1000 جنيه استرليني يشتري لي 657 سهمًا رخيصًا في هذه اللعبة ذات العائد الزائد بنسبة 9.4٪
مصدر الصورة: صور غيتي
أحب شراء أسهم رخيصة ولكنها محفوفة بالمخاطر أيضًا. فقط لأن السهم قد انخفض بشكل حاد، لا يعني أنه لا يمكن أن ينخفض مرة أخرى. خاصة إذا أصبحت الشركة المعنية أضحوكة وطنية. الذي يقودني إلى السابق مؤشر فوتسي 100 مدير الأصول abrdn (LSE: ABDN)، وهو يقبع الآن في مؤشر فوتسي 250.
كانت لدى الأسواق آمال كبيرة عندما أبرم مديرا الصناديق ستاندرد لايف وأبردين لإدارة الأصول اندماجهما بقيمة 11 مليار جنيه إسترليني في مارس 2017. وستكون ستاندرد لايف أبردين ثاني أكبر مدير صندوق في أوروبا بقيمة 670 مليون جنيه إسترليني تحت الإدارة، وتحقق وفورات ضخمة في التكاليف قدرها 200 مليون جنيه إسترليني. ثم سارت الأمور بشكل خاطئ.
كان لدى شركة Standard Life Aberdeen الكثير من الأموال واضطرت إلى إعدام أكثر من 100 منها. وقد أثار الاندماج معركة قانونية مريرة مع شركة Standard Life Aberdeen. لويدز، والتي سحبت 25 مليار جنيه استرليني من تفويض صندوقها.
خطأ في مؤشر فوتسي 100
تحولت نقاط القوة إلى نقاط ضعف. كانت أبردين شركة متخصصة في الأسواق الناشئة، لكن كتلة دول البريكس انهارت. اشتهرت شركة Standard Life بصندوقها الخاص باستراتيجيات العائد المطلق العالمي (GARS)، الذي كان في السابق الأكثر شعبية في المملكة المتحدة بقيمة 24 مليار جنيه إسترليني. وقد أغلقت الآن.
ثم جاء تغيير الاسم. كيف ضحكت وسائل التواصل الاجتماعي عندما أعادت المجموعة تسمية نفسها باسم abrdn في عام 2021، في محاولة لتكون “أكثر حداثة وديناميكية وجاذبية”. وبعد مرور ثلاث سنوات، لا يزال كبير مسؤولي الاستثمار بيتر برانر يتألم، ويتهم وسائل الإعلام بذلك “التنمر على الشركات” لمواصلة صنع “نكت طفولية” حول تغيير الاسم. ضحكت وسائل التواصل الاجتماعي من جديد.
لقد خرج abrdn من مؤشر FTSE 100 ليس مرة واحدة بل مرتين، في أغسطس 2022 ومرة أخرى في الصيف الماضي. وانخفضت أسهمها بنسبة 25.58% على مدى عام واحد و44.93% على مدى خمس سنوات. لقد تخطت انتعاش سوق الأسهم الأخير أيضًا. تبلغ القيمة السوقية اليوم 2.71 مليار جنيه إسترليني فقط، بانخفاض مذهل قدره 75٪.
وقد ذهب هذا لفترة طويلة بما فيه الكفاية. فهل يمكن أن تكون هناك فرصة هنا؟
لقد فكرت دائمًا في مديري الصناديق باعتبارهم لعبة موجهة في سوق الأوراق المالية، حيث أن الاتجاه الصعودي يدفع تدفقات العملاء والأصول الخاضعة للإدارة. الجانب السلبي هو أن السوق الهابطة تفعل العكس.
عالية الغلة ولكن هل هي آمنة؟
وبمجرد خفض أسعار الفائدة أخيرًا، أعتقد أن معنويات الاستثمار سوف تتحسن. أيضًا، ستنخفض معدلات الادخار وعوائد السندات، وهذا سيجعل عائد أبردين يبدو أكثر جاذبية أيضًا. فهل يجب أن أشتريه؟
يبدو سعر سهم abrdn الآن رخيصًا جدًا، حيث يتم تداوله بمعدل 10.1 أضعاف الأرباح. ومن المتوقع أن تحقق 9.4% في العام المقبل.
يبدو هذا العائد المرتفع ضعيفًا. حجمها يرجع فقط إلى انخفاض سعر السهم. تم تخفيض توزيعات الأرباح من 21.6 بنسًا إلى 14.6 بنسًا للسهم الواحد في عام 2020، وتم تجميدها عند هذا المستوى لمدة ثلاث سنوات. ومما يثير القلق أنه من المتوقع أن ينخفض غطاء الأرباح من واحد إلى 0.8 فقط في العام المقبل.
تمتعت abrdn بربع أول إيجابي مع تدفقات صافية بلغت 800 مليون جنيه إسترليني، مدعومة بالأسواق القوية. وهذا تحسن كبير مقارنة بالتدفقات الخارجة البالغة 6.2 مليار جنيه استرليني في العام الماضي. وارتفعت الأصول الخاضعة للإدارة بنسبة 8% على أساس سنوي إلى 507 مليار جنيه استرليني.
يقود مجلس الإدارة برنامج التحول، وخفض التكاليف، وتبسيط الأموال، والتحول من الاستراتيجيات النشطة إلى استراتيجيات المرور. يبدو شراء منصة Interactive Investor خطوة إيجابية. لا يمكن للأمور إلا أن تتحسن، أليس كذلك؟
سأستثمر، لكن بمبلغ متواضع قدره 1000 جنيه إسترليني فقط حتى أتمكن من الشعور بالأشياء. وهذا من شأنه أن يشتري لي 657 سهمًا بسعر اليوم 152.15 بنسًا. الأسهم الرخيصة محفوفة بالمخاطر، ولكن يبدو أن abrdn أخيرًا مخاطرة تستحق المخاطرة.
