هذا هو السبب الذي يجعل سعر سهم رولز رويس يخيفني

ال رولز رويس القابضة (LSE: RR.) يبدو سعر السهم مخيفًا بالنسبة لي. قال المستثمر الملياردير وارن بافيت ذات مرة: “من الأفضل بكثير شراء شركة رائعة بسعر عادل بدلاً من شراء شركة عادلة بسعر رائع“.

هل رولز رويس شركة رائعة؟ إنها شركة عالمية رائدة في صناعتها. وقد نجحت الإدارة للتو في تحقيق واحدة من أكثر عمليات التعافي إثارة للإعجاب والتي أعتقد أنني رأيتها على الإطلاق.

أعتقد أن الأمر قريب من الرائع مثل مؤشر فوتسي 100 الأسهم يمكن أن تحصل حقا.

سعر معقول؟

ولكن هل سعر السهم عادل؟ قد يكون الأمر كذلك بالفعل، على الرغم من أننا ننظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) التي تبلغ حوالي 33 الآن.

بالنسبة لشركة تم تسعيرها للإفلاس قبل عامين فقط، يعد هذا أمرًا رائعًا للغاية.

واستناداً إلى التوقعات، يمكن أن ينخفض ​​معدل السعر إلى الربحية إلى 22 بحلول عام 2025. وإذا حققت رولز النمو الذي تأمل فيه، فقد يتبين أن هذا بالفعل سعر عادل.

ولكن هناك سببين رئيسيين يجعلني أبتعد عن ذلك، أحدهما هو السوق نفسه. ماذا أعني؟ ألق نظرة على الرسم البياني لسعر سهم Rolls-Royce:

المشاعر

يبدو لي أن أسهم رولز رويس كانت في قبضة معنويات السوق طوال معظم السنوات الخمس الماضية. لا بأس بهذا عندما يكون الأمر كله مشؤومًا وكئيبًا، لأنه يمكن أن يدفع الأسهم للأسفل كثيرًا ويمنحنا بعض عمليات الشراء المساومة.

لكن عندما يكون المزاج متفائلاً، مثل الآن؟ ويمكن أن يقود الناس إلى التفكير فقط في الاحتمالات المتفائلة، والفشل في أخذ المخاطر في الاعتبار.

إذا سارت الأمور على ما يرام، أعتقد أن أسهم رولز يمكن أن تحقق أداءً جيدًا من هنا. لكن أي فشل في تحقيق الآمال، حتى ولو بنسبة ضئيلة، وأعتقد أن هناك خطرًا كبيرًا من احتمال انخفاض الأسهم. هامش الأمان الذي أحب رؤيته ليس موجودًا.

رائع

للوصول إلى السبب الكبير الثاني لتجنب أسهم رولز رويس، أحتاج إلى العودة إلى ما قاله وارن بافيت مرة أخرى.

ويجب أن أسأل، أليس من الأفضل بالتأكيد شراء شركات رائعة بأسعار رائعة؟ قد لا يحدث هذا في كثير من الأحيان، ولكن أعتقد أنني أرى ذلك الآن.

وأرى أيضًا بعضًا من البنوك الكبرى المدرجة على مؤشر FTSE 100 في الوقت الحالي. ينظر الى باركليز, مجموعة لويدز المصرفية و مجموعة ناتويست.

أرباح كبيرة

إنهم على عوائد أرباح قدرها 4.9٪ و 5.8٪ و 7.4٪ على التوالي. ماذا عن مضاعف السعر/الربح الخاص بهم؟ وهي تتراوح بين 5.4 في بنك باركليز، و6.2 في NatWest.

هذا بعيد كل البعد عن 30+ بالنسبة لرولز رويس. هامش السلامة؟ هذه التقييمات المصرفية لا تبدو سوى الأمان.

إن المزيد من الركود، وتأثيرات التضخم وأسعار الفائدة، وتزايد مخصصات الديون المعدومة يمكن أن يضر البنوك. لكنني أرى مخاطر أقل بكثير في هذه التقييمات مقارنة بسعر السهم المرتفع في شركة Rolls.

لقد اخترت البنوك فقط كأمثلة. لكنني أرى الكثير من الشركات المدرجة على مؤشر FTSE 100 وأصنفها على أنها رائعة وبأسعار أسهم رائعة. لا أرى ضرورة لتحمل مخاطر رولز رويس في سوق المشتري ذي القيمة.

الآن، إذا انخفضت أسهم رولز رويس…