مع اقترابنا من 5 جنيهات إسترلينية، هل لا يزال هناك نمو في سعر سهم رولز رويس؟
مصدر الصورة: رولز رويس بي إل سي
ال رولزرويس (LSE: RR.) ارتفع سعر السهم، حيث تضاعف ثلاث مرات تقريبًا خلال العام الماضي ليتجاوز 4.70 جنيهًا إسترلينيًا. مع استمرار أيقونة الهندسة البريطانية في نشر بيانات مالية ممتازة وأهداف نمو طموحة في عهد الرئيس التنفيذي توفان إرجينبيلجيك، تراكم المستثمرون. ولكن مع اقتراب السهم من 5 جنيهات إسترلينية، يلوح سؤال واحد في الأفق – هل يمكن أن يستمر هذا الاتجاه حقًا؟
القصة حتى الآن
إن التحول الأساسي الذي يغذي الارتفاع مثير للإعجاب. ارتفعت إيرادات عام 2023 بنسبة 22٪ بفضل التعافي بعد الوباء. ومن المثير للدهشة أن الشركة تمكنت من تحويل خسارة قانونية قدرها 1.5 مليار جنيه إسترليني إلى ربح قدره 2.5 مليار جنيه إسترليني، مما أدى إلى مضاعفة التدفق النقدي الحر على طول الطريق. تشير أهداف النمو التي تم رفعها حديثًا للمستثمرين المحتملين إلى أنه قد يكون هناك طريق طويل للنمو في المستقبل. من الواضح أن السوق يحب ما يراه، حيث ارتفع سعر السهم الآن بنسبة تزيد عن 195% في العام الماضي وحده.
ومع ذلك، يبدو أن هذا التفاؤل له تأثير جيد على سعر سهم رولز رويس. عند 29.5 مرة من الأرباح الآجلة – أكثر من ضعف مؤشر فوتسي 100 في المتوسط، تُصنف الشركة الآن من بين أغلى الأسماء في مؤشر المملكة المتحدة. وحتى مع التوسع في توقعات عام 2027، فإن الأسهم تحقق ما يقرب من 20 ضعف الأرباح المتوقعة لهذا العام.
المخاطر
ولكي نكون منصفين، فإن توقعات نمو الأرباح السنوية الممتازة بنسبة 28% تبرر نسبة نمو السعر إلى الأرباح البالغة 1.04، والتي تعتبر جذابة. ولكنه يوضح أيضًا كيف أصبحت توقعات المستثمرين مرتفعة جدًا بعد الارتفاع الأخير. وأي تعثر في التنفيذ أو صدمات خارجية يمكن أن تؤدي بسرعة إلى بعض عمليات جني الأرباح المزعزعة للاستقرار.
على الرغم من الحركة القوية في سعر السهم، هناك الكثير من الإشارات الحمراء بالنسبة لي. ومع توقع انخفاض الأرباح خلال السنوات القادمة بنحو 4% سنويًا، أتوقع أن يكون هناك المزيد من التقلبات. ومع الانخفاضات المحدودة في العام الماضي، لن أتفاجأ برؤية انخفاض كبير إذا تحولت المعنويات فجأة، وقرر المستثمرون فجأة جني الأرباح.
هناك أيضًا قضية الديون الرئيسية. في وقت ارتفاع أسعار الفائدة، وعدم اليقين العام، فإن ديون الشركة البالغة 4.2 مليار جنيه استرليني يمكن أن تجعل المستثمرين متوترين للغاية.
نظرة المحلل
يوصي أكثر من عشرة محللين بشراء أسهم Rolls-Royce بتصنيف بيع واحد فقط، وهو ما يبدو جيدًا ظاهريًا. لكن متوسط السعر المستهدف يقع بشكل متواضع تحت مستوى السعر الحالي للسهم – ربما يقلل من الزخم الأخير، ولكنه يشير أيضًا إلى أن هناك درجة من الشكوك لا تزال قائمة.
أشعر أن هذا الشك له ما يبرره إلى حد ما بالنظر إلى تاريخ الشركة في المبالغة في الوعود وعدم تحقيق النمو في ظل القادة السابقين. وأي تغيير في التوقعات الاقتصادية، أو القضايا الجيوسياسية، يمكن أن يؤثر أيضًا على وحدة الدفاع الرئيسية.
إجمالي
بعد هذا الانتعاش المذهل، من الواضح أن المستثمرين رأوا الكثير مما يعجبهم في هذه الشركة. لكن بالنسبة لي، أخشى أن بعض المخاطر الحاسمة حقًا لم يتم أخذها في الاعتبار في سعر السهم، ولا أريد شراء الأسهم مع حدوث انخفاض كبير آخر. سأكون واضحًا تمامًا في الوقت الحالي.
