10 دروس من موسم الأرباح هذا بواسطة Investing.com
جلب موسم الربع الثاني مزيجًا من المفاجآت الإيجابية والسلبية، مما أدى إلى زيادة تقلبات السوق في الأسابيع الأخيرة. في مذكرة للعملاء نشرت يوم الأربعاء، سلط المحللون في سوسيتيه جنرال الضوء على 10 دروس من موسم التقارير المستمر.
1)’قوي في إيقاعات EPS، وضعيف في المبيعات:’ في الربع الثاني، تجاوزت 78% من الشركات أرباح السهم (EPS)، أعلى بكثير من المتوسط، في حين تجاوزت 58% فقط توقعات المبيعات، وهو أدنى مستوى منذ خمس سنوات.
وأشار المحللون إلى أن “الصدمة النسبية تكمن في المبيعات، والمفاجأة النسبية تكمن في هوامش الربح”.
2)’هوامش الربح هي القصة:’ هوامش الربح تواصل اتجاهها الصعودي. وشهدت أرباح قطاع التكنولوجيا تحسنا لأكثر من عام، حيث وصلت إلى مستويات قياسية جديدة، في حين زادت الأرباح غير التكنولوجية أيضا في الربعين الماضيين. وقال البنك إن الهوامش تقود عادةً نمو الإنفاق الرأسمالي بمقدار 4-5 أرباع، حيث تقود التكنولوجيا حاليًا تسارع النفقات الرأسمالية.
3)’مكافأة الضربات أكثر من معاقبة الأخطاءفي المتوسط، تفوق أداء الأسهم التي تجاوزت التقديرات المتفق عليها بنسبة 2.8%، في حين كان أداء الأسهم التي تجاوزت التقديرات أقل من المتوقع بنسبة 1.3%.
4)’يدق القطاع:’ على مستوى القطاع، تصدرت الرعاية الصحية والمواد والمالية المجموعة بأعلى نسبة من التفوق، في حين تأخرت السلع الأساسية والطاقة والتقديرات الاستهلاكية.
وقال المحللون: “في الأساس، تتخلف كل من الأسهم الدورية الاستهلاكية والدفاعية”.
5)’يدق الأسلوب:’ حققت أنماط الجودة والنمو أكبر عدد من النبضات في الربع الثاني، بينما أظهرت الأنماط عالية المخاطر أقل عدد منها بنسبة 68%.
6)’تمت ترقية 2Q24، وتم تخفيض تصنيف 3Q24:’ وفقا لسوسيتيه جنرال، ارتفعت تقديرات ربحية السهم للربع الثاني بنسبة 1.2%، في حين انخفضت تقديرات الربع الثالث بنفس النسبة. يتتبع إجمالي ربحية السهم لمؤشر S&P 500 نحو 240 دولارًا بحلول نهاية العام، بالقرب من تقديرات البنك البالغة 243 دولارًا.
وعلق المحللون على ذلك قائلاً: “الموسم لم يحرك الإبرة فيما يتعلق بالتوقعات لهذا العام”.
7)’زخم EPSشهد قطاعا المواد والتكنولوجيا أقوى زخم لسهم السهم، على النقيض من الأداء الضعيف لقطاعي الطاقة والسلع الأساسية.
8)’اتساع EPS:’ في الأسابيع الأربعة الماضية، كانت هناك ترقيات لعائد السهم من ثمانية أسهم وتخفيضات من عشرة، بما يتماشى مع المتوسطات طويلة الأجل، كما أشار المحللون. تتصدر القطاعات المالية والتقنية عمليات الترقيات، بينما تقع المواد والطاقة في القاع.
9)’ستة رسوم بيانية للأشهر الستة المقبلة:’ سلط بنك سوسيتيه جنرال الضوء على موضوعين رئيسيين للأشهر الستة التالية: الأرباح التي تدعم التناوب المستمر نحو نمو السوق الأوسع، وتأثير الانتخابات الأمريكية على تداولات السوق. ومن الجدير بالذكر أنه من المتوقع أن يتباطأ معدل نمو أرباح مؤشر ناسداك 100، في حين يتزايد نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 السابق لمؤشر ناسداك 100.
10)’تظهر إشارات نقطة تحول SG في الاتجاه الصعودي لدورة EPSوأخيرًا، قال بنك SocGen إن مؤشر SG Global Cycle الخاص به كان في مرحلة صعود لمدة خمسة أرباع، مع تماسك مؤشر SG المركب للمستهلكين في الولايات المتحدة في المنطقة الإيجابية خلال الأشهر الخمسة الماضية.
وجاء في المذكرة: “البيانات الدورية إيجابية صافية، في حين أن إشارة زخم التداول عبر الأصول (XMOMO) تشير إلى مخاطر قصيرة المدى”.
في الختام، يشير محللو سوسيتيه جنرال إلى أن هوامش الربح المرتفعة هي بمثابة نعمة إنقاذ، وتعزز سرد الأرباح المستمر وتحافظ على مؤشر S&P 500 في منطقة “الشراء عند الانخفاض”.
وكتبوا: “إن تخفيضات أسعار الفائدة غير الركودية من بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي أن تؤدي إلى خفض التصنيف”.
بالإضافة إلى ذلك، فإنها تحدد الفرص الدورية خارج قطاع التكنولوجيا، وخاصة في الصناعات والمالية.
