سؤال الاستثمار الذي لا يطرحه الكثيرون

ربما يمكنك ملء مكتبة كبيرة الحجم بكل الكلمات التي تمت كتابتها عن الاستثمار على مر السنين.

يعرف معظم قراء هذا العمود الأساسيات – حتى لو لم يطبقوها جميعًا على قراراتهم الاستثمارية.

نسب السعر إلى الأرباح (P/E)، وعائدات الأرباح، ومعدلات النمو السنوية المركبة لمدة خمس أو عشر سنوات، والتدفقات النقدية، ونسب نمو السعر إلى الأرباح (PEG)، والتوجيه: هذه هي مفردات قرارات الاستثمار .

ومن المؤكد أن مثل هذه المقاييس ليست خاطئة – حتى لو كانت تزود المستثمرين في بعض الأحيان بإحساس أكبر من اليقين مما هو مبرر حقًا.

عليك أن تبدأ من مكان ما، وهذه أرقام مهمة بلا شك.

الإستراتيجية وليس الاختيار

ولكن هناك سؤال آخر مهم أيضًا، وهو السؤال الذي نادرًا ما أسمع أنه يُطرح عليه.

أعتقد أن هناك سببًا لذلك. وهذا هو السبب الذي يعود إلى ذلك الشعور المريح – وإن كان زائفًا في بعض الأحيان – بالاطمئنان الذي توفره أرقام مثل عوائد الأرباح ونسب السعر إلى الربح.

بالنسبة للسؤال الذي أشير إليه ليس له رقم كإجابة. يأتي الرد على شكل “نعم” أو “لا” أو في بعض الأحيان “ربما” عندما يتم سؤالك عندما تفكر في شراء سهم معين.

وبعبارة أخرى، إنه سؤال يتعلق أكثر باستراتيجية الاستثمار، وليس بأساسيات اختيار الأسهم.

فما هو هذا السؤال إذن؟

غداء مجاني

بكل بساطة، هذا هو:

“هل سيؤدي شراء هذه الحصة إلى زيادة التنويع بشكل مفيد؟”

اعلم اعلم.

لقد كتبت عن التنويع من قبل، من وقت لآخر.

ومع ذلك، فإن أعدادا كبيرة من المستثمرين لا يتمتعون بالتنوع الكافي – أو حتى في كثير من الأحيان، لا يتمتعون بالتنوع على الإطلاق.

أعلم أن الكثيرين نادراً ما يصطادون خارج نطاق مؤشر FTSE 100 – وهو أكبر مائة سهم في سوق الأوراق المالية في لندن. ويركز البعض بشكل أكثر إحكاما، ويقتصرون على تلك الأسهم الكبيرة التي تواجه المستهلكين بأسماء مألوفة – شركات مثل إتش إس بي سي، تيسكو، شل، جي إس كيه، يونيليفر، و لاقسلا.

متنوعة؟ بالكاد. وهو أمر مؤسف، لأن التنويع من الممكن أن يعزز العائدات بقوة، في حين يحد من المخاطر. وفي عبارته الشهيرة عن هاري ماركويتز، الحائز على جائزة نوبل، قال إن “التنويع هو الغداء المجاني الوحيد” في الاستثمار.

تنويع الأسهم: فوز سهل

هناك جوانب عديدة للتنويع – السندات، والسندات، والأسهم، والعقارات، والذهب، والنقد: يمكن القول إن كل منها له عوامل جذب من وجهة نظر التنويع.

ولكن هناك أيضًا مشاكل وتحديات من وجهة نظر السيولة والتطبيق العملي. حتى شراء شقة صغيرة للتأجير يكلف مبلغًا لا بأس به من المال، على سبيل المثال – لا يمكنك شراء عُشر الشقة، أو جزء من المنزل. يتطلب الذهب تخزينًا آمنًا، ولا يدر دخلاً. تنخفض قيمة النقد في أوقات التضخم. لا تعد السندات والسندات دائمًا أكثر الأشياء التي يمكن للمستثمرين الوصول إليها.

إن حصر النظر في التنويع في الأسهم فقط يبسط الأمور إلى حد كبير، فضلا عن خفض حاجز السيولة فضلا عن جعله أكثر عملية للتنفيذ.

قطاعات مختلفة، بلدان مختلفة

وإذا كنا نتحدث فقط عن الأسهم، فأعتقد أن مجالي التنويع الأكثر أهمية يمكن تلخيصهما على النحو التالي: التنويع القطاعي، و التنويع الجغرافي.

كلاهما واضح ومباشر. ويتعلق التنويع القطاعي بالقطاع أو الصناعة التي تعمل فيها شركة معينة. إن التنويع الجغرافي يعني توسيع آفاقك الاستثمارية جغرافيًا – أوروبا وآسيا وأمريكا الشمالية وما إلى ذلك.

كلاهما جيد. وجمال التنويع الجغرافي يكمن في أنه غالبا ما يؤدي إلى التنويع القطاعي كمكافأة. أمريكا، على سبيل المثال، لديها عمالقة التكنولوجيا – فكر الأبجدية، مالك جوجل، مايكروسوفت، ميتا (صاحب الفيسبوك)، تفاحة، و نفيديا – والتي يصعب تكرارها مع التركيز على المملكة المتحدة بشكل بحت.

وتوفر آسيا وأوروبا بدورها فرصاً خاصة بها لتحقيق المزيد من التنويع القطاعي.

لندن 3% فقط

وتشكل أوروبا 11% فقط من سوق الأسهم العالمية. أمريكا 43%. اليابان 5%. هونج كونج 4%. والمملكة المتحدة؟ 3% فقط.

لذا فإن التركيز على عدد قليل من الأسهم من مؤشر FTSE 100 هو تركيز على عدد قليل من أكبر الأسهم في تلك النسبة البالغة 3٪.

والتي، عندما تفكر في الأمر، ليست متنوعة على الإطلاق.

لذا فكر دائمًا في سؤال نفسك: إذا كنت سأشتري هذا هل ستضيف صناعة أو قطاعًا لا أملكه بالفعل؟ وإذا اشتريت هذا هل سيضيف ذلك إلى – أو يقلل – من تنوعي الجغرافي؟

تذكر أنه الغداء المجاني الوحيد في الاستثمار.