خذ خمسة: مراقبة التضخم من رويترز

(رويترز) – ستوجه بيانات التضخم الصادرة من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو واليابان في الأيام المقبلة توقعات المستثمرين بشأن حجم ووتيرة تغيرات أسعار الفائدة المقبلة في الاقتصادات الكبرى.

وتستعد الأسواق لتقصير التسويات التجارية للأوراق المالية الأميركية، في حين يتوجه مواطنو جنوب أفريقيا إلى صناديق الاقتراع في الانتخابات الأكثر غموضا منذ عقود من الزمن.

إليك نظرتك إلى ما يحدث في الأسواق هذا الأسبوع القادم من Rae Wee في سنغافورة، وLewis Krauskopf في نيويورك، وNaomi Rovnick، وSinead Cruise، وMarc Jones في لندن.

1/قوة التسعير

ستعطي بيانات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة – مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي – المقرر صدورها في 31 مايو/أيار، التلميحات التالية حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع يسمح له بالبدء في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

ويأتي ذلك بعد بيانات منفصلة في وقت سابق من هذا الشهر أظهرت ارتفاع أسعار المستهلكين الشهرية أقل من المتوقع، مما أبقى آمال المستثمرين حية في خفض أسعار الفائدة في وقت ما من هذا العام، بعد تقارير التضخم الأكثر سخونة من المتوقع في الربع الأول.

وأظهر محضر الاجتماع الأخير أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أشاروا إلى أنهم ما زالوا على ثقة بأن ضغوط الأسعار سوف تتراجع، ولو ببطء. لكنهم قالوا أيضًا إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن ينتظر عدة أشهر أخرى لضمان عودة التضخم إلى مساره المستهدف البالغ 2٪ قبل أي تحركات.

2/ما بعد يونيو

وقد وعد البنك المركزي الأوروبي بخفض سعر الفائدة على الودائع من مستوى قياسي بلغ 4٪ في يونيو. ولكن من المتوقع أن تبقي الأسواق في حالة تخمين حول مدى وسرعة خفض تكاليف الاقتراض بعد ذلك، خاصة إذا أظهرت بيانات التضخم الشهرية الصادرة في 31 مايو أن ضغوط الأسعار لا تزال متقلبة.

ويتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم أن يرتفع التضخم في منطقة اليورو إلى 2.5% في مايو على أساس سنوي، من 2.4% في أبريل.

توقع الاقتصاديون في سوسيتيه جنرال (OTC:) أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في يونيو وسبتمبر، لكنه يتوقف بعد ذلك لانتظار قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ أول خفض لسعر الفائدة وتقييم المخاطر التضخمية الناجمة عن ارتفاع الأجور. أسعار السوق أقل وضوحًا فيما يتعلق بالوقت الذي قد يأتي فيه التخفيض الثاني لسعر الفائدة.

وقال فريق بنك سوسيتيه جنرال: “مع ارتفاع نمو الأجور واضطرار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة في الوقت الحالي، نتوقع أن تظل لغة البنك المركزي الأوروبي متشددة”.

3/المراقبة

أصبحت أسعار المستهلك في جميع أنحاء اليابان في دائرة الضوء حيث تحاول الأسواق قياس الموعد الذي قد يقوم فيه بنك اليابان برفع أسعار الفائدة في المرة القادمة، مع احتلال بيانات التضخم في طوكيو المقرر صدورها في 31 مايو مركز الصدارة.

وتأتي هذه الأرقام قبل أسبوعين من الاجتماع القادم للسياسة النقدية لبنك اليابان، حيث يراهن البعض على أن البنك المركزي يمكن أن يحقق ثاني زيادة في سعر الفائدة بعد الخطوة التاريخية في مارس.

وقد ظل صناع السياسات حتى الآن متحفظين بشأن موعد رفع أسعار الفائدة، لكنهم يواجهون ضغوطا متزايدة للقيام بذلك مع استمرار ضعف الين في عرقلة الاستهلاك الضعيف.

سيشهد 31 مايو أيضًا الإصدار الدوري لبيانات التدخل من وزارة المالية والتي تغطي الجولات الأخيرة من التدخل المشتبه به وجدول شراء السندات من بنك اليابان، حيث سيتطلع المتداولون إلى تخفيضات في كمية مشتريات البنك المركزي.

4/ اندفاعة للدولار؟

إن الطفرة في وول ستريت التي تربك القول الاستثماري القديم “البيع في مايو ثم ابتعد” تزيد من المخاوف بين أولئك المكلفين بضمان الانتقال السلس من التسوية التجارية ليومين إلى تسوية تجارية ليوم واحد في الولايات المتحدة وكندا والمكسيك في 28 مايو. للأسهم الأمريكية وسندات الشركات والبلديات والأوراق المالية الأخرى.

مع ارتفاع نشاط التداول، تتزايد أيضًا مخاطر ما يسمى “فشل” التجارة – عندما لا يكون لدى الوسطاء التعليمات اللازمة للتسوية نيابة عن العملاء ضمن الإطار الزمني الأضيق. وقد يؤدي هذا إلى الاندفاع نحو الدولار بين المستثمرين غير الأميركيين الذين يحتاجون إلى الاقتراض في وقت قصير لتغطية أي عدم تطابق مؤقت في التدفقات الداخلة والصادرات.

ومن المتوقع أن يكون أي انقطاع مؤقتًا، ويعتبر الانتقال إلى T+1 على نطاق واسع خطوة حاسمة نحو أسواق مالية أكثر سيولة وكفاءة. ولكن نظرا للمناطق الزمنية، فإن الانتقال إلى التسوية التجارية T+1 هو فعليا T+0 بالنسبة للكثيرين في آسيا، حيث من المتوقع أن تكون الاستعدادات متخلفة في مناطق أخرى.

5/ يوم الأربعاء

يدلي الناخبون في جنوب أفريقيا بأصواتهم في الانتخابات الوطنية اليوم الأربعاء، وللمرة الأولى منذ انتهاء نظام الفصل العنصري قبل 30 عاما، تشير استطلاعات الرأي إلى أن حزب المؤتمر الوطني الأفريقي الحاكم يواجه خطر فقدان أغلبيته البرلمانية.

وإذا حصل حزب المؤتمر الوطني الأفريقي على أقل من 50%، أو حتى 45% من الدعم، فسيتعين عليه أن يبحث عن شريك أو أكثر في الائتلاف ليحكم.

ومن المرجح أن ينضم التحالف الديمقراطي (DA) الأكثر ملاءمة للأعمال التجارية، ومن المرجح أن يتقبله الراند وغيره من الأصول في جنوب إفريقيا. لكن أي تلميح إلى أنه قد يكون حزب المناضلين من أجل الحرية الاقتصادية اليساري المتطرف أو عضو الكنيست الذي تم تشكيله مؤخرا، بقيادة الرئيس السابق جاكوب زوما، فإن هذه الخطوة قد تصبح فجأة تعثرا.

قد لا تنتهي الدراما عند هذا الحد أيضًا. وقد يواجه الرئيس سيريل رامافوسا تحديا داخليا على مستوى القيادة إذا اعتبر أداء حزب المؤتمر الوطني الأفريقي ضعيفا.

(الرسومات بقلم فينيت ساشديف، وباسيت كونجكوناكورنكول، وبرينز ماجتوليس، وسومانتا سين؛ وقد جمعتها كارين ستروهيكر، والتحرير بواسطة توبي شوبرا)