الطريق إلى سيناريو “المعتدل” يضيق بواسطة Investing.com
[ad_1]
ووفقاً لمورجان ستانلي، فإن الطريق إلى سيناريو “المعتدل” ــ حالة من التوازن الاقتصادي تتميز بالنمو المعتدل وانخفاض التضخم ــ أصبح صعباً على نحو متزايد.
وسلطت مذكرة البنك الأخيرة الضوء على رد فعل السوق على البدء المحتمل لخفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، مدفوعًا بالتباطؤ الملحوظ في التضخم في يونيو، والذي تسبب في انخفاض كبير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتناوب في قيادة الأسهم.
وأوضح البنك أن مؤشر S&P 500، بعد أن بلغ ذروته عند أعلى مستوى له على الإطلاق عند 5667، شهد انخفاضًا بنسبة 3٪، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب، المثقل بشدة بأسهم التكنولوجيا الضخمة، بمقدار ضعف هذا المبلغ.
وعلى العكس من ذلك، ارتفع مؤشر راسل 2000 للشركات الصغيرة بما يزيد عن 10%. وشهد هذا التحول أيضًا تفوق أسهم القيمة على أسهم النمو، وتفوق الأسهم الدورية على الأسهم الدفاعية، والأسهم منخفضة الجودة أفضل من الأسهم عالية الجودة.
والأهم من ذلك، أن أكثر من 80% من الأسهم كانت أعلى من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، مما يشير إلى زيادة الثقة في سيناريو الهبوط الناعم للاقتصاد.
وعلى الرغم من هذا التفاؤل، أشار مورجان ستانلي إلى أن المفاجآت الاقتصادية كانت مختلطة، وأظهر موسم الأرباح مفاجآت إيجابية محدودة، حيث عكست التوقعات مراجعات سلبية وتشككًا بشأن عوائد استثمارات الذكاء الاصطناعي التوليدية. ويذكرون أن هذا يشير إلى أن تصرفات السوق تتمحور بشكل حصري تقريبًا على مضاعفات التقييم وتوقعات الأسعار.
وتظل لجنة الاستثمار العالمي التابعة لمورجان ستانلي حذرة، معترفة بأنه على الرغم من أن الهبوط الناعم هو حالتها الأساسية، إلا أن المسار الضيق لهذا السيناريو محفوف بالتحديات.
ويشيرون إلى أن المستهلكين في الولايات المتحدة يعتمدون بشكل متزايد على الوظائف للاستهلاك، وتواجه فرق إدارة الشركات توقعات قوية بتوسع هامش الربح، وأن النمو العالمي يتباطأ مع تزايد حالة عدم اليقين بشأن السياسات. ونظراً لهذه العوامل، يقال إن احتمال ارتكاب أخطاء من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي يظل مرتفعاً.
ينصح مورجان ستانلي بالتركيز على تنويع فئات الأصول وتقييمها ونموها بسعر معقول بين الأسهم. ويوصون بتفضيل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ذي الوزن المتساوي أو اختيار الأسهم النشطة في الأسهم الدورية أو الدفاعية عالية الجودة، مع تجنب إغراء مطاردة زخم الشركات الصغيرة أو ارتداد Magnificent Seven.
[ad_2]
