هل الآن هو الوقت المناسب للحصول على جزء من الحدث والاستثمار في سهم النمو اللذيذ هذا؟

أنا أحب مخزون النمو الجيد، تقريبًا بقدر ما أحب البيتزا. العلامة التجارية المفضلة للوجبات السريعة هي Domino’s. أنا من أشد المعجبين بتواجدي في قائمة توزيع البريد الإلكتروني للشركة. في الأسبوع الماضي، أثناء سعيي للترويج لـ Weeknight Steal، تلقيت رسالة تدعي: “هذه صفقة مطلقة“.

وأتساءل عما إذا كان يمكن قول الشيء نفسه عن موانئ دبي بولندا (LSE:DPP)، الشركة التي تدير السلسلة في بولندا وكرواتيا. هل يمكن أن أميل إلى شراء أسهم النمو؟ دعنا نرى.

أوروبا الشرقية

افتتحت الشركة أول متجر لها في وارسو في فبراير 2011. ولديها الآن 116 متجرًا في بولندا وأربعة في كرواتيا.

منذ 10 سبتمبر 2023، ارتفع سعر سهمها بنسبة 73%.

وفي أبريل، جمعت الشركة 20.5 مليون جنيه إسترليني من المساهمين. سيتم استخدام الأموال لشراء المزيد من المتاجر، وتجديد المتاجر الحالية، والتحول إلى نموذج الامتياز وسداد بعض الديون. أصبح سعر السهم الآن أعلى من سعر العرض، مما يشير إلى أن خطط نمو الشركة تشجع العديد من المستثمرين – فهي تريد أن يكون لديها 500 متجر بحلول عام 2030.

ومن المثير للإعجاب، على الرغم من أن بولندا لديها أحد أعلى معدلات التضخم في أوروبا في عام 2022، تمكنت الشركة أيضًا من تحسين هامش ربحها الإجمالي. خلال الأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2023، بلغت النسبة 22.2%، مقارنة بـ 20.7% في عام 2022، و18.2% في عام 2021. ويشير هذا إلى أن الشركة تُدار بعناية وتبيع منتجًا يرغب الناس في شرائه.

لكن الشركة تخسر. وفي النصف الأول من عام 2023، سجلت خسارة ما بعد الضريبة قدرها 1.6 مليون جنيه إسترليني على إيرادات قدرها 21 مليون جنيه إسترليني. ومع ذلك، فإن خسائرها آخذة في الانخفاض. ولكن استنادا إلى هامشها الحالي، فإنها تحتاج إلى زيادة إيراداتها بأكثر من الثلث لتحقيق التعادل. يبدو أن هذا أمر صعب بعض الشيء.

أيضًا، مع تقييم سوق الأوراق المالية بقيمة 103 مليون جنيه إسترليني، فهي شركة صغيرة. وهذا يعني أنها لا تملك القوة المالية اللازمة لتحمل صدمة كبيرة لأعمالها.

ولذلك لا أريد الاستثمار في الوقت الحالي.

أقرب إلى البيت

ولكن إذا كنت أرغب في الحصول على شريحة من تجارة البيتزا، فهناك خيار آخر.

مجموعة دومينوز بيتزا (LSE:DOM) تدير جميع المطاعم في المملكة المتحدة وأيرلندا. تبلغ قيمتها السوقية 1.35 مليار جنيه إسترليني، مما يزيل بعض مخاوفي بشأن الاستثمار في شركة صغيرة.

وعلى مدى السنوات الخمس الماضية، ارتفع سعر سهمها بنسبة 29٪.

يقال إن سوق الوجبات الجاهزة في بريطانيا العظمى تبلغ قيمته 14.4 مليار جنيه إسترليني، حيث تدعي الشركة أنها تمتلك حصة 7.2٪ من هذا السوق.

لكن ربحيتها الأساسية للسهم انخفضت قليلاً في عام 2023 إلى 18.4 بنسًا (2022: 18.7 بنسًا).

وظلت أرباحها الأساسية قبل الضرائب ثابتة إلى حد ما على مدى السنوات الخمس الماضية – 99 مليون جنيه إسترليني (2019)، و101 مليون جنيه إسترليني (2020)، و114 مليون جنيه إسترليني (2021)، و99 مليون جنيه إسترليني (2022)، و102 مليون جنيه إسترليني (2023). يبدو أنه ممثل قوي، وإن لم يكن مذهلاً.

ويبلغ هامش الربح الإجمالي 46.5%.

من الواضح أن الشركة لا تنمو بنفس سرعة نمو شقيقتها في أوروبا الشرقية. ومن ناحية أخرى، فهو عمل أكثر نضجًا، لذا ربما لا يكون هذا مفاجئًا. لكنني أعتقد أن الشركات الأخرى – في قطاعات مختلفة – لديها فرص نمو أفضل. ولذلك، لا أريد اتخاذ موقف الآن.

لذا، في الوقت الحالي، سألتزم بتناول البيتزا بدلاً من الاستثمار في الشركات التي تبيعها.