يقول جولدمان ساكس إن شهية المستثمرين في صناديق التحوط تتضاءل تجاه الرسوم المرتفعة والائتمان الخاص
بقلم نيل ماكنزي
لندن (رويترز) – (تم تصحيح قصة 2 أغسطس هذه لقراءة عبارة “يتضاءل” وليس “تتأثر” في العنوان الرئيسي ولتوضيح أن نسبة 15٪ تشير إلى أولئك الذين يرغبون في زيادة تعرضهم لاستراتيجيات المديرين المتعددين في الفقرة 2)
قال جولدمان ساكس في تقرير للعملاء اطلعت عليه رويترز يوم الجمعة إن شهية المستثمرين العالميين لأغلى صناديق التحوط متعددة الاستراتيجيات قد تراجعت، على الرغم من أن المزيد من المستثمرين يخططون لإضافة صناديق التحوط إلى محافظهم الاستثمارية.
أظهرت بيانات جولدمان ساكس المستمدة من دراسة استقصائية شملت أكثر من 300 مستثمر مثل المكاتب العائلية وصناديق الثروة السيادية وأنظمة التقاعد أن 15٪ فقط أعربوا عن اهتمامهم بزيادة تعرضهم لاستراتيجيات المديرين المتعددين مع ما يسمى برسوم التمرير، حيث يقوم صندوق التحوط بتمرير تكاليفه.
وقال جولدمان ساكس إن هذا الرقم انخفض من ما يزيد قليلاً عن خمس المستثمرين المستعدين لتحمل الرسوم الإضافية في هذا الوقت من العام الماضي.
قال تقرير سابق لبنك باركليز إن أكبر صناديق التحوط متعددة المديرين التي تفرض رسوم تمرير تستعيد الآن أكثر من نصف المكاسب، مما يترك للمستثمرين عائدًا على الاستثمار يبلغ متوسطه 42٪، بعد خصم النفقات ورسوم الأداء.
“إذا كانت رسوم التمرير تجعل الوجبة أصغر، فيجب عليك كمستثمر أن تقرر ما إذا كانت الوجبة لا تزال كبيرة بما يكفي أو ذات جودة عالية بحيث يمكنك العيش مع وجبة أصغر بكثير. وهذا عندما يكون لديك وجبة صغيرة وليست كبيرة جدًا وجبة أن طباخك لديه مشكلة!” قال هارالد بيرلينيكي، الشريك في شركة سارنيا لإدارة الأصول:
وشهدت صناديق التحوط هذه أعلى نسبة من التدفقات الخارجة بلغت 1.5% من الأصول المدارة في النصف الأول من العام، مع صافي التدفقات الخارجة بشكل عام حوالي 1.1% من الأصول المدارة عبر جميع الاستراتيجيات، باستثناء استراتيجيات الاستثمار المنهجية، التي شهدت صافي التدفقات الداخلة.
وقال تقرير جولدمان ساكس: “ظلت صورة التدفقات صعبة حتى الآن في عام 2024”.
وقال جولدمان إن الأوقاف والمؤسسات ربما سحبت أموالا لدفع تكاليف أجزاء أخرى من المحفظة المرتبطة بالأسواق الخاصة.
ومع ذلك، أظهر الاستطلاع أيضًا أن أعلى نسبة من المستثمرين منذ عام 2020 خططوا لإضافة المزيد من صناديق التحوط إلى محافظهم الاستثمارية.
فازت صناديق التحوط على الائتمان الخاص للمرة الأولى باعتبارها فئة الأصول الأكثر شعبية بشكل عام. وقال البنك إن الاستراتيجية التي تم الترويج لها كثيرًا، حيث تقترض الشركات مباشرة من الصناديق المتخصصة، متجاوزة البنوك وسوق السندات، شهدت نسبة المستثمرين الذين يتطلعون إلى خفض تعرضهم للضعف تقريبًا إلى 11٪ من 6٪ في عام 2023.
معظم المستثمرين الراغبين في زيادة الإنفاق على الاستثمارات البديلة التي استطلعها بنك جولدمان ساكس بشكل عام لم يغيروا رأيهم من استطلاع مماثل أجراه البنك في عام 2023 باستثناء الانخفاض الكبير في صناديق الفائدة التي تتخذ مراكز طويلة فقط في السندات.
انتعش تفاؤل العملاء بشأن صناديق التحوط إلى أعلى مستوى منذ عام 2020، حيث أخبر أكثر من 85٪ من المستثمرين بنك جولدمان ساكس أن أداء محافظ صناديق التحوط الخاصة بهم تجاوز أو حقق التوقعات لهذا العام، ارتفاعًا من 67٪ في عام 2023.
وقال جون كابليس، الرئيس التنفيذي لشركة أبحاث صناديق التحوط PivotalPath: “بالنظر إلى العوائد الجيدة لهذا العام، فإن الفضاء متعدد الطبقات بعيد كل البعد عن أي نوع من الأزمات”.
وقد عادت صناديق التحوط متعددة الاستراتيجيات التي تتبعها PivotalPath بأكثر من 6٪ حتى يونيو.
وقال كابليس: “ومع ذلك، فإننا نشهد تشتتًا متزايدًا بين الطبقات المتعددة ذات الأداء الأفضل وبعض المطالبين بالعرش الذين لديهم طموح، ولكنهم أيضًا يكافحون من أجل الحجم والموهبة”.
