مع ارتفاع سعر سهم BT بنسبة 8% أخرى، هل هذه هي فرصتي الأخيرة لشرائه بسعر رخيص؟

لقد كنت أشاهد بي تي (LSE: BT.A) سعر السهم مثل الصقر وقبل ستة أشهر قرر أن الوقت قد حان للانقضاض أخيرًا.

في فبراير قلت مؤشر فوتسي 100 كانت التوقعات المستقبلية لشركة الاتصالات العملاقة تتحسن بعد مسيرة يائسة أدت إلى انهيار أسهمها بنسبة 75٪. وكانت جهود إعادة الهيكلة تؤتي ثمارها، وكان الاستثمار الضخم في نشر الألياف في نهايته تقريبًا، وكانت تجني الأموال. وارتفعت الأرباح قبل الضرائب بنسبة 15% إلى ما يقرب من 1.5 جنيه إسترليني في الأشهر التسعة حتى 31 ديسمبر 2023.

لا تزال تواجه مشكلات كبيرة، بما في ذلك ديون بقيمة 20 مليار جنيه استرليني ونظام معاشات تقاعدية مرهق، لكنني قلت إن أسهم BT يجب أن تتوقف عن الانخفاض في مرحلة ما، وعندما يحدث ذلك، “قد يكون التعافي سريعًا”.

شراء محفوف بالمخاطر FTSE 100

استنتاجي؟ “المستثمرون الذين يدخلون مبكرًا سيحصدون أكبر المكافآت.” وهكذا حدث ذلك، حيث ارتفع السهم بنسبة 37.96% منذ أن كتبت ذلك. وعلى مدار 12 شهرًا، ارتفع بنسبة 27.52%. للأسف، لم أدعم غرائزي بشرائه.

لقد تركت الرئيسة التنفيذية الجديدة أليسون كيركبي بصمتها، من خلال القيادة من خلال برنامج لخفض التكاليف الذي شهد تحقيق المجموعة أيضًا هدفها المتمثل في توفير التكاليف بقيمة 3 مليارات جنيه إسترليني قبل عام، مع استهداف 3 مليارات جنيه إسترليني أخرى لعام 2029. وستختفي حوالي 55000 وظيفة عالمية بحلول النهاية من العقد. في 16 مايو احتفلت بالمجموعة “نقطة انعطاف”، حيث وصل برنامج طرح النطاق العريض بالألياف الكاملة إلى ذروة النفقات الرأسمالية.

شهدت نتائج العام 2024 بأكمله انخفاضًا في الأرباح بنسبة 31٪، لكن ذلك يرجع جزئيًا إلى عوامل لمرة واحدة مثل انخفاض قيمة الشهرة وزيادة الاستهلاك. نمت الأرباح بنسبة 1٪ لتصل إلى 20.8 مليار جنيه إسترليني. ومع ذلك، كان المستثمرون سعداء، حيث توقعت كيركبي أن التدفق النقدي الحر الطبيعي سوف يتضاعف إلى 3 مليارات جنيه إسترليني بحلول عام 2030. كما أنها رفعت توزيعات الأرباح بنسبة 3.9٪ إلى 8 بنسات للسهم الواحد.

تم استقبال نتائج الربع الأول في 25 يوليو بشكل جيد على الرغم من انخفاض إيرادات الربع الأول المعدلة بنسبة 2٪ إلى 5.1 مليار جنيه إسترليني وسط انخفاض العقود المُدارة القديمة وانخفاض نشاط المبيعات ذات هامش الربح المنخفض.

فرصة نمو الأرباح

لا يزال أمام BT طريق طويل لتقطعه، لكنها تمتعت بدعم كبير في 12 أغسطس عندما ظهرت أنباء مفادها أن المجموعة الهندية Bharti Enterprises ستصبح أكبر مساهم منفرد فيها من خلال شراء حصة قدرها 24.5%. ارتفعت الأسهم بنسبة 8٪ تقريبًا هذا الأسبوع.

بهارتي هي ثالث أكبر مزود لخدمات الهاتف المحمول في العالم من حيث عدد المشتركين، ومن الواضح أن المالك الملياردير سونيل بهارتي ميتال أكثر ثقة مني بشأن آفاق BT. كما هو الحال مع الملياردير المكسيكي كارلوس سليم، الذي اشترى حصة 3% مقابل 400 مليون جنيه إسترليني في يونيو/حزيران.

مرة أخرى في شهر فبراير، بدت BT ذات قيمة رائعة حيث حققت عائدًا بنسبة 7٪ وتم تداولها بمعدل 5.5 مرة فقط. يبلغ العائد المتحرك اليوم 5.46% بينما يبلغ مضاعف الربحية 7.93 ضعف الأرباح. إنها ليست مقنعة تمامًا ولكنها لا تزال مغرية جدًا.

والفرق هو أن التوقعات اليوم تبدو أكثر إشراقا وربما أقل تقلبا، مع وجود مستثمر جديد متحمس.

لا تزال بريتيش تيليكوم تواجه كومة من التحديات وهي تكافح من أجل الاحتفاظ بمكانتها المهيمنة في سوق تنافسية وسريعة الحركة. ومع ذلك، مع بدء نمو الاقتصاد البريطاني أخيرًا، قد يكون هذا هو الوقت المناسب للانضمام إليه. لا يزال الأمر محفوفًا بالمخاطر، ولكن هذا في السعر. الوقت الذي اشتريته.