أين سيتجه سعر سهم شل بعد ذلك؟

لقد كنت أتلاعب بإعادة تعرضي للهيدروكربونات في الأشهر الأخيرة، لكنني تأخرت قليلاً. ال صدَفَة (LSE:SHEL) ارتفع سعر السهم خلال الشهر الماضي بنسبة 13.8٪. إذن هل تأخرت كثيراً؟ لنلقي نظرة.

ارتفاع الأسعار والمزيد من النفط

تمتلك شركة شل محفظة متنوعة من الطاقة، ولكن سعر السهم يرتفع وينخفض ​​على أساس سعر النفط. وكان الاتجاه العام لأسعار خام برنت صعوديًا خلال الشهر الماضي. وكان سعر النفط الخام القياسي يبلغ حوالي 82 دولارًا قبل شهر، وكان أقل بقليل من 90 دولارًا، في وقت كتابة هذا التقرير.

وتلعب الجغرافيا السياسية دورًا كبيرًا في كل هذا. تعد الحرب الروسية في أوكرانيا عاملا طويل الأمد يدفع أسعار النفط للارتفاع، حيث أن خطر المزيد من التصعيد من شأنه أن يعرض الإمدادات العالمية للخطر. وعلى نحو مماثل، يهدد الصراع الدائر في غزة بالتصعيد الذي قد يضع المنطقة الأكثر ثراءً بالنفط في العالم في حالة من الفوضى.

ويكمل ارتفاع أسعار النفط زيادة حجم الإنتاج. وفي أوائل أبريل، قالت شل إنها رفعت توقعاتها للإنتاج على المدى القصير وأضافت أنها تتوقع زيادة في الهوامش. وقد اقترن ذلك بزيادة توجيهات الإنتاج في الربع الأول.

بالنسبة للربع الأول، من المتوقع الآن أن يتراوح إنتاج الغاز بين 960,000 ومليون برميل من مكافئ النفط يوميًا، وهو ما يتجاوز التقديرات السابقة البالغة 930,000-990,000 ألف برميل من المكافئ النفطي يوميًا.

وبالمثل، من المتوقع أن يقع إنتاج المنبع ضمن نطاق أضيق يبلغ 1.82 مليون – 1.92 مليون برميل نفط مكافئ يوميًا مقارنة بالتوجيه السابق البالغ 1.73 مليون – 1.93 مليون برميل نفط مكافئ يوميًا.

أعلى لفترة أطول

إن مشهد الطاقة العالمي على أعتاب عقد من التحول المحتمل. في رأيي، من المحتمل جدًا أن تظل أسعار النفط مرتفعة مقارنة بالعقد الماضي. لماذا هذا؟ حسنًا، إليك أربعة أسباب تتعلق بالاقتصاد الكلي:

• الطفرة السكانية: ومن المرجح أن يترجم نمو سكان العالم إلى زيادة الطلب على موارد الطاقة
• المستهلكون الناشئون: ومع نضوج الاقتصادات النامية، فمن المرجح أن تؤدي الطبقة المتوسطة المزدهرة إلى زيادة الطلب على السلع والخدمات كثيفة الاستهلاك للطاقة
• أبطأ التحول الأخضر: نحن نتحرك بشكل جماعي نحو مصادر طاقة صديقة للبيئة بشكل أبطأ مما كنا نتوقع، مما يؤدي إلى إطالة أمد الطلب على الهيدروكربونات
• زيت أقل سهولة: الموارد الهيدروكربونية ليست متاحة بسهولة كما كانت من قبل. وفي المقابل، هناك منافسة أكبر ومتوسط ​​تكاليف استخراج أعلى

قد تعني فرضية “الارتفاع لفترة أطول” فترة تشهد خلالها شركة شل إيرادات وفيرة. التحذير هنا، بطبيعة الحال، هو أن تكاليف الاستخراج يمكن أن تكون أعلى. ومع ذلك، أتوقع أن تكون هذه بيئة تزدهر فيها شل.

وبطبيعة الحال، يمكن للصدمات الاقتصادية أن تدفع أسعار النفط إلى الاتجاه المعاكس. قد تكون هذه مشكلة قصيرة المدى (ولكنها متكررة) ولن تكون مفيدة للأرباح.

خيار جيد

أعتقد أن هناك سابقة لتداول أسهم شل على ارتفاع. يتم تداولها بسعر أعلى من أقرانها من شركات النفط الأوروبية الكبرى لسبب ما – إيني و المجموع لديهم عوائد أقل و بي بي هو أكثر مديونية. لكنها تتمتع بخصم كبير من حيث السعر إلى الأرباح مقارنة بنظيراتها في الولايات المتحدة.

وتنفذ شركة شل أيضًا برنامج ترشيد، وتخطط لتوفير ملياري دولار أخرى من التكاليف بحلول عام 2025 – تم توفير مليار دولار بالفعل. ويأتي هذا كجزء من الجهود المبذولة لتقليص فجوة التقييم بين شل و اكسون و شيفرون.

ومع تداول الشركات الأمريكية بعلاوة قدرها 30% على شركة شل في المتوسط، يمكننا أن نرى تداولات الشركات العملاقة المدرجة في لندن أعلى. لا أعتقد أنني فات الأوان لشراء أسهم شل على المدى الطويل، على الرغم من إمكانية وجود نقاط دخول أفضل.