هل أسهم Lloyds أو Aviva هي أكبر صفقة في مؤشر FTSE 100؟

بنك لويدز (LSE: LLOY) و أفيفا (LSE:AV.) تبدو الأسهم بمثابة صفقات رائعة بالأسعار الحالية.

ولكن ما هو السهم ذو القيمة الأفضل بالنسبة لي للشراء اليوم؟ سأستخدم ثلاثة مقاييس رئيسية لتقييم ذلك: نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)؛ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B)؛ وعائد الأرباح.

نسبة السعر إلى الربحية

وبشكل عام، تبدو أسهم المملكة المتحدة حاليًا مسعرة بشكل جذاب من منظور تاريخي. ال مؤشر فوتسي 100 تفتخر حاليًا بمتوسط ​​نسبة السعر إلى الربحية الآجلة 10.5 مرة. وهذا أقل بكثير من المتوسط ​​التقليدي بحوالي 16 مرة.

ومع ذلك، فإن أسهم Aviva لا تبدو رخيصة للغاية اليوم. يبلغ مضاعف أرباحها لعام 2024 10.9 مرة، أي أعلى بقليل من متوسط ​​فوتسي اليوم.

من ناحية أخرى، تبدو أسهم لويدز أكثر جاذبية بكثير على هذا المقياس. إنهم يتداولون بمضاعفات 8 مرات، أي مسافة أقل من شركة التأمين على الحياة و المؤشر الأوسع.

أفيفا 0: لويدز 1

نسبة السعر إلى القيمة الدفترية

بعد ذلك، سننظر في كيفية ظهور كلا السهمين بالنسبة لقيمة أصولهما. ويمكن رؤية قراءاتهم في الرسم البياني أدناه:

كما ترون، تحمل Lloyds نسبة P/B تبلغ 0.76. وهذا أقل بكثير من قراءة أفيفا البالغة 1.41. والأهم من ذلك، أن هذا يقع تحت عتبة 1 التي تشير إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.

أفيفا 0: لويدز 2

العائد الربحي

تتمتع كلتا شركتي Footsie بسجلات قوية في تقديم أرباح أعلى من المتوسط. تسمح الأقساط المنتظمة التي تجمعها لشركة Aviva بدفع مكافآت كبيرة باستمرار لعملائها. وفي الوقت نفسه، يمكن لويدز أن يفعل الشيء نفسه بفضل الفوائد التي يتلقاها على القروض التي يقدمها.

تجاوزت عائدات الأرباح الآجلة لكلا السهمين متوسط ​​مؤشر فوتسي البالغ 3.8٪. مع ذلك، فإن قراءة أفيفا البالغة 7.9% تتفوق على قراءة لويدز المقابلة البالغة 6.4%.

على الرغم من أن أرباح الأسهم ليست مضمونة أبدًا، إلا أن كلا الشركتين تبدوان في حالة جيدة لتحقيق هذه التوقعات. تتمتع Lloyds بغطاء توزيعات أرباح قوي (1.9 مرة) لعام 2024، في حين تتمتع أيضًا بميزانية عمومية قوية (بلغت نسبة رأس المال CET1 13.7٪ اعتبارًا من ديسمبر).

تتمتع Aviva أيضًا بثروة نقدية وتفتخر بنسبة ملاءة مالية II تبلغ 202٪ في منتصف عام 2023. ويبلغ غطاء أرباحها 1.2 مرة، على الرغم من أنني ما زلت أتوقع أن تلبي التوقعات الحالية.

أفيفا 1: لويدز 2

الحكم

بناءً على المقاييس التي تمت مناقشتها، تتفوق أسهم Lloyds على أسهم Aviva في حصص القيمة. في الواقع، قد يبدو الأمر وكأنه عملية شراء ناجحة للغاية نظرًا لرخص سعره مقارنة بعملاق التأمين على الحياة و مؤشر فوتسي 100 الأوسع.

لكنني سأكون مترددًا في شراء بنك Black Horse Bank لمحفظتي اليوم. تواجه كلتا الشركتين مخاطر كبيرة في ظل صعوبات الاقتصاد البريطاني واحتدام المنافسة في أسواقهما. لكن لويدز يواجه صراعًا أكبر لزيادة أرباحه في المستقبل، في رأيي.

والسوق يوافق على وجهة نظري، وبالتالي تقييمه أقل.

أعتقد في الواقع أن أرباح أفيفا يمكن أن ترتفع بقوة في السنوات المقبلة. ومثل العديد من المتخصصين الآخرين في منتجات الحماية والتقاعد، يمكن أن ترتفع الإيرادات مع النمو السريع لعدد المسنين في بريطانيا.

علاوة على ذلك، تتمتع الشركة – على عكس لويدز – بحضور كبير في الأسواق الخارجية مما يمكن أن يساعدها على تنمية أرباحها، حتى لو ظلت الظروف في المملكة المتحدة صعبة.

في حين أن Lloyds تبدو ذات قيمة أفضل، إلا أنني أفضل شراء المزيد من أسهم Aviva الآن.