مع وصول مؤشر FTSE 100 إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، هل تقترب أيام الأسهم الرخيصة من نهايتها؟
[ad_1]
مصدر الصورة: هارجريفز لانسداون بي إل سي
ال مؤشر فوتسي 100 أغلق عند أعلى مستوى له على الإطلاق عند 8024 نقطة في 22 أبريل. وفي اليوم التالي، كما أكتب، وصل السعر إلى ذروته لفترة وجيزة فوق 8076 نقطة.
فهل تزول أخيراً كآبة السنوات القليلة الماضية، وهل أصبحت أيام الأسهم البريطانية الرخيصة معدودة؟
من الواضح أن المعنويات تتحسن. والمشاعر الضعيفة هي ما أبقى أسعار أسهم Footsie منخفضة للغاية خلال السنوات الخمس الماضية.
تلعب أسعار الفائدة دورا كبيرا. لماذا نخاطر بأموالك في سوق الأوراق المالية في المملكة المتحدة في الأوقات الصعبة بينما يمكننا الحصول على نسبة 5% مضمونة من حساب ISA النقدي؟
إن الاستثمار النقدي الخالي من المخاطر له عوامل جذب خاصة به. لكن أسعار الفائدة لا يمكن أن تظل مرتفعة بمجرد أن يبدأ بنك إنجلترا تخفيضاته.
زيادة الثقة
رئيس قسم تحليل وأبحاث الاستثمار في هارجريفز لانسداون (LSE: HL.)، تخبرنا إيما وول: “ارتفعت ثقة المستثمرين مرة أخرى في شهر أبريل. ارتفعت الثقة في جميع القطاعات العالمية، ولكن بشكل خاص في سوق الأسهم المحلية – حيث شهد العملاء زيادة في التفاؤل بمقدار ثماني نقاط.“
لم أكن أعلم أبدًا أن هناك طريقة لقياس التفاؤل. لكن أي شيء يشير إلى أن الناس أكثر سعادة بنسبة 8% هو أمر جيد بالنسبة لي.
وتشير أيضًا: “يتمتع سوق المملكة المتحدة حاليًا بخصم كبير مقارنة بأقرانه في الأسواق المتقدمة بحوالي 40%، ولكنه يتميز بشركات عالية الجودة ذات إيرادات عالمية واحتياطيات نقدية جيدة، وفي كثير من الحالات أرباح جذابة ومغطاة جيدًا“.
أسهم المملكة المتحدة لا تزال رخيصة
هذا هو المفتاح بالنسبة لي. يعتبر مؤشر FTSE 100 ذو قيمة أقل من، على سبيل المثال، مؤشر FTSE 100 ستاندرد آند بورز 500. قد يكون الأمر منطقياً لو أنها احتفظت فقط بالأسهم المتمركزة في المملكة المتحدة، في حين كان مؤشر ستاندرد آند بورز موطناً للأسهم المتمركزة في الولايات المتحدة.
ولكن هذا ليس هو الحال.
معظم الشركات الموجودة في أعلى مؤشر في لندن هي عالمية بقدر معظم الشركات المدرجة في الولايات المتحدة. فقط هم أرخص. ويدفعون أرباحًا أفضل.
صدَفَةعلى سبيل المثال، تكون نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) المتوقعة أقل من تسعة. ل اكسون موبيلالرقم أعلى من 13. هل تستحق شركة شل حقاً أن تكون قيمتها أقل من شركة إكسون بمقدار الثلث؟
ماذا اشتري؟
أنا أتطلع إلى سهم Hargreaves Lansdown نفسه الآن. سأصنفه على أنه مقياس لمعنويات السوق، لكن يبدو أنه يتجاوز الهدف.
ونحن نتطلع إلى انخفاض بنسبة 67% بعد السنوات الخمس الماضية من التشاؤم.
قبل انهيار كوفيد، كان تداول Hargreaves Lansdown يتداول على سعر ربحية يزيد عن 35. واليوم، تشير التوقعات إلى 12.5 فقط لهذا العام. وهناك عائد أرباح متوقع بنسبة 5.7٪.
سيسير كلاهما في الاتجاه الصحيح إذا ثبت دقة التوقعات – انخفاض السعر إلى الربحية، وارتفاع العائد.
القيمة الدورية
من الواضح أننا ننظر إلى الأعمال الدورية هنا، بناءً على كيفية سير سوق الأسهم. ويمكنني أن أرى المزيد من التقلبات في العامين المقبلين.
ولكن على مدى العقود الماضية، شهد مؤشر فاينانشيال تايمز سنوات جيدة أكثر بكثير من السنوات السيئة.
لذلك، أعتقد أن شركات الخدمات الاستثمارية مثل Hargreaves Lansdown و ايه جي بيل يمكن أن تكون جيدة لأولئك منا الذين يرون تفاؤلًا طويل المدى في سوق الأسهم.
وأعتقد أننا لم نقترب بعد من نهاية الأسهم الرخيصة في المملكة المتحدة، وربما لن نكون كذلك أبدًا.
[ad_2]
