هل سيكون سعر سهم لويدز أعلى إذا تم إدراج البنك في الولايات المتحدة؟

يمكن للمستثمرين الأمريكيين الشراء لويدز (LSE:LLOY) من خلال إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs). ولكن ماذا لو كانت القائمة الأولية للبنك في الولايات المتحدة؟ كم سيكون سعر سهم لويدز أعلى؟

قوائم الولايات المتحدة

كما ذكرنا سابقًا، يمكن للمستثمرين الأمريكيين شراء أسهم Lloyds ADRs. هذه هي المقومة بالدولار و بورصة نيويورك-المدرجة مع بنك نيويورك ميلون باعتباره الوديع.

يمكن للمستثمرين الأمريكيين أيضًا شراء أسهم البنك المدرج في المملكة المتحدة اعتمادًا على ما تقدمه شركات الوساطة الخاصة بهم. ومع ذلك، قد يكون هذا أكثر تكلفة من شراء ADRs بسبب تكاليف سعر الصرف.

ورغم أنني لم أسمع أي شائعات تفيد بأن لويدز ستنقل إدراجها الأساسي إلى الولايات المتحدة، إلا أن بعض الشركات البريطانية الأخرى تفعل ذلك.

مجموعة أشتيد – ال مؤشر فوتسي 100 مزود المعدات الصناعية – هي أحدث شركة تفكر في نقل قائمتها الأساسية هناك. سيكون يسير على خطى رفرفة, فيرجسون, و CRH.

لماذا تسعى الشركات للإدراج في الولايات المتحدة؟

هناك عدة أسباب قد تدفع الشركات إلى الإدراج في الولايات المتحدة. بادئ ذي بدء، إنه سوق رأس مال أكبر. في الواقع، إنه سوق رأس المال الأكبر والأكثر سيولة في العالم مع إمكانية الوصول إلى قاعدة أوسع من المستثمرين من المؤسسات والأفراد.

وهذا يترجم في كثير من الأحيان إلى تقييمات أقوى. تميل الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة إلى التداول بمضاعفات أعلى – مثل نسبة السعر إلى الأرباح – مما هي عليه في المملكة المتحدة.

ومن الممكن أيضًا اعتبار البيئة التنظيمية الأمريكية مواتية، خاصة بالنسبة للشركات التي تركز على النمو.

وعلى نحو مماثل، قد توفر سوق الولايات المتحدة قدراً أكبر من الرؤية، ويميل المستثمرون الأميركيون إلى أن يكونوا أكثر دراية ببعض صناعات النمو، مثل التكنولوجيا الحيوية.

إذا أدرجت لويدز في أمريكا

بعض الشركات البريطانية تغادر مؤشر فوتسي 350 والإدراج في الولايات المتحدة يميل إلى أن يكون لديه شركات أكثر توجهاً نحو الاقتصاد الأمريكي.

بالتأكيد ليس هذا هو الحال مع بنك لويدز، الذي يركز بشدة على المملكة المتحدة لدرجة أنه غالبًا ما يُعتبر مقياسًا لصحة اقتصاد المملكة المتحدة.

ومع ذلك، فإن الاتجاه البطيء للشركات البريطانية التي تختار الإدراج في الولايات المتحدة قد يتصاعد في النهاية إلى نزوح جماعي كبير.

فماذا لو تم إدراج لويدز هناك؟ حسنًا، يتم تداوله حاليًا بأرباح تبلغ ثمانية أضعاف. في أثناء، جي بي مورغانتداول في 12.1 مرة و جولدمان ساكس بمعدل 17.8 مرة.

أود أن أضيف هنا أنه من المتوقع أن تنمو أرباح لويدز بشكل أسرع من هذين البنكين الأمريكيين في السنوات القادمة.

ومن المؤكد أن ما يسمى بـ “فجوة التقييم” سيكون أصغر، وسوف يتداول لويدز بمضاعفات أعلى.

ومع نسبة السعر إلى الربحية المطابقة لبنك جيه بي مورجان البالغة 12.1، فإن قيمة أسهم لويدز ستعادل ما يقرب من 90 بنسًا.

ومع ذلك، هناك محاذير. يميل المستثمرون العالميون إلى توخي الحذر عندما يتعلق الأمر بالأسهم التي تركز على المملكة المتحدة لأن اقتصادنا يعاني من الركود. علاوة على ذلك، لا تمتلك لويدز ذراعًا استثماريًا، وهذا يجعلها أقل تنوعًا وربما أكثر خطورة من جيه بي مورجان.

الخط السفلي

باعتباري أحد البنوك التي تركز أعمالها في المملكة المتحدة، سأشعر بالصدمة عندما أرى لويدز ينضم إلى النزوح الجماعي في أي وقت قريب. ومع ذلك، حدثت أشياء غريبة.

إذا حدث ذلك، أتوقع أن يتم تداول لويدز بخصم متواضع مقارنة بنظيراتها الأمريكية، ولكن بعلاوة على سعر السهم الحالي.