عائد 7.2% ومضاعف الربحية 5.8! هل هذه هي أفضل صفقة على مؤشر FTSE 100؟

إذا كان هناك مزيج واحد أحبه، فهو التقييم المنخفض والعائد اللحمي. لقد كنت أبحث عن الشركات على مؤشر فوتسي 100 التي تحدد كلا المربعين.

واحد منهم هو بي تي (LSE: BT.A). وكان على المساهمين أن يتحملوا سنوات من المعاناة. إن الاستثمار في مجال الاتصالات السلكية واللاسلكية القوي قبل خمس سنوات سيكون أقل بنسبة 50.4٪ الآن. وفي هذا العام وحده، شهد السهم تخفيضًا بنسبة 14.5% من سعره.

ومع ذلك، على الورق، يبدو الأمر كواحدة من أكبر الصفقات الموجودة هناك. أنا مفتون إذا كان هذا هو الحال حقا. دعونا كسرها.

ثنائي قاتل

يبلغ متوسط ​​نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) على مؤشر FTSE 100 حوالي 11. لذا، مع نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 5.8، بالنسبة لشركة بجودتها، تبدو أسهم BT وكأنها سرقة. بالإضافة إلى ذلك، فهي تتميز أيضًا بعائد أرباح بنسبة 7.2٪، وتغطيها الأرباح 2.5 مرة.

في حين أن السهم كافح من أجل اكتساب الزخم في الآونة الأخيرة، إلا أنه يمكن القول أن هناك سببًا لذلك. تمر الشركة بمرحلة انتقالية قبل تحولها من الخطوط الأرضية إلى كابلات الألياف الضوئية في عام 2025. وكجزء من هذا، استثمرت بكثافة في Openreach، والتي ثبت أنها مكلفة. ومع ذلك، يبدو أن الأمور تسير في الاتجاه الصحيح، حيث يوجد الآن أكثر من 4.4 مليون مبنى متصل.

وعلى نطاق أوسع، تخطط لتسريح 55 ألف موظف بحلول عام 2030. ومن خلال القيام بذلك، تأمل في تبسيط عملياتها.

لا تزال هناك قضايا

ولكن حتى مع أخذ ذلك في الاعتبار، لست متأكدًا من أن BT هي الصفقة التي قد تبدو على السطح.

لسبب واحد، أنها تواجه منافسة شديدة. BT هو اسم مألوف وحجمه، إلى حد ما، يمنحه ميزة على أقرانه. ومع ذلك، فإن ظهور مقدمي خدمات Altnet يشكل خطراً على الأعمال.

يمكن لهذه الشركات الأكثر ذكاءً أن تقدم لمقدمي الخدمات بدائل أرخص. ومع أزمة تكلفة المعيشة، قد يؤدي ذلك إلى تحول المزيد من الأشخاص. وشهد العام الماضي قيام BT برفع أسعار بعض العقود بنحو 15%. مثل هذه التحركات لن تكون جيدة مع العملاء.

بالنظر إلى ميزانيتها العمومية، أشعر بالقلق أيضًا بشأن الديون الموجودة في دفاترها. وهذا يصل إلى أكثر من 20 مليار جنيه استرليني. الديون الكبيرة هي دائما مشكلة. ولكن مع وصول سعر الفائدة الأساسي في المملكة المتحدة إلى 5.25%، فإن هذا يزيد الأمور سوءا.

تحركي

تبدو أسهم BT رخيصة. وهناك احتمال أن نرى السهم في مرحلة ما يتحول إلى حظوظه. يمكن للمستثمرين المستعدين لتحمل المخاطر اليوم تحقيق بعض المكاسب الجيدة.

ومع ذلك، هذا لن يكون لي. يواجه العمل الكثير من التحديات في المستقبل. الديون الثقيلة والمنافسة المتزايدة ليست سوى عدد قليل من القضايا التي يمكن أن تبقي سعر سهمها راكدا. ولم أسلط الضوء على قضايا أخرى، مثل عدم قدرتها على تنمية خطها الأعلى في السنوات الأخيرة. أكبر جاذبية لها هي أرباحها. إذا تم خفض هذا المبلغ، فقد يكون ذلك مدمرًا لسعر سهمها.

سأراقب عن كثب BT. إذا استمر في الانخفاض، فربما يصبح رخيصًا جدًا بحيث لا يمكن تجاهله وسأفكر في فتح مركز صغير. في الوقت الحالي، سأبحث في مؤشر FTSE 100 عن إضافات أكثر ملاءمة لمحفظتي الاستثمارية.