مع عائد يبلغ 9.4%، هل يستحق عملاق الدخل السلبي هذا المشاهدة؟
[ad_1]
مصدر الصورة: صور غيتي
في المناخ الاقتصادي غير المؤكد اليوم، يمكن أن تكون أسهم الأرباح ملاذاً مغرياً للمستثمرين الذين يبحثون عن دخل سلبي ثابت. إحدى هذه الشركات التي تميل إلى لفت الأنظار هي لاقسلا (LSE: BATS)، وتتمتع حاليًا بعائد أرباح ضخم يبلغ 9.4٪. ولكن هل يعتبر عملاق التبغ هذا جوهرة مخفية أم فخ قيمة؟ دعونا نتعمق ونلقي نظرة فاحصة.
عملاق السوق
تعد الشركة قوة عالمية في صناعة التبغ والنيكوتين. مع قيمة سوقية تبلغ 55.5 مليار جنيه إسترليني ومجموعة من العلامات التجارية الشهيرة بما في ذلك دانهيل, ضربة حظ، و فيوز، فهي تتمتع بحضور هائل في أكثر من 180 سوقًا حول العالم.
إن حجم الشركة وحجمها يوفران لها مزايا كبيرة، بما في ذلك قوة التسعير القوية ووفورات الحجم. وقد ساهمت هذه العوامل تاريخياً في قدرتها على توليد تدفقات نقدية كبيرة والحفاظ على توزيعات الأرباح السخية.
على الرغم من هذه القوة، كانت الأسهم بطيئة إلى حد ما في عام 2024، مع زيادة بنسبة 7٪ فقط مقارنة بسوق المملكة المتحدة الأوسع بنسبة 6.9٪.
أرباح جذابة
من المؤكد أن عائد الأرباح الحالي البالغ 9.4٪ ملفت للنظر. تتمتع الشركة بسجل حافل من توزيعات الأرباح المتسقة، ومن المقرر توزيع أرباحها التالية البالغة 0.59 جنيه إسترليني للسهم الواحد في 2 أغسطس.
ومع ذلك، أشعر أن المستثمرين الذين يركزون على الدخل السلبي يجب أن يتعاملوا بحذر. تبلغ نسبة دفع تعويضات الشركة حاليًا حوالي -36٪، مما يشير إلى أن الشركة تدفع أرباحًا أكثر مما تكسبه. هذا الوضع غير مستدام على المدى الطويل ويمكن أن يؤدي إلى تخفيضات في الأرباح إذا لم تتحسن الربحية.
المخاطر المقبلة
للوهلة الأولى، يبدو أن الشركة تتداول بخصم صحي. يتم تسعير السهم حاليًا بنسبة 52.4٪ أقل من تقدير التدفق النقدي المخصوم (DCF) لقيمته العادلة، مما يشير إلى أنه قد يكون مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية.
ويتوقع المحللون أيضًا زيادة الأرباح بنسبة مذهلة تبلغ 51٪ سنويًا خلال السنوات القليلة المقبلة. ومع ذلك، أشعر أنه من الأهمية بمكان النظر في التحديات التي تواجه صناعة التبغ، بما في ذلك انخفاض معدلات التدخين في الأسواق المتقدمة وزيادة الضغوط التنظيمية في جميع أنحاء العالم.
وبينما تعمل الشركة على تنويع منتجاتها لتشمل منتجات الجيل التالي مثل السجائر الإلكترونية والتبغ المسخن، لا تزال هذه القطاعات تمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي الإيرادات. يمكن لمستويات الديون المرتفعة للشركة (مع نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة 74.5٪) أن تحد أيضًا من مرونتها المالية في مواجهة تحديات الصناعة.
علاوة على ذلك، فقد أعلنت عن خسارة كبيرة في تقرير أرباحها الأخير، حيث بلغت ربحية السهم (EPS) -6.51 جنيه إسترليني. أظن أن هذا الأداء الضعيف يفسر نسبة العوائد السلبية ويثير تساؤلات جدية حول قدرة الشركة على الحفاظ على أرباحها عند المستويات الحالية.
ماذا بعد؟
تقدم شركة بريتيش أمريكان توباكو حالة استثمارية معقدة. من الواضح أن عائدها المرتفع وانخفاض قيمتها الواضح يجعلها خيارًا مثيرًا للاهتمام للمستثمرين الذين يبحثون عن دخل سلبي. ومع ذلك، فإن استدامة أرباحها، وتحديات الصناعة، والأداء المالي الأخير هي مخاوف كبيرة لا ينبغي التغاضي عنها. لا أريد المخاطرة، لذا سأضع أموالي في العمل في مكان آخر.
[ad_2]
