تخزين وارن بافيت النقدية. هل هذه علامة تحذير لسوق الأسهم في المملكة المتحدة؟

شهدت سوق الأسهم في المملكة المتحدة بضعة أشهر جيدة. ال مؤشر فوتسي 100 أعلى بنسبة 10٪ تقريبًا عما كانت عليه في بداية عام 2024.

ولكن على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، بيركشاير هاثاواي – شركة وارن بافيت الاستثمارية – تقوم بجمع الأموال النقدية. وفي نهاية مارس/آذار 2024، كان لديها نقد وأذون الخزانة الأمريكية (بديل للنقد) بقيمة 182 مليار دولار في ميزانيتها العمومية، بزيادة قدرها 78%، مقارنة بالعامين السابقين.

وهذا أمر يثير الدهشة. ولأن التضخم يؤدي إلى تآكل قيمة المال، فإن المستثمرين عموما يحتفظون بالقليل جدا منه.

نعم، ستحصل الشركة على فائدة تبلغ حوالي 5% على فواتيرها الحكومية. لكن هذا أقل بكثير من متوسط ​​معدل النمو السنوي للفترة 1965-2023 البالغ 19.8% في سعر سهمها.

وقد فسر البعض ذلك على أنه علامة على أن الملياردير يعتقد أن الانهيار قادم أو – على الأقل – تراجع في السوق. وهذا مهم بالنسبة للمستثمرين في سوق الأوراق المالية في المملكة المتحدة لأنه، كما يقول المثل، عندما تعطس أمريكا، يصاب بقية العالم بالبرد.

لا تُصب بالذعر!

ولحسن الحظ بالنسبة لأولئك منا الذين يمتلكون أسهم المملكة المتحدة، فإن هذا ليس السبب وراء تخزين الأموال النقدية.

في شهر مايو، في الاجتماع السنوي للمساهمين في الشركة، أوضح بافيت أن فريقه الاستثماري لم يكن يعرف كيفية استخدامه بشكل فعال وأن “نحن نتأرجح فقط في الملاعب التي نحبها“.

ولكن إذا قررت الشركة توزيع أموالها النقدية، فيمكن أن “تحقق مكاسب كبيرة” – حيث أن 182 مليار دولار ستمكنها من شراء أي من أعضاء مؤشر FTSE 100، باستثناء أسترازينيكا و صدَفَة.

مرشح محتمل

يدعو بافيت إلى النظر إلى القيمة الجوهرية طويلة الأجل للشركة بدلا من أرباحها قصيرة الأجل. يبحث عن شركات تتمتع بمزايا تنافسية تساعدها على النمو.

على الرغم من أن الأمريكي يميل إلى تجنب سوق الأسهم في المملكة المتحدة، إلا أن هناك سهمًا واحدًا في مؤشر FTSE 100 أعتقد أنه سيحظى بموافقته.

يونيليفر (LSE:ULVR) تمتلك علامات تجارية مشهورة في مجال التجميل والطعام والتنظيف المنزلي مثل دوف، بن وجيري، و سيف. تعمل في 190 دولة – وتأتي 58% من إيراداتها من الأسواق الناشئة – وهي تتمتع ببصمة عالمية حقيقية. وتدعي أن 3.4 مليار شخص يستخدمون منتجاتها كل يوم.

لقد كان بافيت مستثمرًا طويل الأجل في شركة كوكا كولا وبالتالي يفهم إمكانات الأرباح للعلامات التجارية العالمية.

خلال عام 2023، أعلنت شركة يونيليفر عن ربحية للسهم الواحد قدرها 2.58 يورو (2.22 جنيه إسترليني بأسعار الصرف الحالية). وهذا يعني أن الأسهم يتم تداولها حاليًا بمضاعف تاريخي يبلغ 19 ضعفًا للأرباح.

على الرغم من أنه أعلى من متوسط ​​مؤشر FTSE 100، إلا أنه أقل من، على سبيل المثال، شركة Coca-Cola، التي تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) 25. في الواقع، حققت شركة Unilever نسبة السعر إلى الربحية في منتصف العشرينيات في عام 2020. ولمعظم عام 2021.

انخفض سعر سهم الشركة بنسبة 10% منذ مايو 2019، مما يعني أن الآن قد يكون فرصة شراء جيدة.

لكن التضخم أضر بهوامش الشركة. وكان حجم المبيعات أقل قليلاً في عام 2023 عما كان عليه في عام 2022. ولمكافحة ذلك، شرعت الشركة مؤخرًا في “خطة النمو” التي تسعى إلى تحسين الإنتاجية وإنشاء أعمال أصغر حجمًا. وبطبيعة الحال، ليس هناك ضمان أن هذا سوف ينجح.

ومن المشجع أن الشركة أعلنت عن نمو أساسي في المبيعات بنسبة 4.4٪ خلال الربع الأول من عام 2024. وزيادة بنسبة 2.2٪ في حجم المبيعات.

لذلك، على الرغم من المخاطر، إذا كان لدي بعض النقود الفائضة مثل وارن بافيت، فسأفكر جديًا في اتخاذ موقف.