لهذا السبب قد تؤدي نتائج النصف الأول إلى تعزيز سعر سهم AstraZeneca
[ad_1]
مصدر الصورة: صور غيتي
ال أسترازينيكا (LSE: AZN) حقق سعر السهم أداءً جيدًا في عام 2024، وارتفع بنسبة 80٪ في خمس سنوات.
لماذا إذن، قبل يوم واحد من صدور نتائج النصف الأول من العام في 25 يوليو/تموز، هل أعتقد أننا ربما لا نزال في بداية موجة صعودية قد تستمر لعقد من الزمان أو أكثر؟
تقييم
لكي نكون منصفين، فإن التقييم لا يجعل السهم يبدو رخيصًا للغاية. ويتم تداول الأسهم بحوالي 35 ضعف أرباح العام الماضي. وحتى مع نمو الأرباح على البطاقات، ما زلنا ننظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) البالغة 28 للعام الحالي. وهذا حوالي ضعف المدى الطويل مؤشر فوتسي 100 متوسط.
ولا يبدو أننا سنصبح أثرياء من أرباح AstraZeneca. ليس مع عائد متوقع يبلغ 1.8٪ فقط. لكن نسبة السعر إلى الربحية تبدو منخفضة مقارنة بتقييمات بعض أقرانها في الصناعة. معظمها مدرج في الولايات المتحدة، حيث يتم تقييم الأسهم عادة بمضاعفات أعلى.
ومع ذلك، فإن التوقعات ستنخفض مكرر الربحية إلى حوالي 20 بحلول نهاية عام 2026، أي أقل من عامين. إذا تمكن مسار نمو الأرباح من الاستمرار كما هو الحال بعد ذلك، فقد تبدو الأسهم رخيصة جدًا قريبًا.
النقد والديون
كانت شركة AstraZeneca تعمل على برنامج مدته عقد من الزمن لبناء خط إنتاج الأدوية الخاص بها، الأمر الذي يتطلب استثمارًا ضخمًا.
وهذا يمكن أن يثقل كاهل الشركة بالكثير من الديون. وفي نهاية الربع الأول (31 مارس)، بلغ صافي الدين 26.4 مليار دولار (20.5 مليار جنيه إسترليني). ربما لا يكون هذا كثيرًا بالنسبة لشركة تبلغ قيمتها السوقية 190 مليار جنيه إسترليني ويبلغ إجمالي إيراداتها لعام 2023 45.8 مليار دولار (35.5 مليار جنيه إسترليني).
لكني أحب ما أراه عندما أنظر إلى التدفق النقدي وتوقعات الديون. فهي تظهر ارتفاع التدفق النقدي الحر بنسبة 55% بين عامي 2023 و2026. وتشير إلى أن صافي الدين قد ينخفض بنسبة 67% في نفس النطاق الزمني.
تسليم خط الأنابيب
عندما تولى باسكال سوريو رئاسة الشركة في عام 2012، كانت الشركة في وضع سيئ. كانت براءات الاختراع الرائجة على وشك الانتهاء وكانت الشركات المصنعة للأدوية العامة تجني كل الأموال.
لقد استغرق الأمر دائمًا أكثر من عقد من الزمن لإعادة آلة البحث إلى الحركة.
وفي وقت الربع الأول، قال سوريو: “استمر زخمنا القوي في خط الإنتاج، وقد أعلنا بالفعل هذا العام عن نتائج تجارب إيجابية لعقاري Imfinzi وTagrisso والتي لم يسبق لها مثيل في علاج سرطان الرئة. […] ونحن نتطلع أيضًا إلى رؤية نتائج العديد من التجارب المهمة الأخرى على مدار العام“.
عودة خط الأنابيب إلى السرعة؟ يبدو أن المهمة أنجزت.
ماذا بعد؟
لا أتوقع شيئًا مثيرًا من أرقام النصف الأول، ولكن مجرد تكرار توجيهات العام بأكمله قد يكون كافيًا لتعزيز الأسهم بشكل أكبر.
على المدى الطويل؟ وكانت نتائج المخدرات جيدة حتى الآن. ولكن قد لا يستغرق الأمر سوى فشل واحد أو اثنين مكلفين لسحب توقعات الربح إلى الأسفل مرة أخرى.
فيما يتعلق بالتقييم، أرى أن AstraZeneca رخيص مقارنة بالصناعة وأعتقد أننا يمكن أن نكون في حالة جيدة. لكن البعض الآخر سيصنفه على أنه باهظ الثمن مقارنة بمؤشر FTSE 100. وفي كلتا الحالتين، أنا أتطلع إلى التحديث.
[ad_2]
