليوم البالغ 897.4 بنسًا للسهم.
يمكن أن يؤدي الاستثمار الرأسمالي الضخم للمجموعة إلى دفع نمو أسعار الأسهم على المدى الطويل، وهو أمر لا يتوقعه المستثمرون عادة من المرافق. لا تزال الشبكة الوطنية تتمتع بخصائص الملاذ الآمن، مع تكاليف اقتراض منخفضة نسبيًا وإيرادات منظمة باعتبارها احتكارًا.
إذا كنت أملك أيًا من الأسهم، فسوف أمسك أنفي وأشتري المزيد بسعر 645 بنسًا. بما أنني لا أفعل ذلك، سأجلس في هذا الأمر. لا أرغب في دفع ما يقرب من 900 بنس الآن. إذا كنت سأحتفظ بأسهم أرباح محفوفة بالمخاطر من مؤشر FTSE 100، فأنا أريد ديونًا أقل وإمكانية أكبر لتنمية سعر السهم مما أستطيع رؤيته هنا.
[ad_2]
