بزيادة 33% عن العام الماضي. ما الذي يدفع سعر سهم الرهن العقاري الاسكتلندي إلى الارتفاع؟

ال صندوق الاستثمار العقاري الاسكتلندي (LSE:SMT) يتم تداول سعر السهم حاليًا بخصم 8٪ من صافي قيمة أصول الصندوق.

على الرغم من أن الخصم قد ضاقت خلال العام الماضي أو نحو ذلك، إلا أنه لم يمض وقت طويل (انظر الرسم البياني أدناه) حتى يتم تداول الأسهم بعلاوة.

خلال الوباء، كان أداء سعر السهم جيدًا. لكن تركيز الثقة على الامتلاك فقط “الشركات العامة والخاصة الأكثر نمواً في العالم” أدى ذلك إلى انخفاض تقييمها في سوق الأسهم في عام 2022، ثم ركودها في معظم فترات العام التالي.

ومع ذلك، كان أداء الصندوق أفضل في عام 2024. فقد ارتفع سعر سهمه بنسبة 14% تقريبًا، متجاوزًا بشكل ملحوظ أداء الصندوق. مؤشر فوتسي 100والتي ارتفعت بنحو 5%.

أكبر الاستثمارات

يوضح الجدول أدناه أحدث تقييم لأكبر 10 ممتلكات لدى الصندوق الائتماني – في 31 مايو – مقارنة بـ 31 مارس 2023. لقد استخدمت هذا كأساس للمقارنة لأنه يوفر 14 شهرًا من البيانات للنظر فيها، بدلاً من شهرين فقط أشهر إذا استخدمت حسابات مارس.

تمثل هذه الممتلكات ما يقرب من 52٪ من إجمالي قيمة الأصول البالغة 14.01 مليار جنيه إسترليني.

ومن المشجع أن معظمهم حققوا نتائج جيدة مع زيادة صافية قدرها 1.2 مليار جنيه استرليني. لقد استبعدت القابضة PDD من هذا الرقم حيث كان هذا استثمارًا جديدًا خلال الفترة.

لكن يبدو أن أداء هذه الأسماء الكبيرة قد طغى على الاستثمارات الأخرى في المحفظة. منذ نهاية السنة المالية 2023، زادت قيمة جميع ممتلكات الصندوق بمقدار 686 مليون جنيه إسترليني.

يزيل نفيديا – الذي ارتفعت أسهمه ما يقرب من خمسة أضعاف خلال هذه الفترة – وانخفضت قيمة الصندوق بمقدار 143 مليون جنيه إسترليني.

الحيازات غير المسعرة

هناك مشكلة أخرى أراها وهي أن شركة Scottish Mortgage تمتلك 52 حصة في شركات خاصة. وفي 31 مايو، كانت هذه تمثل 26.4% من إجمالي الأصول.

قد يكون من الصعب تقييم الشركات التي لا يتم تداول أسهمها في أسواق الأسهم. ومن الصعب تحويل هذه الأسهم إلى أموال نقدية.

أبرز الشركات غير المدرجة في المحفظة هي شركة Elon Musk’s Space Exploration Technologies. ويشاع أن شركة SpaceX تبلغ قيمتها حوالي 200 مليار دولار ويمكن طرحها في وقت مبكر من عام 2025.

لكن العديد من الشركات الأخرى المملوكة للصندوق لا تزال في مهدها ولم تثبت بعد أنها يمكن أن تصبح “الشيء الكبير التالي”.

حكمي

توجد نسبة كبيرة من ممتلكات الصندوق الاستئماني في الشركات التي تقف في طليعة طفرة الذكاء الاصطناعي (AI). وأعتقد أن الطريقة التي يدرك بها المستثمر الفردي تأثير هذه التكنولوجيا تحدد إلى حد كبير وجهة نظره في السهم.

أنا شخصياً أعتقد أن الذكاء الاصطناعي سيغير حياتنا والطريقة التي نعمل بها. لكن يجب أن أعترف أنني لا أعرف حتى الآن من سيستفيد أكثر من الذكاء الاصطناعي. من المؤكد أن Nvidia تقود المجموعة عندما يتعلق الأمر بأشباه الموصلات. لكن ليس من الواضح بالنسبة لي بعد أي شركات التكنولوجيا الأخرى ستنجح.

وهذا عدم اليقين هو الذي يجعل صندوق الاستثمار بشكل عام – والصندوق الاسكتلندي للاستثمار في الرهن العقاري بشكل خاص – مثاليًا بالنسبة لي. إنها طريقة للاستثمار في قطاع التكنولوجيا دون الحاجة إلى تحديد الفائزين الأفراد. إنها أيضًا وسيلة لتوزيع المخاطر عبر العديد من الشركات من خلال امتلاك مساهمة واحدة فقط.

ولهذا السبب فهو مدرج في قائمة المراقبة الخاصة بي عندما أكون في وضع يسمح لي بالاستثمار في المرة التالية.