أقل من 1.4p، هل يعتبر هذا السهم الصغير بمثابة صفقة رائعة؟

هيليوم واحد (LSE:HE1) هو سهم صغير يحظى بشعبية كبيرة لدى المستثمرين من القطاع الخاص. تظهر نظرة على سجل أسهم الشركة أن أكثر من نصف الشركة مملوكة لعملاء سماسرة الأوراق المالية أو مديري الثروات. ربما هذا هو السبب وراء تحفيز الكثير من النقاش في منتديات الاستثمار.

ولكن وسط الضجيج والتكهنات المحيطة بمستكشف الغاز الأفريقي، هناك سؤالان فقط مهمان حقًا.

أولاً، متى ستتمكن من البدء في بيع الهيليوم؟ وثانياً، ما تأثير ذلك على قيمة الشركة؟

ولسوء الحظ، ليس من السهل الإجابة على أي منهما.

متى؟

وفي فبراير، أعلنت الشركة أنها نجحت في تدفق الهيليوم إلى سطح منجم روكوا التابع لها في تنزانيا. وقد ساعد ذلك في رفع تقييمها في سوق الأسهم إلى ما يزيد قليلاً عن 50 مليون جنيه إسترليني. لكنني أخشى أن الأمر سيستغرق بعض الوقت قبل أن يتم بيع الغاز في الأسواق العالمية.

في عام 2011، بولسار هيليوم ضرب الحظ في ولاية مينيسوتا. وبعد مرور ثلاثة عشر عامًا، لا يزال لم يتم تسويقه تجاريًا.

وفي شهر مارس، قال رئيس شركة هيليوم وان إن هدفه هو “لتحقيق النجاح التجاري في أقرب فرصة“. ومن المفهوم أنه نظراً للمشاكل المحتملة المرتبطة بالتنقيب عن الغاز، فإن هذا جدول زمني غامض. ولا يقدم العرض الأخير الذي قدمته الشركة للمساهمين أي أدلة حول متى ستبدأ في بيع الهيليوم. لذلك قد يستغرق الأمر عدة سنوات قبل أن تحصل الشركة على أي إيرادات.

وهذا يجلب تحدياته الخاصة حيث أن الشركات الخاسرة ستنفد أموالها في نهاية المطاف. وبحلول 31 ديسمبر 2023، كانت الشركة قد تراكمت عليها خسائر بقيمة 32.6 مليون دولار. وكان لديها 8.7 مليون دولار فقط من النقد في ميزانيتها العمومية.

وبعد شهرين، كان عليها أن تطلب من مساهميها المزيد من المال. كانت هذه سادس عملية جمع أموال مهمة يتم تنفيذها منذ نهاية عام 2020.

ويبين الجدول أدناه الأسعار التي تم بها جمع النقد.

مع سعر السهم الحالي الذي يبلغ حوالي 1.4 بنس، فإن أولئك الذين اشتروا الأسهم في ديسمبر 2023 كان أداؤهم جيدًا. قد يندم المستثمرون الذين شاركوا في أبريل 2021 على قرارهم.

مما لا شك فيه أن جمع التبرعات أدى إلى إضعاف المساهمين الذين قرروا عدم المشاركة بشكل كبير. وفي 30 يونيو 2019، كان هناك 139.6 مليون سهم متداول. واليوم، يبلغ الرقم 3.7 مليار – أي أكثر من 26 مرة.

كم ثمن؟

من حيث الحجم، يعتبر الهيليوم أكثر قيمة من الغاز الطبيعي بمئة مرة.

ويبلغ الطلب العالمي حاليًا حوالي 6 مليارات قدم مكعب سنويًا. وتمثل الصين وحدها مليار قدم مكعب. ويستخدم الغاز في استكشاف الفضاء، وأشباه الموصلات، وفي الصناعة النووية. وبحلول عام 2030، تشير التوقعات إلى أن السوق قد ينمو بنسبة تزيد عن 40%.

ومن المفهوم أنه بسبب مخاطر الاستكشاف والإنتاج – فضلا عن الأسعار المتقلبة المحتملة – فإن الشركة تلتزم الصمت بشأن الكيفية التي قد يغير بها هذا الاكتشاف قيمتها. أظن أن لا أحد يعرف حقا.

وفي غياب هذه المعلومات، إلى جانب عدم الوضوح فيما يتعلق بالجدول الزمني للإنتاج، لا أستطيع تحديد ما إذا كان سعر سهم Helium One حاليًا عند مستويات المساومة. لذلك لا أعتقد أنه سيكون من المعقول الاستثمار الآن.