مع انخفاض سعر سهم شل بنسبة 6%، فهل هذا هو الوقت المناسب لشراء المزيد؟

صدَفَة‘s (LSE: SHEL) انخفض سعر السهم بحوالي 6٪ من أعلى مستوى تداول له خلال 12 شهرًا في 13 مايو عند 29.56 جنيهًا إسترلينيًا. وحتى قبل ذلك، كانت تبدو مقومة بأقل من قيمتها مقابل المجموعة المنافسة لها، وهذا أحد الأسباب التي دفعتني إلى زيادة ممتلكاتي.

السبب الآخر هو أن الانخفاض ينبع من انخفاض قصير المدى في أسعار النفط، من وجهة نظري.

تراجع في أسعار النفط

باعتباري متداول سابق في أحد البنوك الاستثمارية، أعلم أن أسعار النفط تتغير باستمرار بسبب مجموعة من العوامل. السبب الرئيسي هو التغيرات في العرض والطلب.

وقد أظهرت الأرقام الأخيرة أن الأول يتفوق على الأخير. ومع ذلك، من المتوقع أن تنخفض إمدادات النفط على المدى الطويل بسبب انخفاض الاستثمار في البنية التحتية تماشيا مع تحول الطاقة. وينبغي أن يكون هذا إيجابيا لأسعار النفط.

وعلى الجانب الآخر من المعادلة، يبدو أن الطلب من الصين – أكبر مستورد للنفط في العالم – سيستمر في الارتفاع.

خلال ذروة سنوات كوفيد، انخفض طلبها على النفط بينما كان اقتصادها يعاني. ومع ذلك، في العام الماضي، حققت بشكل مريح هدف النمو الاقتصادي بنسبة 5٪ +.

لقد تجاوزت البيانات الاقتصادية الرئيسية هذا العام التوقعات المتفق عليها ولا تزال تدابير التحفيز قائمة. وينبغي أن يكون هذا إيجابيا أيضا بالنسبة لأسعار النفط.

استراتيجية التحول المتوازن للطاقة

ولكي لا تنقطع إمدادات الطاقة في العالم بين عشية وضحاها، فلابد من إدارة تحول الطاقة بشكل معقول. وهناك إجماع متزايد على أن تحقيق هذه الغاية سوف يستغرق وقتاً أطول كثيراً مما تصوره كثيرون.

أكد مؤتمر الأمم المتحدة المعني بتغير المناخ في ديسمبر/كانون الأول 2023 على أن صافي الصفر مستهدف بحلول عام 2050. ولكن الأهم من ذلك أنه أضاف أنه يجب القيام بذلك “”بما يتوافق مع العلم””.

لذا، تظل شركة شل ملتزمة بخفض انبعاثات الكربون بنسبة 100% بحلول عام 2050. ولكن قبل ذلك، ستحافظ على إنتاجها من النفط عند 1.4 مليون برميل يوميا حتى عام 2030. كما ستقوم بتوسيع أعمالها الضخمة في مجال الغاز الطبيعي المسال، مع توقعات بارتفاع الطلب على الغاز الطبيعي المسال بنسبة 100%. 50% بحلول عام 2040.

ويبدو أن هذه الاستراتيجية المتوازنة تسير على ما يرام. كشفت نتائج الربع الأول الصادرة في 2 مايو عن أرباح معدلة قدرها 7.7 مليار دولار. وكان هذا أعلى بكثير من توقعات المحللين المتفق عليها البالغة 6.46 مليار دولار وتجاوز 7.3 مليار دولار في الربع السابق.

هل هي مقومة بأقل من قيمتها؟

أحد المخاطر في الأسهم هو الضغط الحكومي الإضافي لتسريع تحول الطاقة. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى خسارة الإيرادات من سوق النفط والغاز الذي لا يزال قويا. والسبب الآخر هو الانخفاض المستمر في أسعار السلع الأساسية العالمية.

ومع ذلك، يتم تداول أسهم شل حاليًا بمعدل سعر إلى أرباح يبلغ 12.7 فقط. وهذا رخيص مقارنة بمتوسط ​​مجموعة النظراء البالغ 14.4.

يُظهر تحليل التدفق النقدي المخصوم أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 16٪ عند سعره الحالي البالغ 27.87 جنيهًا إسترلينيًا.

ولذلك، فإن القيمة العادلة ستكون حوالي 33.18 جنيهًا إسترلينيًا، على الرغم من أن هذا لا يعني بالضرورة أنها ستصل إلى هذا المستوى على الإطلاق.

وبصرف النظر عن التقليل الواضح من قيمتها واستراتيجيتها المتوازنة في مجال الطاقة، فقد عززت شركة شل أيضًا أرباحها.

شهد الربع الأول ارتفاعًا في توزيعات الأرباح المؤقتة إلى 34.4 سنتًا (27 بنسًا) للسهم من 28.75 سنتًا السابقة.

إذا تم تطبيق هذه الزيادة بنسبة 19.7% على دفعات عام 2023 بالكامل البالغة 1.2935 دولارًا أمريكيًا، فستكون أرباح عام 2024 هي 1.5483 دولارًا أمريكيًا (1.22 جنيه إسترليني).

على سعر السهم الحالي البالغ 27.87 جنيه إسترليني، فإن هذا من شأنه أن يعطي عائدًا قدره 4.4٪. وهذا يقارن بشكل إيجابي للغاية مع المتوسط ​​الحالي مؤشر فوتسي 100 العائد 3.8٪.