عائد أرباح 9.8%! هل يجب عليّ الحصول على سهم FTSE 250 هذا؟

العائد 9.8٪ هو علاج نادر. وهذا يعني أنه إذا استثمرت 1000 جنيه إسترليني اليوم وبقيت الأرباح كما هي، فيجب أن أكسب 98 جنيهًا إسترلينيًا سنويًا من الدخل السلبي. والأفضل من ذلك، إذا قمت بمضاعفة الأرباح بنسبة 9.8% سنويًا، بعد 20 عامًا، فإن استثماري البالغ 1000 جنيه إسترليني اليوم يجب أن يساوي أكثر من 7000 جنيه إسترليني. وهذا ما يفسر سبب قيامي بتقييم بعض إيجابيات وسلبيات سهم FTSE 250 الذي يبلغ عائده 9.8٪.

ولكن هل يجب أن أشتري؟

مزود خدمات مالية معروف

الحصة المعنية هي abrdn (LSE:ABDN). يبدو لي أنه اسم مثير للسخرية. وعلى الرغم من ذلك، فهذا عمل جاد ومثبت.

وفي العام الماضي، بلغت الإيرادات 1.5 مليار جنيه استرليني. الشركة لديها قاعدة عملاء كبيرة. الشركة التابعة لها، ثانيا (مرة أخرى، اسم سخيف)، وحدها لديها أكثر من 400000 عميل.

ومع ذلك، فإن الإيرادات لا تزال جزءًا صغيرًا مما كانت عليه في السابق.

^{تم الإنشاء باستخدام TradingView}

يعكس هذا جزئيًا حقيقة أن هذا العمل مختلف تمامًا عما كان عليه من قبل، بعد جولات متعددة من إعادة الهيكلة.

لكن أداء الأعمال غير المتكافئ والضعيف في كثير من الأحيان كان له أثره على الأرباح.

في حين أن العائد البالغ 9.8% جذاب، إلا أن العائد على السهم ظل ثابتًا لسنوات – وتم تخفيضه بشكل كبير في عام 2020.

هذه ليست عادة علامة على وجود شركة باللون الوردي (شركة أخرى خفضت أرباحها ثم أبقتها ثابتة لسنوات فودافون، والتي أعلنت هذا العام عن خطط لخفض مدفوعاتها للسهم الواحد إلى النصف).

إمكانية الحصول على عائد عصير مستمر

ومع ذلك، فإن ما يهم الآن ليس الماضي، بل المستقبل. هل يستطيع مدير الاستثمار في مؤشر FTSE 250 الحفاظ على مدفوعاته؟

لقد تحركت أرباح السهم كثيرًا، وفي العديد من السنوات الأخيرة لم تغطي توزيعات الأرباح.

^{تم الإنشاء باستخدام TradingView}

لكن الشركة كانت تركز على تحسين أدائها وإعادة تشكيل نفسها وخفض التكاليف أيضًا. وتعني عمليات إعادة شراء الأسهم أن التكلفة الإجمالية للأرباح السنوية عند مستواها الحالي انخفضت إلى 267 مليون جنيه إسترليني. ويتم تغطية ذلك 1.1 مرة بمستوى توليد رأس المال المعدل الذي تم تحقيقه في العام الماضي.

وهذه تغطية ضيقة، ولكنها كافية.

إذا تمكنت الشركة من زيادة توليد رأس المال، فيمكنها الحفاظ على توزيعات الأرباح عند مستواها الحالي، على الرغم من أنني سأفاجأ برؤية زيادة في أي وقت قريب.

المخاطر والمكافآت

هناك عمل مستمر يتعين القيام به هنا.

أحد المخاطر التي أراها هو أن برنامج خفض التكاليف يأتي بنتائج عكسية. لا يمكنك أن تقطع طريقك نحو النمو، كما يقول المثل القديم. ربما تساعد قاعدة التكلفة الأقل حجمًا في نمو الأرباح (وتغطية الأرباح)، ولكني أود أيضًا أن أرى نمو الإيرادات المستمر كعلامة على أن الشركة تتحرك في الاتجاه الصحيح.

يواجه abrdn بالتأكيد مخاطر. لكن العائد المرتفع يعكس ذلك من وجهة نظري. وكذلك انخفض سعر السهم بنسبة 50٪ خلال خمس سنوات.

إذا كان لدي أموال فائضة للاستثمار، مع مراعاة تلك المخاطر، فسأظل سعيدًا بضم هذا السهم من مؤشر FTSE 250 إلى محفظتي.