الأسهم الأمريكية المرتفعة تجعل المستثمرين يعاقبون خيبات الأرباح بواسطة رويترز

(في الفقرة 9، يرجى قراءة: “بلغ المؤشر 4.74% هذا الأسبوع”، وليس “5.74%”)

بقلم لويس كراوسكوبف

نيويورك (رويترز) – لم تترك الأسهم الأمريكية ذات القيمة العالية المستثمرين مع قدر كبير من التسامح مع خيبة الأمل، مما يزيد المخاطر قبل أسبوع من المقرر أن يعلن فيه اثنان من عمالقة التكنولوجيا والنمو تقاريرهم.

ساعدت التقارير القوية من Microsoft (NASDAQ:) وAlphabet (NASDAQ:) الشركة الأم لشركة Google يوم الخميس على تحقيق أكبر مكاسب أسبوعية لها منذ أوائل نوفمبر بعد أول تراجع بنسبة 5٪ هذا العام. ارتفع مؤشر S&P 500 بنحو 7٪ في عام 2024 ونحو 24٪ منذ أواخر أكتوبر.

لكن المستثمرين عاقبوا التوقعات المخيبة للآمال من Meta Platforms (NASDAQ:). وانخفض سهم الشركة الأم لفيسبوك بنسبة تزيد عن 10% يوم الخميس بعد تقريرها. شهد تحذير المبيعات أسهم الشركة الرائدة الصناعية يرقة (NYSE:) انخفض بنسبة 7٪.

وعلى نطاق أوسع، شهدت شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التي تجاوزت تقديرات أرباح المحللين هذا الربع أداءً متفوقًا لأسهمها بمتوسط ​​0.2٪ فقط، حسبما قال استراتيجيو جيه بي مورجان. على النقيض من ذلك، فإن الشركات التي خالفت تقديرات الأرباح تراجعت أسهمها بمتوسط ​​4٪، وهو أكبر أداء ضعيف من نوعه منذ ثماني سنوات على الأقل.

وقال ريك ميكلر، الشريك في Cherry Lane Investments، إن تقارير الأرباح كانت “جيدة جدًا”. لكن “أي شخص يتم تفويته بأي شكل من الأشكال يدفع ثمناً باهظاً للغاية”.

هناك المزيد من الأرباح في الأسبوع المقبل من مجموعة الشركات المسماة Magnificent Seven التي دفعت الأسواق إلى الارتفاع العام الماضي. تقارير أمازون (NASDAQ:) يوم الثلاثاء وأبل (NASDAQ:) يوم الخميس. وفي يوم الأربعاء، سيصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي أحدث بيان للسياسة النقدية بعد اختتام اجتماعه الذي استمر يومين.

يعتقد البعض أن ارتفاع السوق بلا هوادة تقريبًا خلال الأشهر الستة الماضية جعل المستثمرين أقل تسامحًا مع انتكاسات الأرباح. يتم تداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمعدل 20 ضعفًا لتقديرات الأرباح الآجلة، وهو أعلى بكثير من متوسطه التاريخي البالغ 15.7، وفقًا لشركة LSEG Datastream.

وقال الاستراتيجيون في بنك جيه بي مورجان: “لقد حذرنا من أن التفوق المحتمل للأرباح قد لا يؤدي إلى ارتفاع الأسهم خلال موسم النتائج، نظرًا لسوق الأسهم القوية بالفعل التي سبقت موسم الأرباح، والمراكز الممتدة …” “في الواقع، كانت ردود فعل أسعار الأسهم في الولايات المتحدة مخيبة للآمال حتى الآن.”

ارتفعت أسهم Tesla (NASDAQ:) بنسبة 12% في وقت سابق من الأسبوع بعد أن قالت الشركة إنها ستقدم نماذج جديدة بحلول أوائل عام 2025. وعزا بعض المستثمرين ذلك إلى صيد الصفقات بعد عمليات بيع مؤلمة هذا العام، مما ترك شريط الأخبار الجيدة أقل بكثير. . تظل أسهم Tesla منخفضة بأكثر من 30٪ لهذا العام.

وقد يكون ارتفاع عوائد سندات الخزانة عاملا آخر. يتم خصم الأرباح المستقبلية المتوقعة للشركات بشكل كبير في نماذج المحللين عندما ترتفع عائدات السندات، حيث يمكن للمستثمرين الآن الحصول على مكافأة أعلى من الديون الحكومية الخالية من المخاطر. بلغ العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 4.74٪ هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى له منذ أوائل نوفمبر، بعد ظهور المزيد من الأدلة على تضخم أقوى من المتوقع.

ومع ذلك، بشكل عام، تجاوزت 78٪ من الشركات المدرجة على مؤشر S&P 500 تقديرات أرباح المحللين للربع الأول، مع ارتفاع الأرباح بنسبة 5.6٪ عن العام السابق، حسبما قالت LSEG IBES يوم الجمعة.

وقال تشاك كارلسون، الرئيس التنفيذي لشركة هورايزون لخدمات الاستثمار، إن النتائج القوية للشركات أصبحت أكثر أهمية حيث أدى ارتفاع عوائد سندات الخزانة والتضخم العنيد إلى زيادة حالة عدم اليقين بشأن الأسهم.

وقال كارلسون إن أرباح الشركات “تأتي عند مستوى يمكن أن يوفر الدعم للسوق ويتغلب نوعًا ما على بعض التذبذب في التضخم وبيئة أسعار الفائدة هنا”.

يمكن أن تتراجع الأرباح إذا استمرت عوائد السندات في الارتفاع أو ظلت بيانات التضخم أقوى من المتوقع. في حين أن المستثمرين لا يتوقعون أي إجراء بشأن سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع الأسبوع المقبل، إلا أنهم سوف يستمعون إلى رؤى البنك المركزي حول الأدلة الأخيرة التي تشير إلى تضخم أقوى من المتوقع.

تلاشت التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة، والتي كانت المحرك الرئيسي للارتفاع، بعد ظهور علامات القوة الاقتصادية والتضخم الثابت. وأظهرت أسواق العقود الآجلة يوم الجمعة أن المستثمرين يسعرون تخفيضات أسعار الفائدة بمقدار 35 نقطة أساس فقط لعام 2024، مقارنة بأكثر من 150 نقطة تم تسعيرها في يناير.

وقال سكوت رين، كبير استراتيجيي السوق العالمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار، إن الأرباح “كانت إيجابية، لكن ما يثير قلق السوق أكثر، على ما أعتقد، هو التضخم وما سيفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي حيال ذلك”.