هل لا يزال سعر سهم تيسكو صفقة رابحة بعد ارتفاعه بنسبة 26% على مدار عام؟
تيسكو‘s (LSE: TSCO) ارتفع سعر السهم بنسبة 26٪ تقريبًا منذ أدنى مستوى تداول له خلال 12 شهرًا في 11 يوليو عند 2.45 جنيه إسترليني.
قد يؤدي هذا النوع من الارتفاع إلى إبعاد بعض المستثمرين، معتقدين أن السهم باهظ الثمن الآن. وقد يشعر آخرون بأنهم مجبرون على القفز على العربة وشرائها، خوفا من تفويت الفرصة.
في تجربتي، لا يوجد أي نهج من شأنه أن يكسب المال باستمرار في الاستثمار طويل الأجل.
بالنسبة لي، السؤال الوحيد هو ما إذا كانت الأسهم لا تزال لها قيمة متبقية. إذا فعلوا ذلك، فسوف أقوم بفحص ما إذا كانوا يتناسبون مع معايير الاستثمار الأخرى الخاصة بي.
هل لا تزال الأسهم تقدم قيمة؟
يتم تداول Tesco حاليًا وفقًا لقياس نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) لتقييم السهم عند 12.1. ويقارن هذا بمتوسط مجموعة أقرانها البالغ 23.7، لذا فهي تبدو رخيصة على هذا الأساس.
وللتأكد من مدى رخصها، قمت بإجراء تحليل للتدفقات النقدية المخصومة لمعرفة قيمتها العادلة. وهذا يدل على أن أسهم تيسكو مقومة بأقل من قيمتها بنسبة 32٪ وفقًا لهذا المقياس، على الرغم من ارتفاع الأسعار على مدار العام.
لذلك، مع سعر الأسهم حاليًا عند 3.09 جنيهًا إسترلينيًا، ستكون القيمة العادلة حوالي 4.54 جنيهًا إسترلينيًا.
هذا لا يعني أن الأسهم ستصل بالضرورة إلى هذا المستوى. لكن هذا يشير لي إلى أنه لا يزال من الممكن أن يشكلوا صفقة كبيرة على المستوى الحالي.
توقعات تجارية قوية؟
مثل معظم عمليات البقالة الكبرى في المملكة المتحدة، أثرت أزمة تكلفة المعيشة على أعمال تيسكو. لا يزال يبدو أن معدلات التضخم وأسعار الفائدة في طريقها إلى الانخفاض، ولكن عودة ظهورها يمثل خطرًا رئيسيًا على الشركة.
والسبب الآخر هو الحضور المتزايد لمتاجر البقالة Aldi و Lidl، في رأيي. ويظل التهديد المستمر لحصة الأعمال من منافسي تيسكو التاريخيين، سينسبريوغيرها من سلاسل المتاجر الكبرى التقليدية.
بعد قولي هذا، أظهر بيان التداول للربع الأول الصادر في 14 يونيو أن حصتها في السوق ارتفعت إلى 27.6%. لا يزال هذا هو المركز الأول، متقدمًا على سينسبري بنسبة تزيد قليلاً عن 15%.
ما يثير الاهتمام بالنسبة لي فيما يتعلق بالتهديد الذي يشكله السوبر ماركت ذو الميزانية المحدودة هو أنه يظل الأرخص بين محلات البقالة الكبرى. وقد تم تحقيق ذلك من خلال مبادرة “Aldi Price Match” المباشرة على حوالي 700 خط، بالإضافة إلى حملات “الأسعار اليومية المنخفضة”.
تحافظ Tesco على توجيهاتها للعام بأكمله بما لا يقل عن 2.8 مليار جنيه إسترليني من الأرباح التشغيلية المعدلة للبيع بالتجزئة. كما أنها تتوقع تدفقًا نقديًا مجانيًا للبيع بالتجزئة يتراوح بين 1.4 مليار جنيه إسترليني إلى 1.8 مليار جنيه إسترليني.
تشير تقديرات المحللين الآن إلى أن الأرباح سترتفع بنسبة 3.2٪ سنويًا حتى نهاية عام 2027. ومن المتوقع أن يصل العائد على حقوق المساهمين إلى 17.8% بحلول تلك النقطة.
هل سأشتري الأسهم؟
عمري الآن أكثر من 50 عامًا، وأنا أركز على الأسهم ذات الأرباح المرتفعة حتى أتمكن من الاستمرار في تقليل التزامات العمل الخاصة بي.
توزيعات أرباح Tesco البالغة 3.9٪ بعيدة جدًا عن متوسط 8.5٪ + لممتلكاتي الأساسية ذات العائد المرتفع. لذلك لا أستطيع تبرير شرائه على هذا الأساس في الوقت الحالي.
ومع ذلك، من المرجح أن يرتفع هذا مع مرور الوقت مع استمرار الشركة في النمو. ومن عام 2025 إلى عام 2027، تشير تقديرات المحللين المتفق عليها إلى أن العائد سيرتفع إلى 4.1%، و4.5%، و4.8% على التوالي.
وأعتقد أيضًا أن الشركة في وضع جيد للاحتفاظ بمكانتها الرائدة في السوق، الأمر الذي من شأنه أن يعزز النمو. وهذا بدوره ينبغي أن يؤدي أيضًا إلى تحقيق مكاسب في أسعار الأسهم، من وجهة نظري.
لذلك، إذا كنت في مرحلة مبكرة من حياتي الاستثمارية، فسوف أشتري بالتأكيد.
