كم من الوقت قد يستغرق مضاعفة أرباح الشبكة الوطنية؟

الكثير من المستثمرين لا يستهدفون بالضرورة عوائد مفعمة بالحيوية من أسهم النمو عالية المخاطر. وبدلاً من ذلك، قد يبحثون عن عوائد مستقرة نسبيًا من الشركات الناضجة التي تتمتع بطلب عملاء مرن. أعتقد أن هذا يساعد في تفسير جاذبية بعض الأشخاص الشبكة الوطنية (LSE:NG) أسهم. يبلغ عائد توزيعات أرباح National Grid 6.4٪.

وبفضل شبكة توزيع الطاقة الفريدة، تتمتع الشركة بمكانة تنافسية قوية. وفي مقابل ذلك حقيقة أن تسعيرها يخضع لقيود تنظيمية.

تقلب أسعار الأسهم

ومع ذلك، لا يمكن اعتبار أي سهم ملاذًا آمنًا مضمونًا، بغض النظر عن مدى مرونة الأعمال. ارتفعت أسهم National Grid بنسبة 17٪ خلال السنوات الخمس الماضية. ولكن خلال تلك الفترة كان هناك الكثير من الصعود والهبوط.

في غضون بضعة أشهر في عام 2022، على سبيل المثال، انخفضت الأسهم بنسبة 30٪ تقريبًا. كما أدى إصدار الحقوق الأخير لجمع المزيد من الأموال للمرافق إلى انخفاض سعر السهم بنسبة 14٪ في ما يزيد قليلاً عن شهر.

ماذا عن الأرباح؟

تاريخ ارتفاع الأرباح

ارتفعت توزيعات أرباح National Grid للسهم الواحد بشكل مطرد على مدى سنوات عديدة.

^{تم الإنشاء باستخدام TradingView}

لقد تم دفع تعويضات لكل سهم تضاعف. لكن تلك كانت عملية طويلة، امتدت على مدى 17 عاما.

من ناحية، قد يبدو هذا بمثابة تقدم بطيء. نعم، أنا مستثمر طويل الأجل، ولكن التضخم خلال تلك الفترة كان نحو 64%، لذا فإن المكاسب السنوية بالقيمة الحقيقية كانت متواضعة إلى حد ما (وإن كانت لا تزال مكسباً).

ولكن أليس هذا هو بالضبط جاذبية أسهم المرافق؟ خلال السنوات الـ 17 الماضية، قامت العديد من الأسهم بتخفيض أو إلغاء أرباحها. لقد نمت أرباح الشبكة الوطنية بالفعل من حيث القيمة الحقيقية حتى بعد النظر في تأثير التضخم.

هل يمكن أن يستمر في الزيادة؟

ومع ذلك، فإن الأداء السابق ليس بالضرورة دليلاً لما سيحدث في المستقبل. هذه الشركة لديها متطلبات إنفاق رأسمالي عالية، وذلك بسبب الطبيعة المكلفة لبناء وصيانة البنية التحتية لنقل الطاقة.

وفي السنوات الأخيرة، أدى ذلك إلى فرض ضغوط شديدة على الميزانية العمومية للشركة. صافي الدين كبير.

^{تم الإنشاء باستخدام TradingView}

ويساعد عبء الديون هذا في تفسير قضية الحقوق الأخيرة. لكن على المدى الطويل، أعتقد أن ذلك يشكل خطرًا على الأرباح. بعد كل شيء، فإن خدمة الديون تأكل التدفقات النقدية المجانية للشركة.

أنا لا أحب مظهر التدفقات النقدية المجانية لشركة National Grid.

^{تم الإنشاء باستخدام TradingView}

يتم تضمين توزيعات الأرباح في تلك التدفقات النقدية. لذا، إذا أرادت شركة ما تحسين تدفقاتها النقدية الحرة، فإن بعض الخيارات المتاحة لها تتمثل في جمع المزيد من الأموال (كما فعلت شركة National Grid مؤخرًا) أو خفض الأرباح. إن الاحتفاظ بتوزيعات الأرباح بشكل ثابت بدلاً من زيادتها يمكن أن يساعد أيضًا في تحرير التدفقات النقدية.

ومع ارتفاع متطلبات الإنفاق الرأسمالي المستمر والديون الضخمة، أعتقد أن الأمر قد يستغرق عقودًا حتى تتضاعف أرباح الشبكة الوطنية مرة أخرى – إذا حدث ذلك على الإطلاق. أنا قلق أكثر بشأن مخاطر خفض الأرباح خلال تلك الفترة. ليس لدي أي خطط للاستثمار.