مع عائد 5٪، ما مدى جاذبية أرباح لويدز؟

مصدر الصورة: صور غيتي
يمكن أن تكون الخدمات المصرفية مجالًا مربحًا للغاية لويدز (LSE: LLOY) كمثال. في العام الماضي، أعلن بنك الحصان الأسود عن أرباح ما بعد الضريبة قدرها 5.5 مليار جنيه استرليني. لقد حققت السنة الثانية على التوالي من النمو بنسبة مضاعفة. عائد توزيعات لويدز هو 5٪.
وهذا أعلى من متوسط البنك مؤشر فوتسي 100 أقرانهم، على الرغم من أنها أقل من بعض الأسهم الأخرى المعروفة. ناتويست العائد 5.5٪، على سبيل المثال، في حين إتش إس بي سي على 7.1%. في الواقع، ارتفع سهم HSBC بنسبة 143% منذ سبتمبر 2020، لذا لو كان لدي البصيرة لشراء أسهمه في ذلك الوقت، لكنت الآن سأحصل على عائد أرباح يبلغ حوالي 17% على استثماري!
أنا أملك بالفعل أسهم Natwest. هل يمكن أن تقنعني توقعات أرباح لويدز بإضافة الأسهم إلى حساب التدقيق الدولي الخاص بي؟
تاريخ توزيعات أرباح غير متكافئة
وبما أن الأرباح ليست مضمونة على الإطلاق، فإن معرفة ما حدث في الماضي ليس بالضرورة دليلاً مفيدًا لما قد يحدث في المستقبل.
في عام 2020، على سبيل المثال، تم تجميد أرباح لويدز فجأة، إلى جانب أرباح البنوك البريطانية الأخرى بسبب متطلبات تنظيمية.
ومع ذلك، فإن التاريخ الطويل الأجل لتوزيعات لويدز يزعجني.

تم الإنشاء باستخدام TradingView
يظهر الرسم البياني بعض الأشياء التي تهمني.
الأول هو الانخفاض الكبير في أرباح لويدز بعد الأزمة المالية الأخيرة. لم تعد أبدًا إلى أي شيء كما كانت عليه من قبل (ولا سعر السهم أيضًا).
بالإضافة إلى ذلك، لم تصل الأرباح إلى مستوى ما قبل الوباء مرة أخرى.
وذلك على الرغم من أرباح الشركة الهائلة والتدفقات النقدية المجانية الكبيرة بما يكفي لإطلاق برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة ملياري جنيه إسترليني هذا العام.

تم الإنشاء باستخدام TradingView
أصول قوية، وسوق غير مؤكد
وهذا يجعلني أعتقد أن الإدارة الحالية ببساطة لا ترى أن توزيع الأرباح يمثل أولوية عالية للغاية. وفي الواقع، كان هذا أحد الأسباب التي دفعتني إلى بيع أسهمي في لويدز العام الماضي. نعم، ارتفعت توزيعات الأرباح بشكل حاد، لكنها لم تعد إلى ما كانت عليه في عام 2019 على الرغم من وفرة السيولة النقدية في البنك.
إذا نظرنا إلى الأزمة المالية، فإن ما يقلقني هو أن العمل المصرفي هو عمل دوري. في الوقت الحالي، أداء لويدز جيد. لديها علامة تجارية مشهورة، وقاعدة عملاء ضخمة، وأكبر كتاب للرهن العقاري في البلاد. هذه هي نقاط القوة عندما يكون سوق العقارات قويا. ومع ذلك، إذا تعثرت، فإن دفتر الرهن العقاري الضخم يمكن أن يكون مصدرا لخسائر كبيرة، وليس الأرباح.
تبدو البنوك البريطانية بشكل عام في وضع مالي أفضل الآن مما كانت عليه أثناء الأزمة المالية الأخيرة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى متطلبات السيولة الأكثر صرامة. ومع ذلك، فإن خطر حدوث انهيار عقاري آخر يثقل كاهلي كمستثمر.
أشعر بمكافأة أفضل مقابل هذه المخاطرة المتمثلة في امتلاك أسهم مصرفية ذات عائد أعلى من الأرباح التي تقدمها لي لويدز بسعر سهمها الحالي.
ولهذا السبب قررت العودة إلى المياه المصرفية عن طريق شراء أسهم Natwest بدلاً من ذلك. ليس لدي أي خطط لشراء أسهم لويدز.