بعد الانهيار بأكثر من 50% في عام واحد، هل هذان السهمان من أفضل الأسهم قيمة في مؤشر FTSE؟

هناك نوعان من أسهم FTSE التي انهارت خلال الـ 12 شهرًا الماضية. وبالإضافة إلى كونهما رمزين بريطانيين، فإن كلاهما يعملان في مجال الأزياء. أتساءل عما إذا كان الوقت قد حان لعقد صفقة لنفسي.

1. دكتور مارتنز

منذ الإدراج في يناير 2021، دكتور مارتنز (LSE:DOCS) أصدرت خمسة تحذيرات بشأن الأرباح. ومن غير المستغرب أن انخفض سعر سهم الشركة بنسبة 84٪ منذ الاكتتاب العام. وعلى مدى الأشهر الـ 12 الماضية، انخفض بنسبة 51٪.

حذر أحدث تخفيض للشركة من أنه بالنسبة للسنة المنتهية في 31 مارس 2025 (السنة المالية 2025)، قد تصل الأرباح قبل الضرائب إلى ثلث ما كانت عليه في السنة المالية 24.

ويتوقع المحللون أن تبلغ ربحية السهم 2.9 بنسًا فقط في السنة المالية 25 (السنة المالية 24: 7 بنس).

إذا كان هذا صحيحًا، فإن نسبة السعر إلى الأرباح للأسهم حاليًا تبلغ 24. وهذا يعني أنها ليست رخيصة. ولكن إذا ثبت أن التنبؤ للسنة المالية 27 دقيق، فسيتم تداول الأسهم حاليًا بمضاعفات 9 فقط.

بالنسبة لشركة تعمل في مجال صناعة الأزياء، سيكون ذلك بمثابة صفقة رابحة.

وهناك أسباب وجيهة وراء تحسن حظوظ الدكتور مارتنز قريبًا. ويبدو أن بعض مشاكلها مؤقتة. ومن غير المرجح أن يتكرر استئجار مساحة إضافية للمستودعات والتكاليف غير المتكررة المتكبدة في تحديث نظام التخطيط الخاص بها.

لكنني أشعر بالقلق من احتمال وقوع الشركة في “حلقة الهلاك” حيث يتعين عليها زيادة أسعارها للمساعدة في تعويض تأثير انخفاض المبيعات. والنتيجة هي مزيد من الانخفاض في حجم التداول والإغراء بزيادة الأسعار بشكل أكبر.

يوضح الرسم البياني أدناه كيف كان عدد أزواج الأحذية والأحذية والصنادل المباعة في السنة المالية 24 أقل بنسبة 18% عما كان عليه قبل عامين. وخلال نفس الفترة، زاد هامش الربح الإجمالي بنسبة 5.9 نقطة مئوية.

هذا لا يبدو مستداما بالنسبة لي.

2. بربري

على النقيض من ذلك، بالنسبة للأسابيع الـ 52 المنتهية في 30 مارس 2024 (السنة المالية 2024)، بربري مجموعة (LSE:BRBY) سجلت هامش إجمالي قدره 67.7% بانخفاض عن 70.5% في السنة المالية 23. وكشفت أيضًا عن انخفاض في المبيعات بقيمة 126 مليون جنيه إسترليني (4.1٪).

في رأيي، يبدو أن بربري في وضع أسوأ من وضع الدكتور مارتنز. وذلك لأن هامشها ودورانها آخذ في الانخفاض.

وتحذر الشركة الآن من أنها قد تتكبد خسارة تشغيلية خلال النصف الأول من العام المالي 25. يعد هذا انعكاسًا كبيرًا في ثروات الشركة التي أعلنت عن أرباح تشغيلية قدرها 223 مليون جنيه إسترليني للأشهر الستة الأولى من السنة المالية 24.

وتزامنًا مع تحذير الأرباح، تم تعليق توزيعات أرباح الشركة.

انخفض سعر سهمها بنسبة 16% في اليوم الذي صدرت فيه هذه الأخبار السيئة وانخفض بنسبة 67% منذ يوليو 2023.

لكن الشركة موجودة منذ عام 1856 وقد مرت بالعديد من فترات الركود من قبل.

كما يتمتع الرئيس التنفيذي لشركة Burberry، الذي ظل في منصبه لمدة 11 يومًا فقط، بسمعة ممتازة في مجال الأزياء الفاخرة.

بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من مشاكلها، تظل الميزانية العمومية للشركة سليمة.

وقت الشراء؟

ومع ذلك، فإن هاتين الدراستين تسلطان الضوء على مدى سهولة الخروج عن الموضة.

يوضح الرسم البياني أدناه كيفية بحث Google عن “Dr. يبدو أن منتجات Martens (الحمراء) وBurberry (الزرقاء) في تراجع على المدى الطويل.

لهذا السبب، وعلى الرغم من كونهما علامتين تجاريتين بريطانيتين مميزتين، إلا أنني لا أرغب في شراء أي من السهمين في الوقت الحالي. أود أن أرى دليلاً على انعكاس هذا الاتجاه قبل أن أتخلى عن أموالي.