مع ارتفاع الإيرادات، هل يعتبر سعر سهم ITM صفقة رابحة يجب اغتنامها؟
مصدر الصورة: صور غيتي
لقد كانت سنوات قليلة صعبة للغاية بالنسبة للمساهمين قوة آي تي إم (بورصة لندن: آي تي إم). ارتفع سعر سهم ITM بنسبة 58٪ خلال السنوات الخمس الماضية. لكن على مدار عام واحد، انخفض بنسبة 42%.
مع الأخبار المتفائلة حول الإيرادات الواردة في النتائج الأولية لشركة الطاقة المتجددة والتي تم نشرها اليوم (15 أغسطس)، هل يمكن أن يكون هذا هو الوقت المناسب بالنسبة لي لبدء شراء أسهم ITM لمحفظتي؟
تقدم قوي، ولكن لا يزال هناك الكثير مما يتعين القيام به
تضاعفت الإيرادات العام الماضي أكثر من ثلاثة أضعاف لتصل إلى 16.5 مليون جنيه إسترليني. ومع ذلك، لا تزال الشركة قادرة على خسارة 27.1 مليون جنيه إسترليني لهذا العام. هذا ليس جيدًا من وجهة نظري ولكنه خطوة مهمة للأمام بعد خسارة 101.2 مليون جنيه إسترليني في العام السابق.
وفي نهاية العام، كان لدى ITM صافي نقد يبلغ حوالي 230 مليون جنيه إسترليني. وهذا يعادل ما يقرب من 65٪ من القيمة السوقية الحالية للشركة، لذا، بتجريد الأموال النقدية، يخصص السوق قيمة تبلغ حوالي 120 مليون جنيه إسترليني للشركة.
لهذا العام، أكد ITM على “خط أنابيب المبيعات الذي نما بقوة كبيرة“وتتوقع إيرادات قدرها 18 مليون جنيه إسترليني – 22 مليون جنيه إسترليني. وتتوقع أن تنهي العام بصافي نقد يتراوح بين 160 مليون جنيه إسترليني و175 مليون جنيه إسترليني.
تتوقع الشركة أرباحًا معدلة سلبية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) تتراوح بين 35 مليون جنيه إسترليني و40 مليون جنيه إسترليني، وهو أعلى من العام الماضي. أجد أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك هي إجراء تحليلي غير مرضي لأنها تتجاهل التكاليف المحتملة في العالم الحقيقي. ومع ذلك، بين توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) السلبية والحرق النقدي المستمر المتوقع، فإن الرسالة واضحة، وهي أن ITM لا تزال تتكبد خسائر كبيرة.
لقد ركزت ITM أنشطتها بشكل أكثر حدة خلال العام ونصف العام الماضيين. وهي تركز الآن على زيادة الأحجام حتى تتمكن من توزيع تكاليفها الثابتة بشكل أقل، مما قد يقربها من نقطة التعادل.
ولا تزال المخاطر كبيرة
لقد أصبحت إيرادات المبيعات أعلى بكثير مما كانت عليه في الماضي، ويبدو أنها ستظل على هذا النحو أو تنمو. إن الأعمال الأكثر تركيزًا على المستوى الاستراتيجي تعني أن هذه المبيعات يمكن أن توفر طريقًا للربحية بفضل تركيز ITM على نقاط القوة الأساسية لديها وإدارة التكاليف بشكل أفضل مما كانت عليه في الماضي.
توفر الكومة النقدية وسادة كبيرة بينما تحاول الشركة التوسع وتجاوز تاريخها الطويل في تحقيق الخسائر.
أعتقد أن اتجاه السفر إيجابي وأن النتائج تسلط الضوء على عدد من أسباب التفاؤل، بدءًا من الإمكانات المالية للاستراتيجية الحالية وحتى اتجاهات المبيعات المحسنة.
لكن ITM أظهرت نتائج واعدة ليس فقط لسنوات بل لعقود من الزمن. ويظل التحدي قائما في تحويل هذه الإمكانية إلى واقع مالي.
ما إذا كان سعر سهم ITM الحالي يمثل صفقة أو لا يزال فخًا للقيمة على الرغم من انخفاضه خلال العام الماضي، فسيعتمد في النهاية على ما إذا كانت الشركة قادرة على تنفيذ خططها المتوسطة والطويلة الأجل.
بعض العلامات واعدة. ولكن لا يزال هناك عمل كبير يتعين القيام به. لا أرى أي اندفاع للاستثمار.
لن أفكر في شراء أسهم ITM حتى الآن في غياب المزيد من الأدلة الملموسة على أن العمل يمكن أن يكون مربحًا على أساس مستدام. عند هذه النقطة، قد يكون سعر سهم ITM أعلى مما هو عليه اليوم، لكنني سأكون أكثر ارتياحًا فيما يتعلق بملف المخاطر.
