كيف يستخدم المنظمون البنوك لإلقاء الضوء على بنوك الظل بواسطة رويترز

بقلم باريتوش بانسال

(رويترز) – اقترح مجلس الاحتياطي الاتحادي قواعد جديدة من شأنها أن تسمح له بجمع تفاصيل دقيقة حول تعرض البنوك لبنوك الظل، وهي خطوة تظهر كيف يحاول المنظمون فهم المخاطر هناك وحدود هذا النهج.

إن بنوك الظل، وهو مصطلح شامل للمؤسسات المالية غير المصرفية مثل الصناديق الخاصة ومقدمي خدمات الرهن العقاري، تخضع للتنظيم الخفيف والغموض.

وقد أعرب المنظمون وخبراء الصناعة عن مخاوف متزايدة بشأن المخاطر النظامية التي قد تكون مختبئة هناك، خاصة في مجالات مثل الائتمان الخاص والإقراض للصناديق الخاصة حيث تظل أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول مما تتوقعه السوق. لقد نمت بنوك الظل لأن اللوائح التنظيمية جعلت من تكلفة الإقراض للبنوك في بعض المناطق أكثر تكلفة.

على مدى الشهر الماضي، كنت أسأل المحامين والمصرفيين وغيرهم من العاملين في السوق عما كانت الجهات التنظيمية في الولايات المتحدة تفعله للتعامل مع مثل هذه المخاطر.

وقال أحد المصرفيين إن المنظمين كانوا يطلبون من شركته، وهي أحد البنوك الكبرى في وول ستريت، تفاصيل حول تعرضها الإجمالي للشركات الفردية التي لديها عمليات ظل مصرفية مترامية الأطراف، مثل شركات الأسهم الخاصة الكبيرة. وقال المصرفي، الذي طلب عدم الكشف عن هويته للتحدث بصراحة، إنهم يريدون أيضًا معرفة ما إذا كان البنك يقرض شركة محفظة بهذه الأموال.

ثم في الحادي والعشرين من يونيو/حزيران، نشر بنك الاحتياطي الفيدرالي مقترحاً لتغيير القواعد، والذي من شأنه أن يسمح له في الأساس بجمع هذا النوع من المعلومات من أكبر البنوك بطريقة أكثر اتساعاً وتنظيماً.

تريد الهيئة التنظيمية من البنوك أن تقدم لها بانتظام معلومات مفصلة حول إقراضها لبنوك الظل، بما في ذلك أشياء مثل نوع الكيان والضمانات المستخدمة للإقراض وكيفية تقييمها. تريد الهيئة التنظيمية أيضًا معرفة ما إذا كانت الشركة التي أقرضها البنك مملوكة لجهات راعية مالية.

وقد أبلغ منشور Substack، المسمى Bank Reg Blog، عن هذا الاقتراح في وقت سابق.

ولكن على الرغم من هذه الجهود، فإن الهيئات التنظيمية ستظل عمياء عن قطاعات كبيرة من هذا القطاع. على سبيل المثال، يقدر بنك الاحتياطي الفيدرالي إجمالي تعرض البنوك الأمريكية للمؤسسات المالية غير الوديعة بنحو 2 تريليون دولار في نهاية عام 2022. ويمثل الائتمان الخاص وحده الآن سوقًا بقيمة 1.5 تريليون دولار، وفقًا لمزود البيانات Preqin.

وقال تشيب ماكدونالد، محامي الخدمات المالية ومقره أتلانتا، إن المنظمين يحاولون اللحاق بالأنشطة الجديدة المشابهة للعمل المصرفي. وقال ماكدونالد: “لقد كان هناك الكثير من الحديث حول هذا الموضوع، لكنني لست متأكداً من أن هذا الاقتراح سوف يجيب على الأسئلة”.

هذه القضية لا تضيع على المنظمين. قال رئيس هيئة الرقابة المصرفية في أوروبا لزملائي الأسبوع الماضي إن الهيئات التنظيمية تواجه “ثقوباً سوداء” في المعلومات لا يمكن إصلاحها إلا من خلال الكشف الإلزامي، مشيراً إلى عملية قد تستغرق سنوات.

ويقوم مجلس الاستقرار المالي التابع لمجموعة العشرين بجمع البيانات حول بنوك الظل وعلاقاتها بالمقرضين. وذكرت رويترز في ديسمبر أن بنك إنجلترا طلب أيضًا من البنوك الإبلاغ عن تعرضاتها الائتمانية الخاصة.

ولكن من غير الواضح كيف يتم توحيد هذه الجهود عبر الولايات القضائية والجهات التنظيمية. على سبيل المثال، تعتمد عملية جمع البيانات التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي على اختبارات الإجهاد السنوية التي تتحقق من قدرة البنوك الكبيرة على تحمل الصدمات الاقتصادية.

معلومات دقيقة

وقال بنك الاحتياطي الفيدرالي في اقتراحه إن نمو بنوك الظل يشكل مخاطر على البنوك ولكن نقص البيانات يعيق “قدرته على قياس ورصد ونمذجة المخاطر الناجمة عن هذه التعرضات تحت الضغط بشكل مستمر”.

ويسعى الاقتراح إلى إصلاح ذلك من خلال البحث عن المزيد من “المعلومات الدقيقة” حول إقراض بنوك الظل في شكل يجمع بيانات مفصلة على مستوى القروض لإجراء اختبارات الإجهاد. تُستخدم النماذج السرية، التي تسمى FR Y-14s، أيضًا على نطاق واسع عبر بنك الاحتياطي الفيدرالي للإشراف وتقييم مخاطر الاستقرار المالي.

من المحتمل أن تبدأ البيانات في نهاية العام أو الربع الأول من عام 2025، حيث يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يمر بفترة تعليق ويضع اللمسات الأخيرة على القاعدة. ويجب عليها بعد ذلك أن تقرر كيف تريد إدراج المعلومات في اختبارات التحمل السنوية في المستقبل.

لا بديل

ومن ناحية أخرى، تتزايد المخاطر مع تباطؤ الاقتصاد وتكيف نماذج الأعمال التي اعتمدت على أسعار الفائدة المنخفضة للغاية مع بيئة أكثر طبيعية. البعض لن يفعل ذلك.

على سبيل المثال، تجري شركة الأسهم الخاصة Vista Equity محادثات للتنازل عن السيطرة على شركتها Pluralsight (NASDAQ:) لمقرضي الائتمان من القطاع الخاص، في أول عملية إعادة هيكلة رئيسية لديون شركة اقترضت من بنوك الظل.

وقال أندرو متريك، أستاذ المالية في جامعة ييل ومدير برنامج الجامعة حول الاستقرار المالي، إنه لا يرى بديلاً أفضل.

وقال ميتريك: “النظر إلى البنوك يمكن أن يساعدك. إنها المحور الرئيسي في النظام”. لكنه أضاف أن المنظمين “بحاجة إلى القلق بشأن الطرق التي يتفاعل بها الائتمان الخاص مع الكثير من الأشياء، وليس فقط البنوك”.