هذه الحصة من الأرباح ليست رخيصة. هل يجب أن أشتريه على أي حال؟

لا يوجد العديد من الأسهم الموزعة التي رفعت مدفوعاتها لكل سهم سنويًا لعقود من الزمن. ولكن هناك بعض.

أحد هذه الأرباح الأرستقراطية هو مؤشر فوتسي 250 منتج الغذاء كرانسويك (بورصة لندن: CWK). تقوم بصنع السندويشات والأطعمة الأخرى للعملاء التجاريين مثل محلات السوبر ماركت.

حصة الأرباح المخزنة ليست رخيصة. لكنني أميل إلى شرائه رغم ذلك.

نموذج عمل مثبت

قد لا يبدو تصنيع المواد الغذائية أكثر الأعمال إثارة. لكن إحدى المزايا التي تتمتع بها هي الطلب المرن. بغض النظر عما يحدث للاقتصاد، يحتاج الناس إلى تناول الطعام.

قامت شركة Cranswick بعمل جيد في زيادة إيراداتها على المدى الطويل.

المصدر: تريدنج فيو

لكن الإيرادات شيء واحد. ماذا عن الأرباح؟ ففي نهاية المطاف، يمكن أن يكون إنتاج الغذاء عملاً منخفض الربح. من خلال معالجة الطعام، تضيف شركة Cranswick قيمة إلى سلسلة التوريد، مما يساعد على تحقيق هوامش الربح.

في العام الماضي، بلغت الأرباح بعد خصم الضرائب 111 مليون جنيه إسترليني على إيرادات بلغت 2.3 مليار جنيه إسترليني. وهذا يعني هامش ربح صافي قدره 4.8٪. ربما لا يكون الأمر مثيرًا للإعجاب، ولكن في صناعة المواد الغذائية شديدة التنافسية، أعتقد أن هذا أمر لائق.

يوضح هذا الرسم البياني كيفية نمو ربحية السهم بمرور الوقت أيضًا. أرى أن ذلك سمة إيجابية لأعمال كرانزويك.

المصدر: تريدنج فيو

وقد ساعد هذا التحسن في الربحية على دعم السجل الرائع لأسهم توزيعات الأرباح فيما يتعلق بمدفوعات المساهمين.

المصدر: تريدنج فيو

إلى أين تتجه الأمور من هنا

ومع ذلك، أرباح الأسهم ليست مضمونة أبدا. تتم تغطية Cranswick’s أكثر من مرتين من خلال الأرباح. أرى ذلك كمستوى مريح من التغطية.

المصدر: تريدنج فيو

ولكن ما إذا كان سيتم الحفاظ على الأرباح، ناهيك عن الاستمرار في الارتفاع بانتظام، فسوف يعتمد في نهاية المطاف على الأداء.

قالت الشركة في يناير إن أرباحها المعدلة قبل الضرائب لهذا العام يجب أن تتجاوز التوقعات السابقة.

ولكن مثل أي شركة، فإنها تواجه مخاطر. تكلفة الغذاء وتضخم الأجور يمكن أن تأكل في النتيجة النهائية. يمكن أن تؤثر تكاليف توسيع مرافق الإنتاج وأتمتتها مثل مصنع الحمص الجديد في مانشستر الكبرى أيضًا على الأرباح.

لكني أحب نموذج الأعمال الذي أثبت نجاحه ولدي آمال كبيرة في نجاح الشركة في المستقبل.

وأود أن شراء؟

شهد هذا الشهر قيام أحد المديرين وزوجته ببيع الأسهم من أجل “التخطيط المالي الشخصي”.

يتم التداول حاليًا على نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) البالغة 18، ​​ولا أعتقد أن الأسهم تبدو رخيصة. ولكن هل هي مكلفة؟ أعتقد أن هذا يعتمد على كيفية أداء كرانزويك في السنوات القادمة.

لقد تم إغراء الشراء مرارًا وتكرارًا في السنوات الأخيرة ولم أفعل. ارتفعت الحصة بنسبة 52٪ في خمس سنوات. وفي الواقع، فقد ارتفع بنسبة 39٪ فقط في الأشهر الـ 12 الماضية. إذا استمر أداء الأعمال في التحسن، أعتقد أنه قد يكون هناك مجال لمزيد من نمو الأسعار.

أرغب في هامش أمان أوسع بالرغم من ذلك. أشعر أن نسبة AP/E البالغة 18 لا تمنحني ذلك.

لذا، في الوقت الحالي، على الرغم من أنني أرغب في شراء هذه الحصة من الأرباح لمحفظتي، إلا أنني سأحتفظ بها في قائمة مراقبتي بدلاً من ذلك.