وانخفض سعر سهم فودافون بنسبة 50٪ تقريبًا. هل هو عملاق نائم أم واحد يجب تجنبه؟
[ad_1]
مصدر الصورة: صور غيتي
السنوات الخمس الماضية كانت مخيبة للآمال فودافون (بورصة لندن: VOD). وخلال تلك الفترة، انخفض سعر سهمها بنسبة 48.8%.
على الجانب الآخر، مؤشر فوتسي 100 ارتفع بنسبة 7.5%. كانت فودافون ذات يوم أكبر شركة في أوروبا من حيث القيمة السوقية. أما اليوم فهو بعيد عن ذلك.
لكني أحب الصفقة. وأنا أحب شراء الشركات ذات الجودة العالية. إذن، هل يمكن أن يكون هذا هو الوقت المناسب للتفكير في شراء شركة الاتصالات القوية؟
تحول؟
شهد سهم فودافون انخفاضًا مطردًا خلال نصف العقد الماضي. في ذلك الوقت، كنت سأدفع 134.6 بنسًا مقابل السهم. في بعض الأحيان، وصل السهم إلى 162.2 بنس. اليوم، تبلغ تكلفة السهم 69.2 بنسًا. من الواضح أنها تصرخ من أجل التحول. ولكن ما الذي يمكن أن يثير ذلك؟
حسنًا، أحد العوامل هو عملية التبسيط التي تمر بها. لقد خرجت من مناطق غير مربحة مثل إسبانيا وإيطاليا، وباعت أعمالها في هذه البلدان مقابل 5 مليارات يورو و8 مليارات يورو، على التوالي.
وتحول الشركة اهتمامها أيضًا إلى سوقها الألمانية، حيث ترى إمكانات كبيرة للنمو. وقالت في أحدث نتائجها إنها تتوقع “تسارع معدلات النمو الأساسية لدينا“في ألمانيا هذا العام.
تحت قيادة الرئيس التنفيذي مارغريتا ديلا فالي، بدأنا نرى علامات التعافي لشركة فودافون. ومع بعض الأموال التي حققتها في الآونة الأخيرة، أعلنت الشركة عن خطة جديدة لإعادة الشراء. سيكون من دواعي سرور المساهمين رؤية ذلك.
قضايا الديون
ومع ذلك، على الرغم من أنه لا يمكن إنكار أنها حققت تقدمًا لائقًا في خططها، إلا أنني أرى بعض المشكلات التي يمكن أن تعرقل العمل.
في البداية، لديها كومة كبيرة من الديون في ميزانيتها العمومية. ويبلغ صافي الديون 33.2 مليار يورو. وهذا يعادل حوالي مرة ونصف قيمتها السوقية. إن نسبة الدين إلى حقوق الملكية البالغة حوالي 80٪ مثيرة للقلق.
هناك أيضًا عائد توزيعات الأرباح الذي يجب مراعاته. يعد دفع تعويضات بنسبة 11.1٪ أحد ميزاتها المميزة. وهذا هو الأعلى على مؤشر FTSE 100. ولكن هناك تحذير.
وسيتم تخفيض ذلك إلى النصف اعتبارًا من العام المقبل، مما يعني أن عائده سيكون أقرب إلى علامة 5.5٪. لا يزال هذا أعلى من متوسط Footsie البالغ 3.6٪.
فمن المنطقي، وهي خطوة ذكية. نسبة الدفع الحالية تزيد عن 200%. وهذا يعني أنه يتم دفع أرباح أكثر من الأرباح. سيؤدي تخفيض أرباحها إلى تحرير الأموال النقدية للشركة. ومع ذلك، أعتقد أن السهم يفقد جزءًا كبيرًا من جاذبيته مع عائد أقل.
وقت الشراء؟
فهل حان الوقت بالنسبة لي لشراء السهم؟ أنا لا أعتقد ذلك.
واليوم، يتم تداول أسهمها بمعدل 18.3 مرة من الأرباح و13.8 مرة من الأرباح الآجلة. هذا أعلى من متوسط Footsie. أنا موافق على دفع علاوة للشركات التي أعتبرها جديرة. مع فودافون لا أرى ذلك.
إن ديونها تشكل مصدر قلق كبير للغاية بالنسبة لي، وباعتباري مستثمرًا يستهدف الدخل، فإن انخفاض عائدها لا يساعدني.
وبطبيعة الحال، قد يثبت خطأي، وقد تتمكن شركة فودافون من العودة. وفي كلتا الحالتين، هذا هو الشيء الذي سأتجنبه في الوقت الحالي. The Footsie مليء بالمساومات. سألتقطها قبل أن أفكر في فودافون.
[ad_2]
