بعد الإعلان عن الأرباح، يبدو سعر سهم فودافون مغريًا

عملاق الاتصالات فودافون (LSE: VOD) أصدرت مؤخرًا آخر تحديث للتداول، مما يمنح المستثمرين رؤى جديدة حول أداء الشركة. مع انخفاض الأسهم بنسبة 20٪ تقريبًا خلال العام الماضي، والتي تحوم الآن حول 70 بنسًا، هل يمكن أن تكون هذه فرصة للتواصل مع قصة تحول محتملة؟ دعونا نتعمق ونفحص الأرقام.

بعض الأخبار الجيدة

أعلنت الشركة عن نمو جيد في إيرادات الخدمات العضوية بنسبة 5.4% خلال هذا الربع، مما يدل على المرونة في بيئة اقتصادية مليئة بالتحديات. وكان هذا مدفوعاً في المقام الأول بالأداء القوي في أفريقيا وتركيا، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 10% و91.9% على التوالي، على أساس عضوي.

ارتفع معدل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (مقياس الربحية الرئيسي) للشركة بنسبة 5.1%، مع ثبات الهوامش عند 29.7%. بالنسبة لي، يشير هذا إلى أن شركة فودافون تعمل بشكل جيد للحفاظ على كفاءتها التشغيلية على الرغم من الضغوط التضخمية.

وشهدت Vodafone Business، وهي أحد مجالات النمو الرئيسية، زيادة في إيرادات الخدمات بنسبة 2.6% بشكل عضوي. وفي حين أن هذا يبدو بطيئًا جدًا مقارنة بنمو الربع السابق بنسبة 5.4%، إلا أنه لا يزال يشير إلى زخم إيجابي في هذا القطاع الاستراتيجي.

كما أكدت الشركة مجددًا توجيهاتها للعام بأكمله، حيث توقعت أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ حوالي 11 مليار يورو وتدفقًا نقديًا حرًا معدلًا لا يقل عن 2.4 مليار يورو. يعجبني ما أراه هنا، وهذا الاتساق في التوقعات قد يوفر بعض الطمأنينة للمستثمرين الأكثر قلقًا.

الأخبار السيئة

ومع ذلك، فمن المؤكد أن الأمر لم يكن سلسًا تمامًا. وشهدت ألمانيا، أكبر أسواق فودافون، انخفاضًا بنسبة 1.5% في إيرادات الخدمات. ويرجع ذلك جزئيًا إلى التغييرات التنظيمية التي أثرت على خدمات التلفزيون، ولكنه يعكس أيضًا الضغوط التنافسية في السوق.

وشهدت المملكة المتحدة، وهي سوق هامة أخرى، انخفاض نمو إيرادات الخدمات العضوية إلى 0٪، بانخفاض من 3.6٪ في الربع السابق. ويعزى هذا التباطؤ المخيب للآمال إلى انخفاض ارتفاع الأسعار المرتبط بالتضخم وضغوط الأسعار المستمرة.

بالنسبة لي، تظل مستويات الديون هي مصدر القلق الرئيسي. وتبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية 80.1%، وهو ما قد يحد حقاً من المرونة المالية في وقت حيث تنتشر حالة عدم اليقين.

الارقام

بسعرها الحالي، يتم تداول أسهم فودافون بمعدل سعر إلى أرباح يبلغ 18 مرة، وهو ما قد يبدو مرتفعًا إلى حد ما للوهلة الأولى. ومع ذلك، وفقًا لحساب التدفق النقدي المخصوم (DCF)، يتم تداول الأسهم فعليًا بنسبة 70.5٪ أقل من القيمة العادلة المقدرة. على الرغم من أن هذا ليس مضمونًا، إلا أنه قد يكون هناك سعر محتمل كبير إذا تمكنت الإدارة من تنفيذ خطة التحول الخاصة بها.

واحدة من أكثر ميزات فودافون جاذبية هي عائد توزيعات الأرباح، الذي يبلغ حاليًا 11٪. ومع ذلك، في مارس، كشفت الإدارة عن خطط لخفض هذا المبلغ بنسبة 50% للسنة المالية 2025. وعلى مدى السنوات المقبلة، ستحتاج الإدارة إلى الموازنة بعناية بين الاستدامة المالية وجذب المستثمرين الموزعين للأرباح. ليس من السهل في هذه البيئة.

المستقبل

دعونا نواجه الأمر، أحدث النتائج تقدم صورة مختلطة. وتظهر الشركة مرونة في الأسواق الصعبة، وتحافظ بشكل حاسم على ربحيتها. ويظهر الأداء القوي في أفريقيا وتركيا قيمة التنوع الجغرافي الذي تتمتع به فودافون.

ومع ذلك، فإن الصراعات في الأسواق الأوروبية الرئيسية مثل ألمانيا والمملكة المتحدة تثير القلق. هذه أسواق ناضجة وذات قدرة تنافسية عالية حيث يمكن أن يكون الحصول على حصة في السوق معركة شاقة.

لذلك، بينما تواجه الشركة تحديات، خاصة في أوروبا، أشعر أن انتشارها العالمي واحتمال انخفاض قيمتها قد يجعلها فرصة جيدة للمستثمرين الصبورين. سأقوم بإضافة Vodafone إلى قائمة المراقبة الخاصة بي في الوقت الحالي.