ماذا يحدث بحق السماء مع سعر سهم Nvidia؟
مصدر الصورة: صور غيتي
ال نفيديا (NASDAQ: NVDA) توقف سعر السهم عن الغليان. لقد انخفض الآن بحوالي 22٪ خلال ما يزيد قليلاً عن شهر!
لكي نكون منصفين، كان السهم مستحقًا للاستراحة، حيث ارتفعت قيمته أكثر من 30 مرة خلال 60 شهرًا. ولكن هل يمكن أن يكون هذا بداية لانهيار أكبر قادم؟ هنا أفكاري.
الشكوك تزحف
تقع رقائق Nvidia القابلة للبرمجة في قلب ثورة الذكاء الاصطناعي (AI). وكان نمو الشركة على مدى العامين الماضيين مذهلاً حقًا. لم يسبق لي أن رأيت أي شيء مثل ذلك.
إن الانتقال من 27 مليار دولار من الإيرادات في السنة المالية 23 إلى 120 مليار دولار متوقعة في السنة المالية 25 هو أمر محير للعقل. والارتفاع في صافي الدخل من 8.4 مليار دولار إلى 67.6 مليار دولار متوقع خلال هذه الفترة يحكي قصته الخاصة.
لكن في الآونة الأخيرة، بدأ بعض المحللين في وول ستريت يشعرون بالقلق من أن عمالقة التكنولوجيا يحبون ذلك مايكروسوفت, الأبجدية و منصات ميتا، وكذلك الشركات الصغيرة، قد تبالغ في الاستثمار بشكل كبير في الذكاء الاصطناعي.
على سبيل المثال، تشير التقارير إلى أن شركة OpenAI، الشركة التي تقف وراء ChatGPT، في طريقها لخسارة ما لا يقل عن 5 مليارات دولار هذا العام. قالت شركة Anthropic المدعومة من Google إنها ستحرق أكثر من 2.7 مليار دولار هذا العام.
وفي الوقت نفسه، كشفت ميتا مؤخرًا عن Llama 3.1، وهو نموذج مفتوح المصدر للذكاء الاصطناعي. دفع هذا غاري ماركوس، الباحث المتشائم في مجال الذكاء الاصطناعي، إلى التعليق: “يجب على المستثمرين أن يسألوا: ما هو؟ [OpenAI’s] خندق؟ تكنولوجيا فريدة من نوعها؟ ما هو طريقهم إلى الربحية عندما تقدم شركة Meta تكنولوجيا مماثلة مجانًا؟ هل لديهم تطبيق قاتل؟”
سباق التسلح للذكاء الاصطناعي مستمر
إذا لم تبدأ الشركات في رؤية عائد على الاستثمار من الذكاء الاصطناعي، فسوف تتعرض حتماً لضغوط لخفض الإنفاق في هذا المجال. لكن لا أحد يعرف ما إذا كان هذا سيحدث هذا العام أو العام المقبل، وهذا يثير الكثير من عدم اليقين.
قال مارك زوكربيرج، الرئيس التنفيذي لشركة Meta، هذا مؤخرًا في أحد البرامج الصوتية: “أعتقد أن هناك فرصة كبيرة لأن الكثير من الشركات تبالغ في البناء الآن“.
على الجانب الآخر، اعترف زوكربيرج بأن الشركات تخشى خسارة حصتها في السوق لصالح المنافسين. هو قال ذلك “الجانب السلبي من التخلف هو أنك لست في وضع يسمح لك بالتعامل مع التكنولوجيا الأكثر أهمية خلال السنوات العشر إلى الخمس عشرة القادمة“.
ولذلك، هناك وضع غريب يتكشف حيث تنفق بعض الشركات مبالغ هائلة على التكنولوجيا التي تفتقر إلى نموذج عمل واضح.
ومع ذلك، فإن هذه الديناميكية تبشر بالخير بالنسبة للأرباع القادمة من Nvidia. لذلك لا أعتقد أن السهم على أعتاب الانهيار الكامل بعد.
التقييم يبدو أفضل
إحدى نتائج عمليات البيع هذه هي أن تقييم Nvidia يبدو الآن أكثر قبولا. نحن نتطلع إلى مضاعف السعر إلى الأرباح (P / E) بحوالي 39، ومن المحتمل أن ينخفض إلى 29 للسنة المالية 26.
يبدو هذا في الواقع جذابًا للغاية، على افتراض تحقيق التوقعات، وهو أمر غير مضمون.
هل سأستثمر إذن؟ حسنًا، لقد قمت ببيع أسهمي في Nvidia في وقت سابق من هذا العام لأنني كنت قلقًا من أن حجم الإنفاق على الذكاء الاصطناعي لا يمكن تحمله. وفي الوقت نفسه، تتصاعد المنافسة في رقائق الذكاء الاصطناعي، مما قد يقلل في النهاية من قوة تسعير إنفيديا.
ومع ذلك، سأعيد شراء الأسهم بالسعر المناسب. يتمتع الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ برؤية حقيقية، وتمتلك الشركة العديد من سبل النمو خارج نطاق الذكاء الاصطناعي التوليدي، بما في ذلك السيارات ذاتية القيادة والسيارات ذاتية القيادة.
لذلك سأستمر في مشاهدة نفيديا. ولكن في ظل الوضع الحالي، أفضل شراء أسهم أخرى حيث أرى قدرًا أقل من عدم اليقين.
