ماذا تعني الأساسيات الأكثر ليونة بالنسبة لسوق النفط؟ بواسطة Investing.com

Investing.com – أشار محللو بنك أوف أمريكا للأوراق المالية، في مذكرة بتاريخ 16 أغسطس، إلى أن السوق العالمية تتنقل في مشهد معقد يتميز باتجاهات العرض والطلب المتباينة، والشكوك الجيوسياسية، وظروف الاقتصاد الكلي المتطورة. وتشير المذكرة إلى العوامل الأساسية التي تؤثر على أسعار النفط، مع التركيز على التفاعل بين نمو العرض وديناميكيات الطلب والمخاطر الجيوسياسية وتأثيرات الاقتصاد الكلي.

ديناميات العرض والطلب

نظرة عامة على العرض:

• نمو الإنتاج من خارج أوبك+: من المتوقع أن يرتفع إنتاج النفط من خارج أوبك + بشكل كبير، مع نمو متوقع يبلغ حوالي مليون برميل يوميًا على أساس سنوي في عام 2024 و1.6 مليون برميل يوميًا على أساس سنوي في عام 2025. وتشمل هذه النمو البرازيل وغيانا وكندا والولايات المتحدة.

• تعديلات أوبك+: تخطط أوبك+ لإعادة طرح بعض البراميل في السوق في الربع الأخير من عام 2024. ويهدف هذا التعديل إلى إدارة التوازن بين العرض والطلب وخفض تخفيضات الإنتاج الحالية من حوالي 6.7 مليون برميل يوميًا إلى حوالي 4.25 مليون برميل يوميًا بحلول نهاية العام. نهاية عام 2025.

نظرة عامة على الطلب:

• انخفاض معدل النمو: ومن المتوقع أن يتباطأ نمو الطلب العالمي على النفط بشكل كبير. وقال المحللون: “مع ذلك، يتباطأ نمو الطلب على النفط بشكل ملموس مع زيادة معدلات انتشار السيارات الكهربائية في الصين وأماكن أخرى، لذلك نتوقع أن يبلغ متوسط ​​نمو الطلب العالمي على النفط مليون برميل يوميًا في عام 2024 و1.1 مليون برميل يوميًا في عام 2025”.

• الاتجاهات الخاصة بالقطاع: وعلى الرغم من اعتدال النمو بشكل عام، إلا أن الطلب على منتجات محددة مثل وقود الطائرات والديزل والمواد الخام البتروكيماوية لا يزال قوياً.

توقعات الأسعار

توقعات الأسعار:

• متوسط ​​الأسعار: ومن المتوقع أن يبلغ متوسط ​​الأسعار 86 دولارًا للبرميل في عام 2024 و80 دولارًا للبرميل في عام 2025، مع اتباع أسعار خام غرب تكساس الوسيط اتجاهًا مشابهًا عند 81 دولارًا للبرميل في عام 2024 و75 دولارًا للبرميل في عام 2025.

• شروط الفائضمن المتوقع أن يواجه سوق النفط العالمي فائضا قدره 700 ألف برميل يوميا في عام 2025، مدفوعا بتسارع العرض من خارج أوبك وتباطؤ نمو الطلب.

الآثار المترتبة على المخزون:

• المخزون التجاري والإستراتيجي: وقد يؤدي الفائض المتوقع إلى زيادة كبيرة في مخزونات النفط التجارية والاستراتيجية. وقد يكون هذا التراكم كبيرًا، ومن المحتمل أن يستعيد الاحتياطيات الاستراتيجية المستنفدة في عام 2022.

التأثيرات الجيوسياسية والاقتصادية الكلية

المخاطر الجيوسياسية:

• التوترات في الشرق الأوسط: ويشكل عدم الاستقرار الجيوسياسي، وخاصة في الشرق الأوسط، خطرا كبيرا على أسعار النفط. ومن الممكن أن تؤدي أحداث مثل المواجهات العسكرية أو الهجمات على البنية التحتية للطاقة إلى ارتفاعات كبيرة في الأسعار.

• نقاط الضعف في البنية التحتية: إن تزايد الهجمات على البنية التحتية للطاقة في السنوات الأخيرة، بما في ذلك في أوكرانيا والشرق الأوسط، يزيد من خطر انقطاع الإمدادات.

عوامل الاقتصاد الكلي:

• أسعار الفائدة الأمريكية والدولار: ويتوقع التقرير انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية وضعف الدولار حتى عام 2025. ومن المرجح أن تدعم بيئة الاقتصاد الكلي هذه أسعار النفط، حيث أن ضعف الدولار يجعل النفط في المتناول بالعملات الأخرى.

• الصين التحفيز: ومن الممكن أن يوفر التحفيز الاقتصادي المتوقع في الصين دعما إضافيا لأسعار النفط من خلال تعزيز النشاط الصناعي والبناء.

المخاطر السلبية المحتملة:

• التعريفات والسياسات التجارية: ومن الممكن أن يؤثر ارتفاع التعريفات الجمركية، خاصة في سياق نتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية، سلباً على الأسواق الناشئة والطلب العالمي على السلع الأساسية. يمكن أن يؤدي هذا السيناريو إلى تثبيط نمو الطلب على النفط بما يصل إلى 500 ألف برميل يوميًا في عام 2025 وتسطيح منحنى خام برنت.

التحليل المقارن

أسعار الطاقة مقارنة بالتاريخ:

• التقييمات الحالية: تعتبر أسعار الطاقة، بما في ذلك النفط، رخيصة نسبياً مقارنة بمستوياتها التاريخية، خاصة عند تعديلها وفقاً للتضخم. ويدعم هذا التقييم الحد الأدنى للأسعار على الرغم من ضغوط السوق الحالية.

اتجاهات الأسعار طويلة الأمد:

• تثبيت السعر: وظلت أسعار خام برنت طويلة الأجل مستقرة نسبيا، حيث بلغ متوسطها حوالي 70 دولارا للبرميل خلال السنوات الأخيرة. ويشير هذا الاستقرار إلى أنه في حين أن الأسعار الفورية قد تشهد تقلبات، فمن المتوقع أن تحظى الأسعار طويلة الأجل بدعم جيد.