هل أسهم NatWest هي الصفقة التي تبدو على الورق حقًا؟

هذا العام، ناتويست مجموعة ارتفعت أسهم (LSE:NWG) بنسبة 43.9%. إنهم أحد أفضل الممثلين أداءً على مؤشر فوتسي 100.

ومع ذلك، حتى بعد الارتفاع السريع، فإنها لا تزال تبدو رخيصة على الورق. بسعر 316.9 بكسل، هل يمكن أن تكون واحدة من أكبر الصفقات على Footsie اليوم؟

ومن المؤكد أنه يبدو أن الطريق. لقد كنت أراقب تحركات أسعار أسهم NatWest. وقد يكون شهر يونيو هو الوقت المناسب لأقوم بخطوتي.

تقييم

قلت إن أسهم NatWest تبدو رخيصة على الورق. اسمحوا لي أن أشرح لماذا. أولا، يتداولون على أرباح 7.1 مرة فقط. من المؤكد أن عددًا من البنوك البريطانية تبدو وكأنها صفقات في الوقت الحالي. ومع ذلك، فإنه لا يزال أقل بكثير من متوسط ​​فوتسي البالغ 11 وقد يشير إلى وجود قيمة في السهم. يتم تداوله على 7.4 أضعاف الأرباح الآجلة، مما يعزز ذلك فقط.

ثانيًا، تبلغ نسبة السعر إلى الكتاب 0.7 فقط. يعد هذا مقياس تقييم أكثر شيوعًا للبنوك، حيث يمثل الرقم 1 القيمة العادلة. ومرة أخرى، يبدو NatWest رخيصًا.

القيمة والدخل

هناك شيء واحد أحبه أكثر من مجرد أسهم القيمة. إنه سهم ذو قيمة يوفر الفرصة لتحقيق دخل سلبي. NatWest يفعل ذلك.

يصل عائد توزيعات الأرباح إلى 5.4٪. يبلغ متوسط ​​دفع تعويضات Footsie 3.6%، لذا فهو يتفوق على ذلك بهامش معين. بلغ إجمالي أرباحها في العام الماضي 17 بنسًا، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 26٪ عن مدفوعات عام 2022. وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن يرتفع العائد إلى 6٪ بحلول عام 2026.

إن توزيعات الأرباح ليست مضمونة أبدًا، وعلى الرغم من أن هذا أمر يجب على المستثمرين أن يأخذوه بعين الاعتبار بقوة، إلا أنني واثق من أن NatWest ستستمر في الدفع. يتم تغطية عائدها ما يقرب من ثلاث مرات من خلال الأرباح المتأخرة. وفي فبراير/شباط، أطلقت خطة لإعادة شراء الأسهم بقيمة 300 مليون جنيه إسترليني، مما أظهر طموحها في الاستمرار في مكافأة المساهمين.

قضية واحدة كبيرة

ولكن هناك تحذير رئيسي واحد يمكن أن يمنع المستثمرين من الاندفاع لشراء أسهم NatWest اليوم. إنها عملية بيع حكومية محتملة. استحوذت الحكومة على حصة الأغلبية في البنك خلال الانهيار المالي العالمي. ومع ذلك، منذ ذلك الحين، قامت بتخفيض إجمالي عدد الأسهم التي تمتلكها.

ويبلغ ارتفاعه الآن أقل من 23 مترًا. ولكن في حين أنها كانت لديها خطط لتفريغ حصتها المتبقية من خلال بيع التجزئة، فقد تم تعليق ذلك الآن بسبب الانتخابات. كما ظل حزب العمال هادئًا جدًا بشأن ما يعتزم القيام به مع NatWest في حالة فوزه بالانتخابات. هذه مسألة أخرى يجب مراعاتها.

وهذا يغذي على نطاق أوسع المخاطر التي أراها مع السهم. الأشهر المقبلة ستكون متقلبة. لا يزال يتعين علينا أن نوضح متى سيخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة. يبدو أنه قد يكون أغسطس. لكن أي علامة على تراجع ذلك قد تؤدي إلى نوبة غضب في السوق.

عندما تنخفض الأسعار، سيشكل ذلك مشكلة بالنسبة لـ NatWest أيضًا. وذلك لأن صافي هامش الفائدة سوف يتقلص.

سهم للنظر فيه؟

لكن على المدى الطويل، أعتقد أن أسهم NatWest تبدو جذابة بشكل لا يصدق بقيمتها الحالية. وحتى مع استمرار حالة عدم اليقين، لا يزال الربع الأول يشهد أداءً قويًا نسبيًا للبنك. وارتفعت معدلات الإقراض والودائع، في حين ظلت رسوم انخفاض القيمة منخفضة.

آمل أن يتمكن من حمل هذا الزخم لبقية العام. لو كان لدي المال لاشتريت بعض الأسهم اليوم.