مع عائدها البالغ 5.3%، هل أسهم NatWest جيدة جدًا بحيث لا يمكن تفويتها؟
مصدر الصورة: NatWest Group plc
ناتويست (LSE: NWG) الأسهم تحلق. وارتفعت 5.6% الأسبوع الماضي. وهذا يعني أنها ارتفعت الآن بنسبة 60.3٪ في الأشهر الستة الماضية. وهذا يجعلهم ثاني أفضل أداء في مؤشر فوتسي 100 خلال تلك الفترة. وفي الأشهر الـ 12 الماضية، ارتفعت بنسبة 51.2%. رائع!
لكن حتى بعد ارتفاعها هذا العام، أعتقد أن الأسهم لا تزال تمثل صفقة رابحة.
عامل الجذب الرئيسي
نجم العرض، في رأيي، هو عائد أرباح السهم بنسبة 5.3٪. يتم تغطية ذلك 2.2 مرة من خلال الأرباح، حيث غالبًا ما يعتبر اثنان معيارًا للدفع المستدام للغاية. أحب أن أرى أن النظر في أرباح الأسهم ليس مضمونًا أبدًا.
وفي العام الماضي، رفع البنك مدفوعاته بنسبة 26% إلى 17 بنسًا للسهم الواحد. وفي المجمل، أعادت الشركة 3.6 مليار جنيه إسترليني من عوائد رأس المال إلى المساهمين.
وبطريقة مماثلة، في النصف الأول من عام 2024، قامت بزيادة أرباحها المؤقتة بنسبة 9٪ إلى 6 بنس. وإلى جانب ذلك، أكملت عمليات إعادة شراء أسهم بقيمة 1.2 مليار جنيه إسترليني في مايو. وهذا يعني أن إجمالي التوزيعات للأشهر الستة الأولى بلغ 1.7 مليار جنيه إسترليني.
وإذا حققت نفس الأداء في النصف الثاني من العام، فسيؤدي ذلك إلى إرجاع 3.4 مليار جنيه استرليني للمستثمرين، أي بزيادة قدرها 3٪ تقريبًا عن العام الماضي.
قيمة جيدة
ولكن هناك أسباب أخرى تجعلني أحب NatWest إلى جانب تركيزها على مكافأة المساهمين. على سبيل المثال، تبدو أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
هناك طرق عديدة لقياس هذا. الأول هو نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) الرئيسية. يتم تداول NatWest على سعر ربحية قدره 6.9. وهذا يجعله أرخص بنك في مؤشر FTSE 100، متفوقًا إتش إس بي سي إلى المكان. يتم تداول الأخير على سعر ربحية قدره 7.1.
ويبلغ مضاعف الربحية الأمامي 7.2. في حين أن هذا يضعه خلف بنك HSBC و باركليز، وكلاهما مع سعر ربحية آجل قدره 6.8، لا يزال يبدو رخيصًا.
إمكانات النمو
وأعتقد أيضًا أن NatWest تتمتع بآفاق نمو قوية. من المتوقع أن تنمو الإيرادات بأكثر من 3٪ سنويًا حتى نهاية عام 2026. كما رأينا البنك يحرز بعض التقدم القوي في تحديثه نصف السنوي الأخير. وجاءت أرباح الربع الثاني أقل بقليل من 1.3 مليار جنيه إسترليني، أي أعلى بنسبة 26.8٪ عن الربع الأول.
وبالإضافة إلى ذلك، أعلنت عن صفقة من شأنها أن تستحوذ على محفظة بقيمة 2.5 مليار جنيه إسترليني من القروض العقارية السكنية الفاخرة في المملكة المتحدة من مترو بنك. تعجبني هذه التحركات – ستضيف هذه الخطوة حوالي 10000 حساب عميل.
أسعار الفائدة
التهديد الرئيسي الذي سيواجهه NatWest في الأشهر المقبلة هو انخفاض أسعار الفائدة. أجرى بنك إنجلترا أول تخفيض له في 1 أغسطس، حيث خفض سعر الفائدة الأساسي بنسبة 0.25٪ إلى 5٪.
هذه ليست أخبار جيدة لـ NatWest. وذلك لأنه سيقلل من صافي دخل الفوائد الذي يحققه. يعني المعدل الأساسي المنخفض أنه لا يمكنه فرض رسوم على العملاء عند الاقتراض. ومع حدوث المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، سيتم تقليص هوامشها بشكل أكبر.
هل سأشتري؟
ولكن هل NatWest جيد جدًا بحيث لا يمكن تركه على الرف؟ بسعره الحالي، وحتى مع الأخذ في الاعتبار المخاطر، أعتقد أن هناك حجة قوية يمكن تقديمها.
أرى أن السهم فرصة جيدة إلى جانب فرصة تحقيق دخل سلبي من خلال أرباحها، فإنها تبدو رخيصة أيضًا. هناك أيضًا إمكانات نموها لتضيف إلى ذلك. لو كان لدي المال، كنت سأشتري NatWest اليوم.
