من المرجح أن يقترب بنك إنجلترا من أول خفض لسعر الفائدة منذ عام 2020 بواسطة رويترز

بقلم ويليام شومبيرج

لندن (رويترز) – من المرجح أن يتخذ بنك إنجلترا خطوة أخرى نحو أول خفض لأسعار الفائدة في أربع سنوات يوم الخميس مع انخفاض التضخم، لكنه سيكون على الأرجح حذرا بشأن الإشارة إلى أن هذه الخطوة وشيكة.

من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي سعر الفائدة القياسي دون تغيير للاجتماع السادس على التوالي عند 5.25% – وهو أعلى مستوى منذ عام 2008 – بعد مناقشات السياسة النقدية في مايو.

والسؤال الكبير بالنسبة للمستثمرين هو ما إذا كان بنك إنجلترا يقترح أن التخفيض قد يأتي في يونيو – عندما أشار البنك المركزي الأوروبي بالفعل إلى أنه سيخفض تكاليف الاقتراض – أو، مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، سيصمد لفترة أطول.

وقالت باولا بيجارانو كاربو، الخبيرة الاقتصادية بالمعهد الوطني للبحوث الاقتصادية والاجتماعية: “نرى أن المزيد من الحذر أمر معقول”، مشيرة إلى الزيادات القوية في الأجور في سوق الوظائف الضيقة في بريطانيا وعدم اليقين بشأن الصراع في الشرق الأوسط.

تقوم الأسواق المالية بتسعير أول خفض لسعر الفائدة من بنك إنجلترا بمقدار ربع نقطة فقط في أغسطس وآخر في نوفمبر أو ديسمبر ليصل سعر الفائدة إلى 4.75٪، يليه المزيد من التخفيضات في عام 2025.

لكن المستثمرين راهنوا بشكل متزايد في الأيام الأخيرة على إمكانية اتخاذ خطوة مبكرة. وضعت أسواق العقود الآجلة لأسعار الفائدة يوم الأربعاء فرصة بنسبة 50-50 تقريبًا لخفض سعر الفائدة في يونيو.

قال ماثيو سوانيل، الاقتصادي البريطاني في بنك بي إن بي باريبا (OTC:)، إن بنك إنجلترا اكتشف خلال العامين الماضيين أن التغيرات في أسعار الفائدة كانت أبطأ في التأثير على التضخم مما كانت عليه في الماضي، وأنه ربما أراد التحرك بسرعة نسبية لخفضها. الآن، من المرجح أن ينخفض ​​التضخم الرئيسي إلى ما دون هدفه البالغ 2٪ قريبًا.

لكنه قال إن بنك إنجلترا ربما يكون مترددًا في إرسال إشارة واضحة بشأن توقيت التخفيض الأول يوم الخميس.

وقال سوانيل: “لا نتوقع أن نفتتح المحضر ونراهم يقدمون توجيهات على غرار البنك المركزي الأوروبي”.

ويتوقع أن يتم تخفيض سعر الفائدة البنكية ثلاث مرات إلى 4.5٪ بحلول نهاية عام 2024، بدءًا من يونيو.

وسيكون اتخاذ خطوة مبكرة موضع ترحيب من قبل رئيس الوزراء ريشي سوناك، الذي أخبر الناخبين أن الاقتصاد يمر بمنعطف، لكنه يكافح من أجل كبح جماح تقدم حزب العمال المعارض في استطلاعات الرأي الكبيرة مع انتخابات متوقعة هذا العام.

رسائل للأسواق

إذا أشار بنك إنجلترا إلى تسارع نحو خفض سعر الفائدة، فقد يأتي ذلك في حصيلة الأصوات يوم الخميس.

من المحتمل أن يصوت أعضاء لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا بنسبة 8-1 للمرة الثانية على التوالي لإبقاء سعر الفائدة دون تغيير، وفقًا لمعظم الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم.

لكن البعض قالوا إن نائب الحاكم ديف رامسدن قد ينضم إلى سواتي دينجرا الذي أدلى حتى الآن بصوت منفرد لصالح الخفض.

وقال رامسدن الشهر الماضي إن التضخم قد يكون أضعف من توقعات بنك إنجلترا على الرغم من أن كبير الاقتصاديين هوو بيل حذر من أن تخفيضات أسعار الفائدة لا تزال بعيدة المنال.

ويظل نمو الأجور وتضخم أسعار الخدمات بنحو 6% أعلى من نظيره في الولايات المتحدة أو منطقة اليورو، على الرغم من أن النمو الاقتصادي البريطاني أكثر تباطؤاً.

وقد تكون هناك أيضاً رسالة في توقعات التضخم الجديدة لبنك إنجلترا: إذا خفض البنك توقعاته لفترة السنتين والثلاثة أعوام بشكل كبير فسوف يفسرها المستثمرون على أنها إشارة إلى أنهم يحسبون تخفيضات قليلة للغاية في أسعار الفائدة.

وتعتمد توقعات بنك إنجلترا بشأن التضخم على أسعار السوق في الفترة التي تسبق اجتماعات لجنة السياسة النقدية.

وسيعقد بيلي ومسؤولون آخرون مؤتمرًا صحفيًا في الساعة 1130 بتوقيت جرينتش، بعد نصف ساعة من إعلان قرار سعر الفائدة بالإضافة إلى محضر اجتماع مايو وأحدث توقعاته.