مقارنة فقاعة الدوت كوم مع السوق اليوم بواسطة Investing.com
[ad_1]
قال محللون في Wells Fargo في مذكرة، إنه في الأشهر الأخيرة، كان هناك اهتمام كبير بالارتفاع الملحوظ في أسهم التكنولوجيا، وخاصة تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
ويعكس هذا الاتجاه فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات، مما دفع العديد من المستثمرين والمحللين إلى المقارنة بين الفترتين.
ومن خلال مقارنة الأداء الحالي للدورة الصاعدة لمؤشر ناسداك الغني بالتكنولوجيا مع أداء الدورة الصاعدة في أواخر التسعينيات، يمكننا الحصول على نظرة ثاقبة لأوجه التشابه والاختلاف بين هاتين الظاهرتين في السوق.
ظهور التقنيات التحويلية
أحد أوجه التشابه الأساسية بين فقاعة الدوت كوم وأسواق اليوم هو الدور المركزي الذي تلعبه التقنيات التحويلية.
في أواخر التسعينيات، أحدث الإنترنت ثورة في الصناعات، مما أدى إلى نمو كبير في أسهم التكنولوجيا. وأضاف ويلز فارجو، أنه بالمثل، يُنظر إلى الذكاء الاصطناعي حاليًا على أنه تقنية تحويلية تتمتع بالقدرة على تعزيز كفاءة الأعمال بشكل كبير.
شهدت كلتا الفترتين تفوقًا كبيرًا في أداء أسهم النمو ذات رأس المال الكبير في الولايات المتحدة، ولا سيما حفنة من أسهم التكنولوجيا المرتبطة بالإنترنت والذكاء الاصطناعي.
الأداء والتقييمات
أظهر أداء المؤشر خلال فقاعة الدوت كوم من عام 1998 إلى عام 2000 ارتفاعًا سريعًا، مقارنة بالسوق الصاعد الحالي في أسهم الذكاء الاصطناعي بدءًا من الربع الثالث من عام 2022.
ومع ذلك، فإن الاختلاف الرئيسي يكمن في التقييمات. خلال فقاعة الدوت كوم، بلغت نسب السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا ذروتها عند مستوى غير مسبوق يبلغ 44 ضعفًا، مقارنة بتقييم السوق الحالي البالغ 35 ضعفًا.
وعلى الرغم من أن التقييمات اليوم مرتفعة، إلا أنها ليست متطرفة مثل تلك التي شهدناها خلال عصر الدوت كوم.
تركيز السوق
هناك عامل حاسم آخر يجب مراعاته وهو تركيز السوق. في ذروة فقاعة الدوت كوم، شكلت الأسهم الخمسة الأولى والعشرة الأوائل 17% و27% من وزن مؤشر ستاندرد آند بورز 500، على التوالي.
في المقابل، ارتفعت هذه الأرقام، وفقًا للقراءات الأخيرة، إلى 30% و39%. يشير هذا التركيز المتزايد إلى أن السوق اليوم يخضع لهيمنة عدد قليل من الأسهم ذات رأس المال الكبير، خاصة في قطاع التكنولوجيا، مقارنة بأواخر التسعينيات.
نوعية قادة السوق
واحدة من أهم الاختلافات بين الفترتين هي جودة الشركات الرائدة. يتكون قادة السوق اليوم من شركات عالية الجودة تتمتع بميزانيات عمومية قوية وعمليات مربحة.
في المقابل، شهدت أواخر التسعينيات عددًا كبيرًا من الشركات الخاسرة، لا سيما بين الاكتتابات العامة الأولية. ويشير هذا الفارق الجوهري إلى أنه على الرغم من أن الفترتين شهدتا تجاوزات في المضاربة، إلا أن قادة السوق اليوم أصبحوا أكثر قوة وأكثر سلامة من الناحية المالية.
تزايد الشكوك وظروف الاقتصاد الكلي
على الرغم من الحماس المحيط بالذكاء الاصطناعي، هناك شكوك متزايدة حول تأثيره على المدى الطويل. ويشعر المستثمرون بقلق متزايد من أن النفقات الرأسمالية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد لا تترجم إلى نمو الإيرادات المتوقع. وتنعكس هذه الشكوك في عمليات البيع الأخيرة في السوق بعد الأرباح المخيبة للآمال من شركات التكنولوجيا الرائدة.
علاوة على ذلك، تختلف بيئة الاقتصاد الكلي اليوم بشكل كبير عما كانت عليه في أواخر التسعينيات. واستفادت الفترة السابقة من نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي القوي الذي بلغ في المتوسط نحو 4%، والتضخم المتواضع، وفوائض الميزانية الانتقالية، والتركيبة السكانية المواتية، وتيسير سياسات الاحتياطي الفيدرالي. وفي المقابل، تتميز البيئة الحالية بعدم اليقين الاقتصادي، وارتفاع معدلات التضخم، والظروف الجيوسياسية الأقل ملاءمة.
[ad_2]
